A China reduz as ambições de crescimento com uma meta mais baixa em décadas. Veja porquê

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Um soldado do Exército Popular de Libertação da China (EPL) faz guarda em frente ao Museu Nacional da China em Pequim, em 3 de março de 2025, antes das reuniões legislativas anuais do país conhecidas como as “Duas Sessões”.

Pedro Pardo | Afp | Getty Images

A China estabeleceu sua menor meta de crescimento em décadas, reconhecendo desafios internos e apontando para a incerteza global, enquanto mantém algumas medidas de estímulo para combater uma possível intensificação de choques externos.

Pequim anunciou na quinta-feira sua meta de crescimento do PIB para 2026, entre 4,5% e 5%, a mais conservadora desde o início dos anos 1990.

O intervalo inferior da meta deixa espaço para os formuladores de políticas “reagirem ao ambiente externo, que apresentou maior incerteza neste ano”, disse Danyang Shen, chefe da equipe que elaborou o relatório de definição de metas, aos jornalistas na quinta-feira, de acordo com uma tradução da CNBC do chinês.

“Fatores que são incertos e difíceis de prever podem acabar sendo mais numerosos do que o esperado”, afirmou, observando que “todos têm visto a última tendência global.”

Apenas três meses após o início de 2026, Pequim enfrenta riscos econômicos aumentados, à medida que o conflito entre EUA e Israel com o Irã, um fornecedor crítico de petróleo para a China, ameaça o abastecimento de energia de Pequim — isso ocorre em meio à saída de Nicolás Maduro da Venezuela, outro grande fornecedor de petróleo para a China.

Relatos indicam que a China ordenou às maiores refinarias estatais de petróleo que suspendam as exportações de diesel e gasolina, preocupadas que o conflito contínuo com o Irã possa interromper o acesso fácil à energia. A ação militar dos EUA no Oriente Médio também gerou preocupações sobre se a reunião entre o presidente Donald Trump e seu homólogo chinês Xi Jinping, prevista para este mês, acontecerá conforme planejado.

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A meta de PIB reduzida também reconhece a gravidade dos obstáculos persistentes ao crescimento interno.

O primeiro-ministro chinês Li Qiang fez uma rara admissão do impacto das tarifas dos EUA durante sua apresentação sobre as metas econômicas do país na quinta-feira. Ele também pintou um quadro sombrio das dificuldades enfrentadas pelos negócios, juntamente com dificuldades financeiras persistentes dos governos locais, que às vezes até levaram a atrasos no pagamento de salários aos funcionários.

O relatório foi “surpreendentemente franco”, afirmou Han Shen Lin, diretor para a China na The Asia Group.

Mas, no final das contas, trata-se de uma questão de confiança no futuro, disse Lin. “Nada no plano realmente aborda essa preocupação, então a conclusão do mercado será ‘mais deflação no horizonte’.” Os preços ao consumidor na China permaneceram estáveis no ano passado, em comparação com a meta de crescimento de “cerca de 2%”.

Embora Pequim tenha reduzido sua faixa de meta de crescimento do PIB, manteve outros objetivos, como a inflação ao consumidor e os gastos fiscais, em grande parte alinhados com o ano passado, quando o crescimento econômico alvo era de cerca de 5%.

“Acredito que as pessoas já sentem que a economia não está crescendo [a] 5%”, disse Liqian Ren, diretora da Mordern Alpha, da gestora de fundos americana WisdomTree. Reduzir a meta de PIB “provavelmente a aproxima do que as pessoas sentem no terreno.”

“As pessoas comuns, elas se preocupam mais com a situação do desemprego”, afirmou. A taxa de desemprego entre os jovens na China permaneceu elevada, em 16,3% em janeiro, enquanto a taxa de desemprego nacional média foi de 5,2% no ano passado. Para comparação, a taxa de desemprego entre jovens nos EUA foi de 9% em janeiro.

O governo chinês na quinta-feira prometeu criar 12 milhões de empregos urbanos, com uma taxa de desemprego urbano de “cerca de 5,5%”. Não divulgou planos específicos para isso.

Tecnologia, não imóveis

Apesar de uma espiral descendente persistente no mercado imobiliário, os planos de Pequim para conter o declínio no setor foram semelhantes aos detalhados no ano passado — e o relatório de trabalho de quinta-feira até classificou esses esforços como “eficazes”.

Enquanto isso, os formuladores de políticas continuam a intensificar esforços para alcançar a autossuficiência tecnológica. Para os próximos cinco anos, Pequim afirmou que aumentará os investimentos em pesquisa científica e melhorará o ambiente para ser mais favorável à inovação.

Até agora, o impulso nas indústrias de alta tecnologia não conseguiu compensar os obstáculos ao crescimento. Novos setores, como IA, robótica e carros elétricos, acrescentaram apenas 0,8 ponto percentual ao PIB de 2023 a 2025, de acordo com a Rhodium Group. Enquanto isso, setores tradicionais, incluindo imóveis, sofreram uma queda combinada de 6 pontos percentuais no mesmo período.

Um nível mínimo para o crescimento

O crescimento das exportações continua sendo o “principal fator de oscilação”, disse Larry Hu, chefe de economia da China na Macquarie. “Se as exportações permanecerem fortes, os formuladores de políticas podem continuar a tolerar o fraco consumo interno. Por outro lado, se as exportações fraquejarem, eles aumentarão o estímulo interno para defender a meta do PIB.”

A China planeja emitir 1,3 trilhão de yuans (188,5 bilhões de dólares) em títulos do tesouro especiais de longo prazo em 2026, o mesmo valor do ano passado, e alocar 250 bilhões de yuans para apoiar o programa de troca de bens de consumo — reduzido de 300 bilhões de yuans no ano passado.

“Isto indica uma mudança explícita de Pequim do estímulo de resposta à crise para a preservação do espaço de política para 2027-2030”, afirmou Jeremy Stevens, economista da Ásia na Standard Bank, com sede em Pequim.

Dito isso, a meta de crescimento modesta ainda colocará a segunda maior economia do mundo no caminho de alcançar seu objetivo de dobrar de tamanho até 2035, em relação aos níveis de 2020, conforme as metas de longo prazo de Pequim. Shen estimou que a economia da China precisa crescer, em média, 4,17% ao ano na próxima década para atingir a meta de 2035.

Os líderes chineses “preferem atingir um número modesto do que perder um número ousado”, disse Lin, da The Asia Group.