Diversificação de fundos aumenta contra a tendência, o volume de ETFs transfronteiriços volta a atingir trilhões de yuans

Autor: Zhao Mingchao

Durante a recente correção do mercado de ações de Hong Kong, uma grande quantidade de fundos entrou contrariamente à tendência através de ETFs, impulsionando o volume de ETFs transfronteiriços de volta a trilhões de yuan. Segundo estatísticas, neste ano, mais de 50 bilhões de yuan foram investidos via ETFs na direção sul. Com a entrada de fundos, várias ETFs temáticas de Hong Kong atingiram novos máximos desde o seu lançamento.

Produtos “gigantes” surgem em massa

De acordo com Choice, até 11 de fevereiro, o volume de ETFs transfronteiriços atingiu 1 trilhão de yuan. Uma análise do jornal Shanghai Securities descobriu que, em 12 de janeiro, o volume de ETFs transfronteiriços ultrapassou pela primeira vez esse valor, embora posteriormente tenha havido uma ligeira queda.

Nos últimos mais de um ano, tanto em volume quanto em quantidade, os ETFs transfronteiriços cresceram significativamente. Até o final de 2024, havia 138 ETFs transfronteiriços listados, com um volume total de 424,226 bilhões de yuan. Até 12 de fevereiro deste ano, o número de ETFs transfronteiriços listados aumentou para 214.

O grupo de ETFs transfronteiriços de valor superior a 10 bilhões de yuan também se expandiu consideravelmente. No início de 2025, apenas 11 ETFs transfronteiriços tinham volume superior a 10 bilhões de yuan. Até 11 de fevereiro deste ano, esse número subiu para 26 ETFs.

Quanto à composição específica dos ETFs transfronteiriços, os ETFs temáticos de Hong Kong representam a maior parte. Até 11 de fevereiro, o volume total desses ETFs atingiu 822,451 bilhões de yuan, com uma série de produtos “gigantes”. Entre eles, o ETF de Internet do Hong Kong Stock Connect do GuoFeng passou de 22,19 bilhões de yuan no início de 2025 para 86,654 bilhões de yuan, sendo atualmente o maior ETF transfronteiriço.

O ETF de Tecnologia da Hang Seng da HuaXia segue, com um volume de 52,759 bilhões de yuan. Além disso, o ETF de Tecnologia Hang Seng da South China Morning Post do HTB tem um volume de 48,476 bilhões de yuan, e o ETF de Internet de China da E Fund tem 41,909 bilhões de yuan. ETFs como o ETF de Não-Bancos do Hong Kong Stock Connect da GF, o ETF de Internet Hang Seng da HuaXia, o ETF de Tecnologia do Hong Kong Stock Connect do ICBC e o ETF de Tecnologia Hang Seng da E Fund também ultrapassam 30 bilhões de yuan.

Vários ETFs temáticos de Hong Kong atingem novos máximos de cotas

Segundo Choice, neste ano, até 11 de fevereiro, o fluxo líquido para ETFs temáticos de Hong Kong foi de 54,435 bilhões de yuan.

Observando os fluxos de fundos, durante a correção do índice de tecnologia Hang Seng, os fundos continuaram a comprar, mesmo com a queda. Especificamente, o ETF de Internet do Hong Kong Stock Connect da GuoFeng teve um fluxo líquido de 6,996 bilhões de yuan, o ETF de Tecnologia Hang Seng da South China Morning Post do HTB recebeu 6,863 bilhões de yuan, e o ETF de Tecnologia Hang Seng da HuaXia e o ETF de Tecnologia Hang Seng da Tianhong tiveram entradas líquidas de 4,9 bilhões de yuan cada. Além disso, o ETF de Tecnologia Hang Seng da E Fund, o ETF de Internet de China da E Fund e o ETF de Internet da HuaXia tiveram entradas superiores a 3 bilhões de yuan cada.

Além do “atraente” setor de tecnologia, outros ETFs também tiveram entradas significativas, como o ETF de Não-Bancos do Hong Kong Stock Connect da GF, com fluxo de 9,909 bilhões de yuan, o ETF de Inovação Farmacêutica do Hong Kong Stock Connect da Huitianfu, com 2,919 bilhões de yuan, e o ETF de Consumo do Hong Kong Stock Connect da E Fund, com 1,418 bilhões de yuan.

Com a contínua entrada de fundos, várias cotas de ETFs temáticos de Hong Kong atingiram novos máximos desde o seu lançamento. Até 11 de fevereiro, as cotas do ETF de Tecnologia Hang Seng da South China Morning Post da HTB atingiram 68,663 bilhões de cotas, o ETF de Tecnologia Hang Seng da E Fund chegou a 41,228 bilhões de cotas, e o ETF de Tecnologia Hang Seng da Tianhong atingiu 18,006 bilhões de cotas, todos recordes históricos.

Análise de instituições sobre oportunidades de investimento em ações de Hong Kong

Desde o início do ano, fundos públicos continuam a ampliar seus investimentos em ETFs temáticos de Hong Kong. Segundo Choice, até 12 de fevereiro, quase 30 fundos de índice temáticos de Hong Kong foram registrados, incluindo ETFs de Tecnologia da Informação, Automóveis e Internet do Hong Kong Stock Connect.

Sobre a recente correção do índice de tecnologia Hang Seng, o analista Zhang Xia, da China Merchants Securities, afirmou em relatório recente que, devido ao peso elevado de ações de Hong Kong em relação ao benchmark de desempenho, há uma pressão de venda significativa. No quarto trimestre de 2025, fundos de ações ativamente geridos reduziram sua exposição a ações de Hong Kong, e o excesso de alocação de fundos públicos em ações de Hong Kong diminuiu consideravelmente. No futuro, a venda líquida causada pelo excesso de desempenho em relação ao benchmark deve diminuir. Além disso, o índice Hang Seng Tech está atualmente com uma avaliação bastante baixa na história, com algumas ações líderes tendo um P/E de apenas uma dúzia de vezes, já descontando completamente o valor de negócios de IA. Do ponto de vista industrial, o setor de tecnologia de Hong Kong continua a apresentar catalisadores positivos.

“Desde o quarto trimestre do ano passado, o setor de tecnologia de Hong Kong, que tem recebido muita atenção, está passando por um processo de estabilização após uma fase de queda. A expectativa de recuperação de lucros está se formando à medida que as grandes empresas de tecnologia começam a concretizar suas aplicações de IA, com uma competição acirrada por modelos de grande porte, acumulando energia para a futura recuperação de lucros”, afirmou um representante da China Fund, em entrevista ao Shanghai Securities. Ele acrescentou que o impacto de liquidez no mercado de Hong Kong está quase no fim, e a proporção de investidores estrangeiros em IPOs de Hong Kong está aumentando, indicando que o capital de longo prazo estrangeiro está “retornando ao palco”, injetando nova “água viva” no mercado.