O fogo no Oriente Médio acende a ignição da inflação! A "zero redução de taxas" do Federal Reserve já se tornou o principal roteiro deste ano?

De acordo com o China Financial News de 6 de março (editor Xiang), os sinais mais recentes indicam que os operadores de opções de títulos estão cada vez mais apostando que o Federal Reserve abandonará o corte de juros este ano, pois o conflito em constante escalada no Oriente Médio elevou significativamente os preços do petróleo e pode impulsionar a inflação.

Dados do Federal Reserve de Atlanta mostram que, até quarta-feira, os operadores estão precificando uma probabilidade de 25% de o Fed manter a taxa básica de juros inalterada até o final do ano, acima dos 17% do último dia de negociação antes do início do conflito entre Irã e EUA (sexta-feira passada).

É importante notar que, entre todos os cenários potenciais, a probabilidade de manter as taxas inalteradas atualmente atingiu o nível mais alto.

Os dados do Fed de Atlanta também indicam que as outras possibilidades de política de juros incluem: uma chance de 24% de uma redução de uma vez (25 pontos base) neste ano, e 12% de duas reduções. Os operadores até consideram que a probabilidade de aumento de juros atingiu 16%, acima dos 8% de sexta-feira passada.

Esses dados são calculados com base em opções de futuros de taxa overnight garantida (SOFR), vinculados à taxa de política do Fed.

“Quando os preços do petróleo sobem rapidamente, precisamos considerar seu impacto na inflação”, afirmou Dan Carter, gerente sênior de portfólio na Fort Washington Investment Advisors. “Isso elevará os níveis de inflação, reduzindo a probabilidade de o Fed cortar juros.”

Claro, considerando todos os cenários possíveis, a expectativa geral do mercado ainda tende a ser de cortes de juros. No entanto, as mudanças na precificação indicam que, com o preço do petróleo acumulando quase 20% de alta nesta semana, a confiança dos operadores na capacidade do Fed de reduzir os custos de empréstimo diminuiu significativamente.

Nos últimos dias, o fluxo de fundos de opções continua mostrando uma demanda sólida para se proteger contra o enfraquecimento da política de afrouxamento do Fed.

O mercado de swaps de taxa de juros — outra ferramenta de apostas na política do Fed — também reflete uma expectativa de que a postura do banco central se tornará mais restritiva. Atualmente, os operadores estão precificando uma redução de aproximadamente 35 pontos base até o final do ano, em comparação com a expectativa de cerca de 60 pontos base no final de semana passado.

Ao mesmo tempo, a expectativa de corte de juros do Fed diminuiu nesta semana, levando a uma onda de vendas de títulos do Tesouro dos EUA, fazendo com que os rendimentos dos títulos subissem para níveis de várias semanas. Os dados mostram que os rendimentos de títulos de diferentes prazos subiram novamente na quinta-feira, com o de 2 anos aumentando 3,72 pontos base para 3,578%, o de 5 anos subindo 5,05 pontos base para 3,727%, o de 10 anos avançando 4,04 pontos base para 4,136%, e o de 30 anos crescendo 1,87 pontos base para 4,754%.

Michael Green, chefe de estratégia de mercado da Simplify Asset Management, afirmou que o aumento nos preços da gasolina, impulsionado pela situação no Oriente Médio, claramente preocupa aqueles que esperam que o Fed tome medidas para responder. O verdadeiro ponto crucial é que as preocupações com a inflação estão enfraquecendo as expectativas do mercado de que o Fed cortará juros, e essa é a principal força que impulsiona as mudanças na curva de rendimento.