Crocs (NASDAQ:CROX) Regista Resultados Positivos no Q4 CY2025, Ações Disparam 11,8%

Crocs (NASDAQ:CROX) Regista Resultados Positivos no Q4 CY2025, Ações Disparam 11,8%

Jabin Bastian

Qui, 12 de fevereiro de 2026 às 21:16 GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

CROX -0,90%

A empresa de calçado Crocs (NASDAQ:CROX) anunciou resultados do Q4 CY2025 que superaram as expectativas de receita de Wall Street, mas as vendas caíram 3,2% em relação ao ano anterior, para 957,6 milhões de dólares. Por outro lado, a orientação de receita para o próximo trimestre de 895,2 milhões de dólares foi menos impressionante, ficando 1% abaixo das estimativas dos analistas. O lucro não-GAAP de 2,29 dólares por ação ficou 19,7% acima das estimativas consensuais dos analistas.

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Destaques do Q4 CY2025 da Crocs (CROX):

**Receita:** 957,6 milhões de dólares vs estimativa de analistas de 918,2 milhões de dólares (queda de 3,2% ano a ano, superando em 4,3%)

**EPS ajustado:** 2,29 dólares vs estimativa de analistas de 1,91 dólares (superando em 19,7%)

**EBITDA ajustado:** 204 milhões de dólares vs estimativa de analistas de 162,2 milhões de dólares (margem de 21,3%, superando em 25,8%)

**Orientação de receita para o Q1 CY2026:** 895,2 milhões de dólares na média, abaixo da estimativa de 904,6 milhões de dólares

**Orientação de EPS ajustado para o ano fiscal de 2026:** 13,12 dólares na média, superando em 10% as estimativas dos analistas

**Margem operacional:** 15,3%, abaixo de 20,2% no mesmo trimestre do ano passado

**Margem de fluxo de caixa livre:** 25,7%, abaixo de 30,7% no mesmo trimestre do ano passado

**Receita em moeda constante:** manteve-se estável em relação ao ano anterior (3,8% no mesmo trimestre do ano passado)

**Capitalização de mercado:** 4,29 bilhões de dólares

Análise da Empresa

Fundada em 2002, a Crocs (NASDAQ:CROX) vende calçado casual e é conhecida pelo seu icónico clog.

Crescimento da Receita

Analisar o desempenho a longo prazo de uma empresa pode fornecer pistas sobre a sua qualidade. Qualquer negócio pode experimentar sucesso a curto prazo, mas as empresas de alto desempenho desfrutam de crescimento sustentado por anos. Nos últimos cinco anos, a Crocs cresceu suas vendas a uma taxa anual de 23,9%. Embora esse crescimento seja aceitável em termos absolutos, é necessário mais do que apenas crescimento de receita para o setor de consumo discricionário, que pode apresentar volatilidade significativa nos lucros. Isso significa que o nosso padrão para o setor é particularmente elevado, refletindo a natureza não essencial e impulsionada por hits dos produtos e serviços oferecidos. Além disso, o CAGR de cinco anos começou em torno da Covid, quando a receita estava deprimida, mas posteriormente se recuperou.

Receita Trimestral da Crocs

Na StockStory, damos maior ênfase ao crescimento a longo prazo, mas dentro do setor de consumo discricionário, uma visão histórica estendida pode não captar uma empresa que está a aproveitar um produto ou tendência de sucesso. O desempenho recente da Crocs mostra que a sua procura diminuiu, pois a receita permaneceu estável nos últimos dois anos.

Crescimento da Receita Ano a Ano da Crocs

Podemos aprofundar a análise das dinâmicas de vendas da empresa analisando a sua receita em moeda constante, que exclui movimentos cambiais fora do seu controlo e que não indicam demanda. Nos últimos dois anos, as vendas em moeda constante tiveram uma média de crescimento de 2,8% ao ano. Como este número é melhor do que o crescimento normal da receita, podemos ver que as taxas de câmbio têm sido um obstáculo para a Crocs.

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Crescimento da Receita em Moeda Constante da Crocs

Neste trimestre, a receita da Crocs caiu 3,2% em relação ao ano anterior, para 957,6 milhões de dólares, mas superou as estimativas de Wall Street em 4,3%. A gestão da empresa está atualmente a orientar uma queda de 4,5% nas vendas no próximo trimestre.

Olhar mais à frente, os analistas de venda esperam que a receita diminua 1,6% nos próximos 12 meses, uma desaceleração ligeira em relação aos últimos dois anos. Essa projeção é pouco impressionante e sugere que os seus produtos e serviços enfrentarão alguns obstáculos de procura.

O livro de 1999, Gorilla Game, previu que a Microsoft e a Apple dominariam a tecnologia antes de acontecer. A sua tese? Identificar os vencedores de plataformas cedo. Hoje, as empresas de software empresarial que incorporam IA generativa estão a tornar-se os novos gorilas. Uma ação de software empresarial lucrativa e de rápido crescimento, que já está a aproveitar a onda de automação e procura captar a IA generativa a seguir.

Margem Operacional

A margem operacional da Crocs tem vindo a diminuir nos últimos 12 meses, com uma média de 14,4% nos últimos dois anos. A rentabilidade da empresa foi medíocre para um negócio de consumo discricionário e mostra que não conseguiu repassar os seus custos operacionais mais elevados aos clientes.

Crocs Margem Operacional dos Últimos 12 Meses (GAAP)

No Q4, a Crocs gerou uma margem operacional de 15,3%, uma redução de 4,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Essa contração indica que foi menos eficiente, pois as despesas aumentaram relativamente à receita.

Lucro por Ação

Seguimos a evolução a longo prazo do lucro por ação (EPS) pelo mesmo motivo do crescimento de receita a longo prazo. Em comparação com a receita, o EPS destaca se o crescimento da empresa é lucrativo.

O EPS da Crocs cresceu a uma taxa composta anual de 31% nos últimos cinco anos, superior aos 23,9% do crescimento anual da receita. No entanto, isso por si só não revela muita coisa sobre a qualidade do negócio, pois a margem operacional não melhorou.

Crocs EPS dos Últimos 12 Meses (não-GAAP)

No Q4, a Crocs reportou um EPS ajustado de 2,29 dólares, abaixo de 2,52 dólares no mesmo trimestre do ano passado. Apesar de cair em relação ao ano anterior, esse resultado superou facilmente as estimativas dos analistas. Nos próximos 12 meses, Wall Street espera que o EPS anual da Crocs encolha 5%, para 12,44 dólares.

Principais Conclusões dos Resultados do Q4 da Crocs

Ficámos impressionados com a orientação otimista de EPS para o próximo trimestre, que superou amplamente as expectativas dos analistas. Também ficámos entusiasmados com o EBITDA, que superou as estimativas de Wall Street por uma grande margem. Por outro lado, a orientação de receita para o próximo trimestre ficou ligeiramente abaixo do esperado. Olhando para o conjunto, achamos que foi um resultado sólido. As ações subiram 11,8%, para 92,53 dólares, imediatamente após os resultados.

A Crocs apresentou lucros sólidos, mas um trimestre não torna necessariamente a ação uma compra. Vamos ver se este é um bom investimento. O que aconteceu no último trimestre importa, mas não tanto quanto a qualidade do negócio a longo prazo e a avaliação, ao decidir se deve investir nesta ação. Abordamos isso no nosso relatório de pesquisa completo e acionável, que pode ler aqui, é gratuito.

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