O Governador do Fed, Miran, afirma que as perdas de emprego em fevereiro reforçam a necessidade de mais cortes nas taxas de juro

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Governador do Fed Stephen Miran: A procura de trabalho não é forte o suficiente porque a política monetária é demasiado restritiva

Money Movers

O Governador do Federal Reserve, Stephen Miran, afirmou na sexta-feira que o fraco relatório de emprego de fevereiro reforça a justificativa para o banco central reduzir ainda mais as taxas de juro.

Respondendo à queda de 92.000 empregos não agrícolas, reportada na sexta-feira pelo Bureau of Labor Statistics, Miran disse numa entrevista à CNBC que o Fed deveria focar mais em apoiar o mercado de trabalho do que preocupar-se com a inflação.

“Eu acho que não temos um problema de inflação”, disse no programa “Money Movers”. “Acredito que o mercado de trabalho pode beneficiar de mais estímulo da política monetária. E não considero adequado manter uma postura moderadamente restritiva em vez de uma postura neutra. Acho que estar próximo da neutralidade é o mais adequado.”

Atualmente, a taxa de juro principal do Fed está numa faixa entre 3,5% e 3,75%, após três cortes consecutivos de um quarto de ponto percentual na segunda metade de 2025.

Se fosse pelo Miran, a taxa estaria próxima da neutralidade, que ele estima ser cerca de um ponto percentual mais baixa. O consenso dos responsáveis do Fed na reunião de dezembro era que a neutralidade — um nível que nem freia nem impulsiona a economia — estaria por volta de 3,1%, implicando mais dois cortes.

Miran tem defendido que os números persistentemente altos de inflação são mais uma questão de como são medidos pelos departamentos de Comércio e Trabalho do que de pressões subjacentes reais.

Um fator que ele citou foram as taxas de gestão de carteiras, que aumentaram num contexto de mercado de ações geralmente mais alto. Essas taxas são frequentemente cobradas como uma percentagem dos ativos, portanto, quando os mercados sobem, o valor em dólares dessas taxas aumenta, mesmo que a taxa base para esses serviços não mude.

O recente aumento nos preços do petróleo e o consequente aumento dos custos nos combustíveis, relacionados à guerra no Irã, são menos preocupantes, acrescentou Miran.

“Normalmente, o Federal Reserve não reage a aumentos de preços do petróleo assim. Isso [impulsiona] a inflação geral, mas tende a ser um choque pontual”, afirmou. “Quando pensamos na inflação subjacente [que não inclui os preços da energia], ela tende a ser mais preditiva de onde a inflação vai estar a médio prazo do que a inflação geral.”

Miran tem discordado em todas as reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) que participou desde setembro, após o presidente Donald Trump nomeá-lo como governador. Para os três cortes de taxa, ele preferia reduções mais agressivas de meio ponto percentual em vez dos cortes de um quarto de ponto aprovados pelo comité. Em janeiro, quando o FOMC votou contra o corte, Miran afirmou que queria uma redução de um quarto de ponto.

Questionado se voltaria a discordar, respondeu: “Espero que não, mas isso dependerá dos meus colegas. Espero que votemos por cortar.”

Miran foi nomeado para completar o mandato não expirado de Adriana Kugler, que renunciou em agosto de 2025. Esse mandato expirou em janeiro, mas Miran continuou a servir até que um sucessor fosse aprovado. Trump nomeou Kevin Warsh para uma posição que, no final, substituirá o atual presidente do Fed, Jerome Powell, cujo mandato expira em maio.

“Estarei na reunião daqui a duas semanas, e depois disso, vou avaliando dia a dia”, afirmou Miran.