A escolha de "anti-consenso" de uma exchange veterana de oito anos: por que abandonar o lucro fácil e não encarar a negociação como o objetivo final?

Autor: momo, ChainCatcher

Muitos construtores de criptomoedas, após várias rodadas de ciclos, parecem ter chegado a um “consenso”: independentemente do que inicialmente querem fazer, no final, é melhor focar na troca.

Tomando como exemplo o antigo líder em NFTs, OpenSea, sua trajetória de transformação é bastante típica. Quando o mercado de NFTs perdeu fôlego, com receitas caindo para cerca de 3 milhões de dólares por mês, em outubro de 2025, a OpenSea decidiu mudar de direção, tornando-se uma plataforma de troca geral, suportando tokens e memecoins em 22 blockchains.

Resultado: no primeiro mês de transição, o volume de negociações atingiu 2,6 bilhões de dólares, sendo quase 90% de tokens. A frase do CEO Devin Finzer, “você não pode lutar contra a tendência”, soa como uma aceitação do fluxo, mas também revela uma certa impotência de ter que ceder.

OpenSea não é exceção. Durante este ciclo de alta, trocar memecoins virou uma “poção de vida” para muitos projetos. No relatório “2 notes for crypto builders in 2026”, publicado pela a16z em janeiro deste ano, a sócia Arianna Simpson afirmou que essa tendência está acelerando: quase todas as boas empresas de criptografia estão se voltando ou já se voltaram para o negócio de troca.

Embora focar na troca para gerar receita seja compreensível, e até necessário, e depois? Isso se transforma numa espécie de “experimento de algodão-doce” para o setor de criptomoedas: seguir uma rota de satisfação de curto prazo, muitas vezes à custa da profundidade do produto.

Como Vitalik Buterin, fundador do Ethereum, apontou recentemente em uma discussão sobre socialização descentralizada: se a indústria só coloca um token especulativo no produto e se autodenomina “inovadora”, não passa de uma fabricação de lixo empresarial.

Se toda inovação se resume a aumentar a rotatividade, o que sobra para indivíduos, projetos e o setor neste momento?

Felizmente, quando o coletivo começa a refletir, surgem divergências. Sob a grande tendência de “todos indo para a troca”, plataformas tradicionais como CoinW começam a explorar se há um caminho mais sustentável a longo prazo.

Divergências na crise do setor

Por que dizer que entrar cedo na troca e focar só nela não é viável? Friend.tech e Pump.fun, dois antigos ícones, podem ajudar a responder.

Friend.tech, que foi uma grande estrela do SocialFi, teve sucesso e fracasso pela mesma razão: focou na troca. Com a proposta de socializar, transformou cada KOL em ativo negociável, com preços determinados por oferta e demanda, e lucros na comissão da plataforma. Essa estratégia gerou explosão de crescimento, taxas elevadas e recordes de receita diária, até superar Ethereum em um mês. Mas, após a especulação diminuir, as relações sociais perderam valor intrínseco, e o projeto não conseguiu reter usuários, acabando por fracassar.

Já Pump.fun levou ao extremo o modelo centrado na troca. A ascensão dos memecoins fez plataformas como Pump.fun lucrarem bastante. Mas a maioria das negociações é de soma zero: quando o mercado entra em baixa, o volume pode cair até 90% em relação ao pico.

Ainda não há uma resposta clara sobre como encontrar cenários de longo prazo ou uma segunda curva de crescimento.

Para o setor, essa proliferação de “tudo na troca” só reforça a dependência de ganhos de curto prazo, levando à homogeneização e dificultando a construção de valor duradouro. Essa é uma das principais razões pelas quais esta fase foi criticada por falta de inovação.

Mas, se não podemos depender só da troca, qual seria uma nova rota?

Começam a surgir tentativas diferentes. Essa abordagem não nega a troca, mas redefine seu papel: ela não deve ser o destino final, mas uma porta de entrada para um sistema mais amplo de participação. Em outras palavras, os usuários não devem apenas especular na plataforma, mas também gerar valor em mais cenários de “consumo” e participação.

Essa lógica é fácil de entender: no setor tradicional, qualquer modelo de negócio sustentável exige que o usuário, ao usar, participar ou consumir, gere valor de forma natural. Assim, a plataforma constrói relacionamentos de longo prazo e recursos ecológicos.

Porém, esse caminho é difícil. Exige que a plataforma tenha recursos e paciência suficientes para sobreviver primeiro, e depois investir em atividades de retorno lento, como desenvolver desenvolvedores, gerir comunidades ou conectar ao mundo real.

Por isso, atualmente, essa estratégia não é a norma, mas uma tentativa de projetos mais consolidados, com base de usuários sólida e operações estáveis. Como a CoinW, que já atingiu dezenas de milhões de usuários, com volume diário estável, e recursos suficientes para construir uma ecologia de valor a longo prazo, mesmo que de retorno lento.

O que está por trás da “escolha contra o consenso”?

Para alguns projetos, focar só na troca ameaça sua sobrevivência a longo prazo. Mas, para plataformas como CoinW, que poderiam simplesmente ganhar comissões, por que insistir em atividades de retorno mais lento? Uma análise das discussões e estratégias da CoinW revela algumas pistas.

Isso pode estar relacionado ao histórico da equipe. Omar Al Yousif, membro do conselho, tem vasta experiência em finanças tradicionais e investimentos. Atualmente, é vice-presidente da 7-E Emirates Holding e sócio da 10X Capital.

Ele já comentou várias vezes que a competição baseada em volume e homogeneidade é uma estratégia antiga do setor financeiro tradicional: quando todos focam no mesmo indicador, o resultado é uma “montanha de lixo”. Parece próspero, mas na verdade esgota o valor de longo prazo.

Para a CoinW, impulsionar a construção de ecossistema não é só uma questão de manter uma base estável, mas uma estratégia de “visão de futuro”: na próxima rodada de competição, depender só de troca será insuficiente. Quanto mais cedo investirem em cenários de valor além da troca, maior será sua vantagem competitiva na diferenciação do setor.

Como concretizar essa visão? Na celebração de oito anos, a CoinW anunciou uma atualização completa, que pode ser resumida em duas estratégias principais: “circuito interno” e “circuito externo”.

1. Circuito interno: facilitar a permanência do usuário

O circuito interno consiste em redesenhar a jornada de permanência do usuário na plataforma: não mais presumir que ele só troca o mesmo ativo várias vezes, mas ampliar seu envolvimento efetivo.

Por exemplo, como usuário de exchange, normalmente começamos com spot e contratos futuros. Mas muitos não querem só “fazer mais uma operação”, querem também participar de outros ativos na blockchain. Na CoinW, essa demanda é atendida sem cortes.

Com uma conta única, o usuário não precisa de várias carteiras ou pagar Gas para experimentar mais possibilidades:

No GemW, pode explorar ativos na blockchain com baixo custo; no DeriW, que oferece contratos perpétuos mais transparentes e sem Gas, fica mais fácil testar estratégias diferentes; no PropW, as negociações deixam de ser apenas lucro ou prejuízo, e a habilidade do usuário vira uma “competência” que pode receber suporte financeiro na plataforma, mudando a forma de participar.

A curto prazo, esse design pode não aumentar imediatamente o volume de troca, mas uma mudança clara é: o usuário não sai do plataforma só por o mercado estar parado. Quando as oportunidades de troca diminuem, outras formas de participação continuam a captar atenção; e, quando surgem novos ativos ou funcionalidades, eles podem ser integrados naturalmente.

Assim, a barreira para explorar novidades diminui, o tempo de permanência aumenta, e a fidelidade se fortalece. Nesse sentido, o circuito interno não força o usuário a “trocar mais”, mas facilita sua permanência.

2. Circuito externo: ampliar para além do cenário de troca e cripto

O circuito externo consiste em conectar a plataforma a um ecossistema mais amplo. A CoinW busca envolver-se em projetos e recursos, não só em listar tokens ou trocar tráfego, mas em construir parcerias de longo prazo.

Ela não trata cooperação como apenas listar tokens ou trocar por usuários, mas estabelece relações mais profundas com projetos com potencial de crescimento. A plataforma oferece acesso a usuários reais, liquidez e infraestrutura, enquanto os projetos entram na estrutura ecológica de longo prazo, não só como alvos de troca.

Essa estratégia se manifesta em ações como o evento WConnect, que promove diálogo entre exchanges, desenvolvedores e projetos; e na participação em eventos regionais como o Coinfest Asia, integrando a plataforma a uma rede global de colaboração.

Para o usuário, essa mudança de lógica significa que ele não fica só trocando ativos tradicionais, mas pode se envolver desde cedo com projetos, usando produtos, participando de mecanismos, construindo relacionamentos duradouros. O envolvimento se antecipa.

Além disso, a CoinW tenta levar ativos cripto para além do universo financeiro, apoiando eventos esportivos como LaLiga, torneios de futebol na Ásia, e eventos culturais como o Taiwan GQ Style Fest, levando a cripto para cenários públicos mais concretos.

Essas ações externas, a curto prazo, não visam aumentar o troca, mas mudam o papel da plataforma: de mero facilitador de negociações, ela passa a conectar projetos, usuários e cenários reais. Em um setor dominado por lógica de troca, essa estratégia pode não gerar resultados rápidos, mas fortalece a posição de longo prazo.

Conclusão

No fim, essa divergência de visão é difícil de medir com poucos dados, mas revela diferentes entendimentos sobre o futuro do setor.

Quando a capacidade de troca se torna padrão, a verdadeira diferença pode não estar na frequência de negociações, mas na disposição de reservar espaço para valor além da troca. A escolha da CoinW é uma tentativa nesse sentido.

O tema “Trotar para o Infinito” na celebração de oito anos não é só um slogan, mas uma postura: não aponta um destino fixo, mas uma corrida de resistência, que exige paciência e ajustes constantes.

Num mercado altamente utilitarista, esse caminho talvez não seja o mais fácil, mas oferece uma possibilidade: quando a maré baixar, o que sustentará o crescimento da plataforma não será uma maior “capacidade de captar taxas”, mas uma base de ecossistema com valor de longo prazo mais sólido.