Seguradoras a apoiar, o setor de exploração espacial comercial rumo às estrelas e ao mar

Este ano, o setor de espaço comercial está a experimentar uma onda de financiamento. Em fevereiro, várias empresas, como Xingji Glory, Yuan Technology e Spark Space, concluíram rodadas de financiamento. Este intenso investimento acelerou a construção de foguetes de transporte líquido, tecnologias reutilizáveis e toda a cadeia industrial.

Impulsionado por políticas e pelo mercado, o espaço comercial está a evoluir rapidamente de um modelo dominado pelo “time nacional” para um modelo de desenvolvimento diversificado, com participação ativa de entidades de mercado. No entanto, à medida que o setor expande rapidamente, os riscos de lançamento e operação também aumentam. Com custos elevados de tentativa e erro, a necessidade de cobertura de riscos no espaço comercial está a crescer rapidamente.

Neste contexto, o seguro para o espaço comercial assume uma missão mais importante. Vários entrevistados afirmaram que o seguro para o espaço comercial na China ainda está na fase inicial, enfrentando dificuldades como “baixa quota de mercado” e “altas taxas”. A solução passa por romper com o pensamento tradicional de “indenização pós-evento” e avançar para uma gestão de ciclo completo baseada em “gestão conjunta de riscos + construção de dados compartilhados + capacitação da indústria”. Isso representa uma inovação na indústria de seguros e uma necessidade para garantir o desenvolvimento de alta qualidade do espaço comercial.

Necessidade de cobertura de riscos de trilhões de yuan

Nos últimos anos, a indústria de espaço comercial na China tem crescido rapidamente. Políticas de alto nível continuam a aprimorar o suporte ao setor, impulsionando seu desenvolvimento e abrindo amplas oportunidades para o seguro espacial comercial.

No nível macro, a “Proposta do Comitê Central do Partido Comunista da China para a elaboração do 15º Plano Quinquenal de Desenvolvimento Econômico e Social” inclui o setor aeroespacial como uma indústria emergente estratégica. Em novembro de 2025, a Administração Espacial Nacional criou uma divisão específica para o espaço comercial e, no “Plano de Ação para o Desenvolvimento Seguro e de Alta Qualidade do Espaço Comercial (2025-2027)”, foi mencionado o estabelecimento de um sistema obrigatório de seguro para atividades espaciais comerciais.

No que diz respeito à expansão industrial, o espaço de desenvolvimento do espaço comercial na China continua a crescer. De 25 a 31 de dezembro de 2025, o país submeteu uma solicitação à ITU (União Internacional de Telecomunicações) para novos recursos de frequência e órbita para 203.000 satélites.

A combinação de benefícios políticos e expansão de mercado impulsiona um crescimento explosivo do setor. Segundo dados do Instituto de Pesquisa Industrial da China, de 2020 a 2024, o valor da produção da indústria de espaço comercial passou de 1 trilhão para cerca de 2,3 trilhões de yuans. Em 2025, foram realizadas 92 missões de lançamento espacial, das quais 50 foram comerciais, representando mais de 50% do total pela primeira vez.

O rápido aumento do volume da indústria também eleva os riscos de lançamento e a complexidade, tornando a cobertura de riscos uma necessidade urgente. O papel do seguro espacial comercial como estabilizador torna-se cada vez mais evidente.

O responsável da China People’s Property Insurance Co. (CPIC) afirmou ao “Diário de Valores” que o seguro é um elemento importante na cadeia de produção do setor espacial comercial, oferecendo suporte estável por meio de compensações especializadas por perdas. O seguro pode fornecer soluções abrangentes para toda a cadeia, incluindo bens, pessoal, responsabilidade e transporte de cargas.

Além disso, o seguro também desempenha um papel multiplicador na coordenação da cadeia de suprimentos e no financiamento. Jiang Han, pesquisador sênior do Pangu Think Tank (Beijing), afirmou que o seguro não é apenas uma ferramenta de proteção de riscos, mas também pode impulsionar a atualização da cadeia de suprimentos. Por exemplo, exigir que fabricantes de satélites contratem seguro de responsabilidade de qualidade pode forçá-los a melhorar a confiabilidade de seus produtos. Além disso, os dados de risco acumulados pelas seguradoras podem retroalimentar a inovação tecnológica, formando um ciclo fechado de “seguro – dados – melhorias”.

Yang Fan, gerente geral da Beijing PaiPaiWang Insurance Agency, acrescentou que o seguro também pode fortalecer a credibilidade de financiamento das empresas. No setor de financiamento, ativos de satélites geralmente têm alto valor, alto risco e difícil de serem garantidos, dificultando que instituições financeiras tradicionais os utilizem como garantia. Um bom plano de seguro pode cobrir riscos durante toda a vida útil do satélite, transformando ativos de satélites em garantias aceitáveis pelos bancos. Este modelo de “seguro + financiamento” já é amplamente utilizado na indústria, ajudando várias empresas a obterem empréstimos bancários para montar constelações de satélites em grande escala.

Colaboração de co-seguro e reaseguro para dispersar riscos

Devido ao alto valor e risco dos objetos segurados no espaço comercial, a indústria de seguros adota principalmente modelos de co-seguro e reaseguro, formando alianças para dispersar riscos.

O co-seguro é a primeira transferência de risco, na qual várias seguradoras unem-se para oferecer cobertura ao mesmo objeto segurado, dividindo o risco; o reaseguro é a segunda transferência, na qual o segurador transfere parte de suas apólices para outros seguradores, dispersando ainda mais o risco.

Na prática, em março de 2025, sob orientação das autoridades reguladoras de Pequim, 17 companhias de seguros patrimoniais, 2 de reaseguro e 1 intermediária formaram o primeiro co-seguro de seguro espacial comercial do país — o “Co-seguro de Seguro Espacial Comercial de Pequim”, marcando uma nova fase de desenvolvimento especializado do sistema de partilha de riscos.

Segundo um responsável da Administração de Supervisão Financeira de Pequim, o co-seguro possui uma estrutura de “duplo nível” de “proteção direta + reaseguro”, garantindo uma capacidade de subscrição sólida. Com critérios de entrada dinâmicos, a estrutura de membros é ajustada conforme o risco de cada projeto espacial, e o serviço é oferecido por meio de uma combinação de “seguros patrimoniais + intermediários”, proporcionando soluções completas às empresas espaciais.

Desde sua criação em março de 2025 até o final do ano, o co-seguro de Pequim garantiu riscos para 17 lançamentos espaciais, totalizando quase 7,7 bilhões de yuans.

Desafios do “baixa quota, altas taxas”

Apesar do potencial de mercado, o seguro espacial comercial ainda enfrenta obstáculos na sua implementação prática.

O gerente do Departamento de Clientes Importantes da Zhonghua United Property & Casualty Insurance, Shan Yaopeng, explicou que os principais tipos de seguro atualmente oferecidos incluem: seguro de satélites (cobertura de lançamento, operação inicial e vida útil em órbita) e seguro de foguetes (pré-lançamento, lançamento e responsabilidade civil de terceiros durante o lançamento), cobrindo todo o processo desde testes até operação em órbita.

Um responsável da CPIC afirmou que, no desenvolvimento do setor espacial comercial na China, diversos riscos começarão a surgir, trazendo desafios e oportunidades. Por um lado, a rápida expansão de satélites em órbita baixa, o uso intensivo de foguetes reutilizáveis e a alta densidade de lançamentos tornam a verificação tecnológica mais rápida, mas também aumentam os riscos de incerteza devido às inovações tecnológicas. Por outro lado, a diversificação da cadeia de suprimentos dificulta o controle de qualidade, e riscos novos, como colisões com detritos espaciais e segurança de áreas de queda, continuam a surgir. Esses riscos, caracterizados por uma maior inovação tecnológica e cadeias de risco mais complexas, representam desafios significativos para a capacidade de subscrição e controle de riscos do co-seguro.

Um responsável da Sunshine Property & Casualty Insurance afirmou que a precificação do seguro espacial é bastante complexa, pois além do risco evidente de falha de lançamento, é preciso considerar falhas em operação em órbita, colisões com detritos espaciais, ataques cibernéticos e riscos de segurança da informação. A incerteza desses riscos aumenta a dificuldade de precificação e exige maior capacidade de avaliação de risco por parte das seguradoras.

Devido a esses fatores, o mercado de seguro espacial na China enfrenta atualmente uma situação de “baixa quota, altas taxas”: o valor segurado é muito inferior ao custo real de foguetes e satélites, enquanto o custo do seguro permanece elevado para as empresas.

Um responsável da Sunshine afirmou que essa situação tem várias causas, incluindo a alta concentração de riscos, a capacidade limitada das seguradoras domésticas de reter grandes perdas, levando-as a reduzir o valor segurado e aumentar as taxas de prêmio. Além disso, a falta de padrões unificados de avaliação de risco e mecanismos de divulgação de informações impede uma avaliação precisa, levando a uma precificação conservadora. Isso reflete o estágio inicial do mercado.

De “pagamento após o evento” a “gestão conjunta de riscos”

Diante das limitações do mercado emergente, o setor de seguro espacial comercial precisa aprofundar sua integração com a cadeia industrial, evoluindo de uma abordagem de “indenização pós-evento” para uma gestão de risco de ciclo completo.

Yang Fan destacou que o valor do seguro não deve se limitar a ser um “pagador após acidentes”, mas também deve atuar na prevenção de riscos. Estabelecendo padrões de avaliação de risco independentes de testes e desenvolvimento, as seguradoras podem identificar vulnerabilidades na fabricação, promovendo uma cultura de “seguro que incentiva pesquisa e melhorias”, reduzindo assim a probabilidade de riscos desde a origem.

Um responsável da CPIC também afirmou que há uma percepção equivocada de que o seguro é apenas uma ferramenta de transferência de risco, focando excessivamente nas taxas e valores segurados, enquanto se negligencia a forte correlação entre as taxas de prêmio, confiabilidade do foguete e número de lançamentos, além de ignorar que o seguro é uma ferramenta de gestão de risco de ciclo longo e de longo prazo. Para romper esse impasse, é necessário definir claramente o seguro como uma ferramenta de gestão de risco de longo prazo, construindo um modelo de “gestão conjunta de riscos + construção de dados compartilhados + capacitação da indústria”. Com uma integração profunda, as empresas podem melhorar o controle de riscos, acumular dados e promover melhorias tecnológicas, alcançando uma situação de benefício mútuo.

O responsável da Sunshine afirmou que, com a maturidade do setor, a acumulação de dados de risco e o aprimoramento de padrões, a precificação do seguro se tornará mais refinada e diferenciada. Além disso, com empresas chinesas assumindo mais contratos internacionais de lançamento, os serviços de seguro espacial na China acelerarão sua internacionalização, participando ativamente do sistema global de reaseguro, alinhando-se aos padrões internacionais e elevando sua influência global.