Não há mais margem de 25 dias! Nova estimativa do impacto do bloqueio de Hormuz pela JPMorgan: produção duplicada em três dias

Financial Associated Press 6 de março (Editora Xiaoxiang) Apesar de atualmente as pessoas já perceberem que o bloqueio do Estreito de Hormuz pode causar danos significativos à economia global — o que significa que o petróleo não chega aos consumidores finais, levando a uma parada substancial na demanda devido à falta de matérias-primas para processamento. No entanto, os efeitos downstream mais preocupantes do bloqueio podem estar em:

Se a transportação global de petróleo continuar interrompida, que cenário enfrentará a oferta?

Com o bloqueio do Estreito de Hormuz devido à guerra no Irã, os produtores de petróleo do Oriente Médio estão enfrentando uma contagem regressiva tensa — o petróleo bruto continua a encher os tanques de armazenamento de curto prazo de vários países, e se a situação persistir, haverá ameaças de redução ou parada da produção.

Ao contrário da demanda — que pode ser reiniciada instantaneamente quando o produto chega — fechar poços de petróleo leva semanas para ser implementado, e depois mais semanas para recuperar, resultando em um atraso substancial na oferta, com impactos de longo prazo.

Isso sem dúvida levou ao relatório escrito pelo estrategista chefe de commodities da JPMorgan, Natasha Kaneva, no início desta semana. Como foi mencionado anteriormente pela Financial Associated Press, a JPMorgan estimou que, antes de os países produtores do Golfo atingirem seus limites de armazenamento e serem forçados a reduzir a produção, o mercado de petróleo tinha apenas cerca de 25 dias de buffer.

No entanto, essa estimativa, embora alinhada com a média, apresenta desvios na prática: a razão é a grande disparidade na capacidade de armazenamento entre os países — alguns possuem instalações de armazenamento abundantes, outros quase esgotados.

Portanto, com base nos dados de armazenamento do primeiro dia de conflito, a JPMorgan fez uma previsão ajustada em relatórios subsequentes. O banco acredita que, até quarta-feira, a oferta de petróleo bruto exportado pelo Iraque e Kuwait através do Estreito de Hormuz tinha apenas cerca de 2 dias e 13 dias de buffer, respectivamente. E o mais preocupante é que essa é uma estimativa conservadora.

A nova previsão do JPMorgan é a seguinte: deixando de lado a hipótese de 25 dias — se o Estreito de Hormuz permanecer bloqueado, a perda de oferta se acelerará. No oitavo dia do bloqueio (ou seja, após 3 dias), ocorrerá uma redução forçada de aproximadamente 3,3 milhões de barris/dia, aumentando para 3,8 milhões de barris/dia no 15º dia, e atingindo 4,7 milhões de barris/dia no 18º dia. Essa estimativa refere-se apenas ao petróleo bruto, sem incluir produtos refinados.

Em outras palavras, de acordo com o novo modelo de contagem regressiva de instalações de armazenamento da JPMorgan, a escala de parada da produção de petróleo pode dobrar em 3 dias, e o que acontecer no mercado de energia nesse momento é quase imprevisível…

Antoine Halff, cofundador e principal analista da Kayrros, uma empresa de análise espacial, afirmou que, se os países produtores ficarem sem capacidade de exportação e seus tanques de armazenamento ficarem cheios, eles terão que reduzir a produção. Ele acrescentou que, mesmo na Arábia Saudita, até 1 de março, a “capacidade de reserva” do terminal de Ju’aymah na costa leste do país estava se esgotando rapidamente.

Ele revelou que, após o ataque iraniano nesta semana, quatro dos seis tanques de armazenamento da refinaria Ras Tanura, que foi parada, já estavam cheios.

“A capacidade de armazenamento não é uniforme,” explicou Halff, “alguns tanques têm maior valor estratégico por estarem próximos aos campos de petróleo ou às instalações de carregamento. Como as instalações de armazenamento não estão interligadas, há muitas lacunas de eficiência no sistema.”

Essas estimativas também coincidem com uma série de reportagens desta semana: o Iraque já reduziu cerca de 1,5 milhão de barris/dia de produção — sendo que o maior campo de petróleo do país, Rumaila, reduziu 700 mil barris/dia, West Qurna-2 reduziu 460 mil barris/dia, e Maysan reduziu 325 mil barris/dia. Ao mesmo tempo, o tráfego no Estreito de Hormuz permanece praticamente paralisado.

O tempo é crucial

Atualmente, além de navios iranianos, ainda não há confirmação de entrada ou saída de petroleiros pelo estreito, mas alguns navios parecem ter desligado seus transponders para passar. Por exemplo, um navio-tanque Suezmax vazio, “Pola” (com capacidade de 1 milhão de barris), entrou no estreito às 2h da manhã local e desligou o sinal.

Analistas apontam que, certamente, o governo Trump pode ajudar a restabelecer o fluxo pelo Estreito de Hormuz combinando escoltas navais com seguros de risco de guerra apoiados pelo governo, reduzindo assim os riscos físicos e financeiros do transporte. Mas o problema de passagem ainda pode persistir. Velocidade e decisão rápida são essenciais, pois as limitações de armazenamento cada vez mais urgentes significam que atrasos se transformarão rapidamente em fechamento forçado de poços.

Ao mesmo tempo, a infraestrutura petrolífera continua sendo alvo de ataques: segundo relatos dos Emirados Árabes Unidos, o centro de Fujairah — que possui várias refinarias e instalações de armazenamento — pegou fogo após interceptar um drone.

O grande incêndio em Fujairah, juntamente com o risco potencial de parada na refinaria de Ras Tanura no Iraque, elevou os preços do petróleo nesta semana, com Brent chegando perto de 85 dólares por barril. Além disso, as águas locais ainda estão em estado de alerta. Como noticiado na quinta-feira, um petroleiro atracado na costa do Kuwait sofreu uma explosão, resultando em vazamento de petróleo no mar. Muitos especialistas temem que, se o Irã começar a atacar qualquer área do Golfo Pérsico (não apenas o Estreito de Hormuz), a situação poderá sair do controle. Isso pode acelerar a paralisação da produção, com países podendo parar de embarcar petróleo.

**Claro que, entre tantas notícias negativas, ainda há uma esperança: **há sinais iniciais de que a Arábia Saudita está transportando petróleo por oleodutos do leste e oeste para o Mar Vermelho. Embora isso não seja suficiente para compensar as perdas causadas pelo bloqueio do Estreito de Hormuz, certamente ajuda de alguma forma.”

De acordo com dados da Saudi Aramco, a capacidade de produção dos oleodutos leste-oeste é de cerca de 7 milhões de barris/dia. Antes da guerra, a operação real era inferior à metade, podendo liberar cerca de 5 milhões de barris/dia adicionais para absorver o excesso de estoque.