Reequilíbrio de ativos e passivos de bancos médios e pequenos: de um lado, redução das taxas de depósito; de outro, compra de títulos de longo prazo

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Yu Jixin

No início de março, o setor de bancos médios e pequenos está a realizar silenciosamente uma importante ação de reequilíbrio de ativos e passivos.

Na vertente dos passivos, vários bancos médios e pequenos, principalmente bancos rurais e bancos de vilas e aldeias, iniciaram uma nova rodada de redução das taxas de juros de depósitos. Cada banco reduziu as taxas de depósitos a prazo fixo e de poupança, com algumas taxas de prazo já entrando na faixa de “1”.

Isto significa que, temporariamente, a pressão sobre os passivos de alguns bancos médios e pequenos foi aliviada até certo ponto.

Após o alívio inicial na pressão de custos dos passivos, as recentes mudanças na direção dos ativos também começaram a surgir. A diminuição do custo dos passivos cria condições favoráveis para uma alocação mais ativa de ativos de longo prazo. Recentemente, vários analistas de corretoras observaram que os bancos rurais e comerciais estão silenciosamente se tornando os principais compradores no mercado secundário de títulos, especialmente demonstrando forte poder de compra em títulos de taxa de juro de longo prazo.

Sobre isso, uma fonte sênior de um centro de operações de fundos de um banco de uma região costeira disse à reportagem do Relatório Econômico do Século 21 que o entusiasmo recente dos bancos médios e pequenos na compra de títulos é uma consequência natural de a pressão sobre a margem de juros ter sido inicialmente aliviada, levando-os a buscar retorno na vertente de ativos. Com o custo do capital em queda e a demanda efetiva por crédito ainda com espaço para crescer, os bancos rurais e comerciais estão mais inclinados a “alongar o prazo”, ou seja, estender o prazo dos ativos para aumentar os rendimentos dos investimentos.

Vertente dos passivos: redução intensiva das taxas de juros de depósitos, alívio da pressão de custos

Desde março, várias instituições financeiras médios e pequenos anunciaram a redução das taxas de juros de depósitos.

Por exemplo, o Banco Rural de Jingfa, em Pukou, Nanjing, anunciou que, a partir de 2 de março, reduziria a taxa de juros de depósitos a prazo fixo de três e cinco anos de 2,2% para 1,88%. O Banco Rural de Fuming, em Songjiang, Xangai, também anunciou que, a partir de 1 de março, a taxa de juros de depósitos a prazo de um ano seria reduzida para 1,85%; e, a partir de 10 de março, a taxa de depósitos de aviso de sete dias seria reduzida para 1,30%. Em comparação com o final de dezembro do ano passado, a taxa de juros de depósitos a prazo de um ano nesse banco caiu mais 5 pontos base.

Além disso, instituições como o Banco Huarui de Xangai, o Banco Rural de Youyi de Heilongjiang, o Banco Rural de Beiyin de Yunnan, o Banco Rural de Hunan de Chiping, e o Banco Zhenxing de Liaoning também divulgaram, no início de março, notificações similares de redução de taxas de alguns produtos de depósito.

Vale destacar que, nesta rodada de ajustes, ocorreu uma situação de “inversão” de taxas de prazo, com as taxas de depósitos de um a cinco anos no Banco Huarui de Xangai ajustadas para 1,50%, 1,95%, 2,00% e 1,95%, respectivamente, sendo que a taxa de cinco anos ficou abaixo da de três anos.

Segundo vários especialistas do setor, a principal razão para a redução intensiva das taxas de depósitos por bancos médios e pequenos nesta rodada é a combinação de pressão operacional própria dos bancos e a orientação das políticas macroeconômicas.

Percebe-se que, por um lado, vários bancos mencionaram em seus anúncios que essa mudança foi feita “de acordo com as políticas de taxa de juros do país e o mecanismo de autorregulação de precificação de taxas de mercado, considerando a situação real de cada banco”, indicando que essa alteração é uma ação coordenada sob a orientação do mecanismo de autorregulação do setor. Por outro lado, a pressão para a redução contínua do margem líquida de juros dos bancos comerciais ainda persiste, levando alguns bancos médios e pequenos a adotarem medidas para controlar o custo de seus passivos, buscando aliviar a pressão sobre os lucros e manter uma operação estável.

Vertente dos ativos: bancos médios e pequenos “varrendo” títulos de taxa de juro de longo prazo

Em consonância com a redução do custo de captação de recursos, na vertente de alocação de ativos, os bancos médios e pequenos mostraram-se ativos no mercado secundário de títulos após o início de 2026, tornando-se os principais compradores de títulos de taxa de juro de médio e longo prazo por um período.

Analisando o índice de divergência de títulos CNEX, constatou-se que, no final de fevereiro e início de março, durante o fortalecimento das negociações no mercado de títulos, os títulos de taxa de juro de médio e longo prazo foram particularmente ativos. Quanto à força de negociação das instituições, os bancos continuam sendo os principais contribuintes de recursos. No entanto, os analistas destacam que, neste momento, a alocação de grandes bancos diminuiu, enquanto bancos rurais e comerciais de menor porte assumiram o papel de principais compradores.

A equipe de renda fixa da Guohai Securities, em relatório recente, mencionou que, primeiramente, os grandes bancos continuam a alocar títulos de até 10 anos, mas com uma redução na compra de títulos do governo de 7 a 10 anos; em segundo lugar, os bancos médios e pequenos estão comprando massivamente títulos do governo de 30 anos, totalizando 38,6 bilhões de yuans em títulos de 20 a 30 anos, com uma alocação significativamente maior do que antes.

Analisando os dados de mercado e de compras líquidas, essa equipe apontou que, nos dias 25 e 26 de fevereiro, os bancos médios e pequenos compraram, respectivamente, 28,5 bilhões e 9,3 bilhões de yuans em títulos de 30 anos, sendo o dia 25 especialmente notável. Como a estratégia desses bancos costuma ser “comprar na queda”, ou seja, aumentar a alocação quando as taxas sobem bastante, e considerando que, historicamente, uma compra líquida diária de 28,5 bilhões é um volume “enorme”, é possível inferir que, em 25 de fevereiro, alguns bancos médios e pequenos realizaram uma compra excessiva.

A equipe também analisou que essa tendência é motivada pelo aumento da margem de juros entre depósitos e empréstimos, levando as instituições a buscar retorno no mercado interbancário. Até janeiro de 2026, a diferença de crescimento entre depósitos e empréstimos dos bancos médios e pequenos atingiu 4,2%, refletindo uma redução significativa na pressão sobre seus passivos. Após a correção do mercado de títulos em 2025, a relação custo-benefício dos títulos também melhorou, incentivando os bancos a manterem uma postura mais ativa na alocação de títulos. Em um mercado não unicamente em queda, “comprar na correção” continua sendo uma estratégia preferencial. Se o mercado de títulos apresentar oscilações, a compra de títulos de prazo longo por bancos médios e pequenos será uma forma de buscar retorno em um ambiente de mercado de alta volatilidade, ou seja, “buscar retorno junto ao mercado interbancário”.

Sobre esse fenômeno, um especialista sênior de um centro de operações de fundos de um banco alertou que bancos comerciais urbanos e rurais podem estar enfrentando riscos de desalinhamento de prazos. Se os bancos locais de médio porte não conseguirem manter uma contínua expansão de crédito, a dependência excessiva de investimentos em títulos pode acumular riscos de mercado.

Luo Feipeng, pesquisador do China Postal Savings Bank, afirmou à reportagem que, desde março, os bancos médios e pequenos vêm reduzindo intensamente as taxas de juros de depósitos. Com a diminuição do custo de passivos, eles estão aumentando a alocação de títulos do governo de médio e longo prazo e de ativos interbancários para melhorar os retornos. Essa é uma escolha passiva, resultado do encolhimento da margem de juros e do cenário de escassez de ativos, ajudando a aliviar a pressão de curto prazo sobre os lucros.

Na vertente dos passivos, a redução das taxas de juros de depósitos aliviou diretamente a pressão sobre a margem de juros, mas também forçou os bancos a buscar ativos com maior retorno; na vertente dos ativos, a demanda por crédito e a concessão de empréstimos a empresas de qualidade ainda têm potencial de crescimento.

“Devido às restrições de capital, os bancos tendem a alocar títulos do governo, ativos interbancários e outros ativos de baixo risco e peso de risco. Essa prática, a curto prazo, ajuda a otimizar os retornos, mas, por outro lado, pode agravar o desalinhamento de prazos e riscos de taxa de juros, pressionando a queda dos rendimentos dos títulos do governo e aumentando a atividade no mercado interbancário”, afirmou Luo Feipeng. “Ao mesmo tempo, isso também indica que o mecanismo de transmissão monetária ainda pode ser mais eficiente, e o setor deve continuar atento aos riscos de circulação de fundos e outros desafios potenciais.”