A queda do mercado na Coreia é apenas o começo da dor do Irã na Ásia

(TOKYO – O pânico que varre as praças de negociação na Coreia do Sul esta semana, devido às consequências rápidas do conflito no Médio Oriente, pode não ser tão isolado quanto muitos investidores esperam.

Na terça e quarta-feira, as bolsas mais quentes entre as principais economias globais sofreram quedas acentuadas, à medida que os ataques dos EUA e de Israel ao Irã desestabilizaram a região. O índice Kospi caiu 18% nesses dois dias.

Isso serve como um lembrete de que a economia altamente dependente do comércio da Coreia do Sul é bastante vulnerável ao caos comercial que se aproxima e ao aumento dos preços do petróleo. E, embora o mercado tenha se recuperado na quinta-feira, o medo está no ar.

Preocupações com inteligência artificial também abundam. Na semana passada, a valorização de 139% do Kospi nos últimos 12 meses foi marcada por toda a indústria de IA global. O boom de IA tem sido muito, muito bom para a Samsung Electronics e para a economia mais ampla da Coreia.

A febre de IA levou investidores de varejo a entrarem no Kospi com dinheiro emprestado. Agora, há preocupações de que a incerteza e o aumento dos preços do petróleo possam interromper os investimentos em IA globalmente.

A Coreia não é a única economia asiática na linha de frente do conflito com o Irã. Economias desde a China até o Japão e Indonésia estão se esforçando para avaliar vulnerabilidades diante do risco geopolítico crescente – e para proteger suas economias caso o caos relacionado ao Irã desencadeie efeitos de contágio financeiro.

Este conflito pode causar “a maior interrupção no fornecimento de petróleo da história”, diz Jim Burkhard, chefe de pesquisa de petróleo bruto na S&P Global Energy. “Se a redução no tráfego de petroleiros continuar por uma semana ou mais, será algo histórico. Além disso, será um marco para o mercado de petróleo, com preços subindo para rationar o fornecimento escasso e impactos nos mercados financeiros.”

O economista William Jackson, da Capital Economics, afirma que mesmo um conflito de curta duração manterá os preços do Brent em torno de US$ 80 por barril, o mesmo pico durante a guerra de 12 dias no Irã em junho passado. Um conflito mais longo poderia elevar os preços para cerca de US$ 100, acrescentando cerca de 0,6 a 0,7 pontos percentuais à inflação global, prevê.

Na Ásia, os movimentos do preço do petróleo são o principal canal pelo qual choques energéticos e riscos geopolíticos são transmitidos às economias.

“No último ano, a economia global foi resiliente, e o impacto dos choques geopolíticos foi rapidamente absorvido”, diz Michael Lok, diretor de investimentos da Union Bancaire Privée.

“Agora, porém, a duração e a magnitude de um conflito regional importante no Médio Oriente parecem mais incertas, e o impacto negativo pode ser potencialmente maior para o Médio Oriente, Europa e Ásia, especialmente porque as duas últimas regiões dependem fortemente de energia e importações.”

Daniel Sternoff, pesquisador sênior do Centro de Política Energética Global da Universidade de Columbia, disse à Reuters que a maior questão é se o Irã danificará instalações de petróleo e gás na região.

“Tudo isso parece uma escolha deliberada do Irã de escalar rapidamente contra seus vizinhos e tentar usar os mercados e preços globais de energia como uma pressão”, diz Sternoff, referindo-se aos ataques na Arábia Saudita e no Catar. “Estamos entrando rapidamente em uma fase realmente perigosa, sem precedentes.”

Por isso, o nível de ansiedade nas capitais asiáticas está crescendo rapidamente. “Para a Ásia, que depende da importação de energia, isso levanta a possibilidade de uma interrupção no fornecimento que poderia impactar significativamente a disponibilidade e acessibilidade de energia – dependendo da gravidade e duração da interrupção”, afirma a economista Priyanka Kishore, da Asia Decoded.

Últimas notícias Os EUA provavelmente não irão limitar o domínio dos minerais críticos da China Grande parte da marinha do Irã foi neutralizada Supremos precisam de doutrina de emergência falsa, mostra caso de tarifas de Trump

Economistas do Morgan Stanley observam que cada aumento de US$ 10 por barril de petróleo de forma sustentada “afetará diretamente o crescimento do PIB da Ásia em 20-30 pontos base”. A Índia, escreve o Morgan Stanley, “pode ser especialmente vulnerável”.

“O déficit em conta corrente da Índia, que é de 1,2% do PIB, aumentaria em 50 pontos base para cada US$ 10/bbl de aumento no preço do petróleo”, disseram os analistas. “Tailândia, Coreia, Taiwan e Índia”, acrescentam, “estariam mais expostas a uma desaceleração do crescimento devido às suas maiores balanças de petróleo e gás.”

A economista-chefe da Natixis para a Ásia-Pacífico, Alicia Garcia-Herrero, afirma que “o impacto econômico na Ásia vai além do petróleo, afetando mobilidade, construção, finanças e defesa.”

Garcia-Herrero diz que um conflito prolongado pode transformar rotas temporárias, atrasos e aumentos nas tarifas de frete em condições permanentes, levando a custos de importação mais altos e inflação. “O aumento dos preços de energia pode prejudicar as margens de lucro das companhias aéreas”, afirma. “Tornará os voos entre Ásia e Europa mais caros e reduzirá os gastos de turistas ricos do Oriente Médio na Ásia.”

De uma perspectiva, Kishore argumenta que a dependência direta da Ásia do petróleo iraniano é limitada, tendo caído significativamente desde a retirada dos EUA do acordo nuclear em 2018 e a reimposição de sanções ao Irã.

Verdade, a China tentou contornar as sanções por meio de frotas clandestinas e transbordos. A China responde por mais de 90% das remessas de petróleo do Irã, representando cerca de 14% das importações totais da China. Mas há pouca evidência de que outras economias asiáticas estejam engajadas em práticas semelhantes para manter vínculos comerciais significativos com o Irã.

“Ainda assim, isso não isenta a região de choques de oferta”, diz Kishore. “No centro da questão está o controle do Irã sobre o Estreito de Hormuz, por onde cerca de um quinto do petróleo e gás natural do mundo passa diariamente.”

“É também a principal rota para o transporte de energia do Oriente Médio para a Ásia, e ela está parada devido ao aumento dos riscos de segurança, agravados pela crescente hesitação das seguradoras em fornecer cobertura de guerra para os navios que passam pelo estreito.”

Embora o presidente dos EUA, Donald Trump, diga que navios navais dos EUA irão escoltar petroleiros se necessário, montar tais comboios levaria tempo considerável e colocaria os militares americanos em risco de retaliação iraniana.

“Embora os comentários de Trump sobre seguros e escoltas tenham causado uma queda nos preços do petróleo, questionamos quanto planejamento foi feito até agora para o respaldo de seguros e acreditamos que podem surgir desafios na execução rápida desse plano”, disseram analistas do RBC Capital Markets em nota.

Kishore observa que “essas evoluções provavelmente manterão os preços de energia sob pressão de alta até que as preocupações com a escassez no mercado físico se dissipem.”

Se houver algum lado positivo, é que os mercados de ações, que se tornaram supervalorizados, entrarão em modo de correção, embora não necessariamente em queda livre, dizem analistas. “Estratégicamente, permanecemos positivos e vemos a fraqueza de curto prazo como uma oportunidade para construir posições em temas-chave, incluindo defesa, energia e retorno aos acionistas”, afirma Timothy Moe, analista do Goldman Sachs.

No entanto, as maneiras pelas quais o jogo de Trump com o Irã altera a dinâmica geopolítica na Ásia podem ser profundas – começando, sobretudo, pela China. Desde o início de janeiro, o Partido Comunista Chinês acompanhou as tentativas de Trump de promover mudanças de regime em duas nações nas quais Pequim investiu pesadamente por décadas: Venezuela e agora Irã.

Tudo isso certamente será um ponto de discussão nas reuniões anuais das “Duas Sessões” em Pequim nesta semana. Na quinta-feira, a China anunciou que reduzirá sua meta de crescimento do PIB para 2026 para entre 4,5% e 5%.

“Economicamente, o Oriente Médio fornece aproximadamente metade das importações de petróleo bruto da China, deixando Pequim altamente exposta à instabilidade regional, especialmente em caso de conflito prolongado ou interrupção das principais rotas de transporte”, alerta Yan Wang, estrategista da Oxford Economics.

Wang espera que o impacto negativo do choque de petróleo na economia chinesa seja limitado e gerenciável, já que prevê que a guerra dure apenas algumas semanas, no máximo um ou dois meses.

“Enquanto isso, a China expandiu significativamente suas reservas estratégicas de petróleo e estoques comerciais por meio de empresas estatais de petróleo, oferecendo uma importante proteção contra possíveis interrupções de fornecimento”, observa Wang.

Ainda assim, mesmo que o impacto da guerra do Irã na economia chinesa pareça gerenciável neste momento, como acredita Chang Shu, analista da Bloomberg Economics, ela pode levar a uma inflação mais alta e a ventos contrários mais intensos para a importante máquina de exportação da China.

E “geopolíticamente, os danos podem ser maiores e mais duradouros”, argumenta Shu, acrescentando que “é um padrão semelhante ao de janeiro, quando os EUA capturaram o ex-presidente venezuelano Nicolás Maduro.”

O conflito está rapidamente remodelando o cenário de 2026 do Japão. Já abalado pelos tarifários de Trump e seus efeitos inflacionários, o Japão agora enfrenta custos energéticos mais altos, enquanto o iene permanece subvalorizado.

Mais de 60% das importações de petróleo de Tóquio são transportadas pelo Estreito de Hormuz. E, ao contrário de períodos anteriores de “risco-on” nos mercados, quando o iene atuava como refúgio seguro, a moeda japonesa está, na verdade, caindo nesta semana.

A primeira-ministra Sanae Takaichi enfrenta um delicado equilíbrio com Trump, com quem até agora se aproximou. O ataque ao Irã provavelmente não será popular entre os 125 milhões de japoneses. Takaichi corre o risco de perder apoio público se parecer alinhada com as aventuras militares de Trump.

Ao mesmo tempo, a China está apertando as medidas contra a economia de Takaichi devido ao seu apoio a Taiwan.

“O Japão enfrenta uma guerra comercial desencadeada por seus dois maiores clientes: China e EUA”, explica o economista Richard Katz, que publica o boletim Japan Economy Watch.

Inscreva-se em um de nossos boletins gratuitos

Relatório Diário Comece seu dia com as principais notícias da Asia Times

Relatório Semanal AT Resumo semanal das histórias mais lidas da Asia Times

“Pequim está aumentando suas restrições às exportações para o Japão por questões relacionadas a Taiwan. Enquanto isso, Trump ameaçou tarifas mais altas ao Japão e outros, se tentarem reduzir as tarifas de 15% previamente acordadas, apesar do Supremo Tribunal ter invalidado a justificativa legal de Trump para essas tarifas. China e EUA juntos compram quase dois quintos das remessas globais do Japão”, disse Katz.

Por ora, a estratégia principal de Tóquio é diversificar seus destinos de exportação e ampliar seu papel em acordos de livre comércio. Esforços incluem convencer a União Europeia a aderir ao Acordo Abrangente e Progressivo de Parceria Transpacífico (CPTPP).

Ao mesmo tempo, Tóquio, aparentemente tentando não irritar Trump, afirma que manterá a tarifa de 15% e o pacote de investimentos de US$ 550 bilhões. Ou Takaichi busca uma saída diplomática para evitar esses encargos?

Enquanto isso, Takaichi percebe rapidamente que 2026 não será o ano de reformas ousadas que prometeu. Mais provavelmente, será um ano de resistência a uma recessão. Além disso, o Banco do Japão não parece disposto a ajudar seu governo com maior liquidez, à medida que aumentam as ameaças de inflação global.

“Diversificação pode parecer uma boa ideia, mas não é tão fácil em um mundo de cadeias de suprimentos globalmente integradas”, diz Katz. “Quanto o Japão vende para a China e o resto da Ásia depende de suas próprias vendas para os EUA. Juntos, EUA, China e resto da Ásia representam quase três quartos das exportações do Japão. Portanto, quanto maiores as tarifas de Trump contra a China, mais o Japão sofrerá.”

Em Seul, 2026 pode estar escapando do presidente Lee Jae Myung ainda mais rápido. A queda do Kospi é apenas um dado. Lee convocou uma reunião de gabinete de emergência para discutir a turbulência. O governador do Banco da Coreia, Rhee Chang Yong, também reuniu formuladores de políticas em uma reunião de emergência enquanto o won atingia uma mínima de 17 anos.

O ministro das Finanças, Koo Yun-cheol, afirma que as autoridades de Seul estão monitorando de perto os movimentos cambiais. A equipe de Rhee observa que “vamos acompanhar de perto se as taxas de câmbio do won e os rendimentos dos títulos se desviarem excessivamente dos fundamentos domésticos, mesmo considerando fatores externos.”

No entanto, o ano da Ásia depende de onde Trump levará a política externa cada vez mais agressiva dos EUA – e suas consequências para a economia americana e além.

“Um pilar da nossa previsão para 2026 era a ‘desvanecida cautela’ em relação à política dos EUA”, diz Joseph Lupton, economista do JPMorgan. “Dados do início do ano sugeriam que as empresas estavam superando a paralisia na contratação e no capex não tecnológico, começando a usar seus lucros e capital resilientes. Essa recuperação nascente agora está em risco. Uma guerra militar, somada à ongoing ‘guerra comercial’ dos EUA, poderia reacender preocupações sobre a estabilidade global.”