Como os Investidores de Renda Podem Evitar Armadilhas de Dividendos em 2026

2026-03-06 02:02:58

A renda de ações é difícil de encontrar atualmente. O rendimento de dividendos do Índice de Mercado dos EUA da Morningstar no primeiro trimestre de 2026 está abaixo de 1,2% — extremamente baixo pelos padrões históricos. Embora os rendimentos sejam mais altos fora dos EUA, o rendimento de dividendos do Índice Global de Mercados ex-EUA da Morningstar, de 2,6%, também é bastante modesto.

		Rendimentos de dividendos estão baixos pelos padrões históricos — nos EUA e internacionalmente
	



		Rendimento de dividendos dos últimos 12 meses (%)

Fonte: Morningstar Indexes. Dados até 30 de janeiro de 2026. Baixar CSV.

Existem várias razões para isso. Os preços das ações valorizaram-se significativamente nos últimos anos, e os pagamentos de dividendos não acompanharam. Especialmente nos EUA, recompras de ações superaram os pagamentos em dinheiro aos acionistas. As empresas estão agora a usar o dinheiro para desenvolver inteligência artificial. Recentemente, a recuperação do desempenho de setores ricos em dividendos, como industrial, energia e defensivos de consumo, tem sido boa do ponto de vista do retorno total, mas reduziu os rendimentos. Fora dos EUA, os pagadores de dividendos têm superado o mercado geral há anos.

Num ambiente de baixos rendimentos, os investidores em ações podem ser tentados a procurar ações com pagamentos elevados. Mas isso pode ser arriscado. Os rendimentos mais atrativos do mercado podem ser encontrados em setores, indústrias e empresas problemáticas. Uma forma de aumentar o rendimento de uma empresa é a queda do seu preço de ação, o que muitas vezes acontece por razões fundamentais.

Portanto, investir em ações de rendimento deve ser feito de forma consciente do risco, com a durabilidade do dividendo como uma consideração-chave. Os índices da Morningstar avaliam os pagadores de dividendos com base em várias métricas para sua gama de referência. A seguir, meu colega Saumya Gattani e eu examinaremos o poder preditivo de três critérios utilizados em índices de referência focados em dividendos. Mas primeiro, um aviso contra a dependência excessiva do histórico de dividendos.

Como em tudo no investimento, dividendos passados não são preditivos

Considere algumas das multinacionais bem conhecidas que reduziram seus dividendos nos últimos anos: Whirlpool WHR, Saudi Aramco 2222, 3M MMM, Dow DOW, Walgreens Boots Alliance, Intel INTC, Harley-Davidson HOG e Shell SHEL. Todas eram antigas campeãs de dividendos. Para os investidores, essas reduções, suspensões ou eliminações de pagamentos não foram apenas uma questão de perda de rendimento. Geralmente, vieram acompanhadas de quedas no preço das ações. A causa: dificuldades financeiras.

Tomando a Dow como exemplo, o preço das suas ações caiu quase 37% em 2025, ano em que cortou o dividendo em 50%. A produtora de produtos químicos tinha uma história de décadas de pagamentos regulares de dinheiro, que durou até à fusão com a DuPont. O rendimento das ações chegou a mais de 10% num determinado momento.

Como diz o ditado, desempenho passado não garante resultados futuros. A Walgreens tinha conquistado o título de “aristocrata do dividendo” por quase 50 anos de crescimento do pagamento na altura do corte em 2024. A 3M tinha um histórico de 67 anos de dividendos quando fez uma redução de 40% nesse mesmo ano. A história de dividendos da Shell remonta à Segunda Guerra Mundial, antes de uma queda nos preços do petróleo devido à pandemia forçar um corte em 2020.

Em vez de confiar na história de pagamentos de dividendos ou no crescimento dos dividendos, os investidores em ações de rendimento devem olhar para o futuro. Os critérios de avaliação de dividendos dos índices da Morningstar não são infalíveis, mas aumentam as hipóteses de evitar cortes de dividendos. A seguir, apresentamos as taxas de sucesso de três medidas que usamos para identificar empresas com risco de reduzir, suspender ou eliminar pagamentos (pesquisa de Saumya Gattani):

Preditor de Corte de Dividendos 1: Índice de Pagamento

O índice de pagamento mede a percentagem dos lucros de uma empresa que é distribuída em dividendos. Para muitos investidores em ações de rendimento, há um equilíbrio feliz, onde a empresa devolve dinheiro aos acionistas de forma generosa, mas com uma margem de segurança. De fato, descobrimos que, nos últimos anos, empresas com índices de pagamento elevados eram as mais propensas a cortar dividendos.

		Empresas com altos índices de pagamento cortaram dividendos com mais frequência
	



		Percentagem de pagadores de dividendos que cortaram %

Fonte: Morningstar Indexes. Dados até 30 de novembro de 2025. Universo: Global. “Corte de dividendo” definido pela comparação do dividendo por ação no final de anos fiscais adjacentes. Período estudado: 2005-2025. Baixar CSV.

O índice de pagamento da Dow certamente era um sinal de alerta. Segundo dados na aba de Dividendos da página da ação da Dow no Morningstar.com, seu índice de pagamento foi de 341,5% em 2023, ou seja, pagava mais de três vezes o que ganhou naquele ano em dividendos. Em 2024, seu índice de pagamento foi de 178%. O índice de pagamento da Walgreens foi igualmente extremo, atingindo quase 300% no final de 2023. Insustentável, para dizer o mínimo.

		O seu rendimento de dividendos está em risco? Veja como identificar armadilhas de dividendos

		Além disso, uma análise do desempenho atrasado de ações de saúde e defensivos de consumo.
	





			13m 35s
			25 de set de 2025

Assistir

Preditor de Corte de Dividendos 2: Fundações Econômicas

A equipa de investigação de ações da Morningstar define uma fundação econômica como uma vantagem competitiva duradoura que protege uma empresa da concorrência. Cerca de 1.500 empresas globalmente estão sob análise e recebem classificações de vantagem competitiva. Empresas com vantagem ampla devem conseguir manter a rentabilidade melhor do que empresas com vantagem estreita, e ambas estão melhor posicionadas do que empresas sem vantagem. As vantagens também defendem os dividendos, segundo nossa pesquisa. Empresas com vantagens amplas tendem a cortar dividendos com menos frequência, enquanto as sem vantagem cortam com mais frequência.

		Ações com vantagem ampla cortam dividendos menos, as sem vantagem cortam mais

Fonte: Morningstar Indexes. Universo: Global. “Corte de dividendo” definido pela comparação do dividendo por ação no final de anos fiscais adjacentes. Período estudado: 2005-2025. Dados até 30 de novembro de 2025. Baixar CSV.

Embora a Dow seja considerada uma empresa de vantagem estreita, a Walgreens foi classificada como sem vantagem na altura do corte. Segundo analistas da Morningstar: “[W]e não acreditamos que a empresa possua vantagens estruturais suficientemente fortes para obter retornos excessivos e gerar retornos sobre o capital investido acima do seu custo de capital nos próximos 10 anos.” Incapaz de sustentar lucros num ambiente de retail competitivo, a Walgreens cortou o dividendo e acabou por ser adquirida por fundos de private equity.

Preditor de Corte de Dividendos 3: Distância ao Default

Os índices da Morningstar usam a Distância ao Default para avaliar a saúde financeira. Uma métrica quantitativa que mede o risco de o valor dos ativos de uma empresa cair abaixo do total das suas dívidas. A Distância ao Default considera o valor do capital próprio e a volatilidade do preço das ações, pois o mercado às vezes detecta fraquezas muito antes de estas aparecerem nos números do balanço. De facto, essa métrica é preditiva da sustentabilidade do dividendo. Saumya descobriu que quanto melhor a pontuação de Distância ao Default de uma empresa em relação aos seus pares do setor, maior a probabilidade de ela manter o pagamento.

		Empresas com melhores pontuações de Distância ao Default têm menos probabilidade de cortar dividendos

No caso da Walgreens, a Distância ao Default indicou risco. Com a deterioração da saúde financeira, incluindo uma queda acentuada no preço das ações, a empresa cortou o pagamento aos acionistas. A Distância ao Default não está disponível como dado no Morningstar.com, embora seja usada como critério em índices de dividendos, como o Índice de Foco em Rendimento de Dividendos da Morningstar.

A Conclusão: Investir com sucesso em ações de dividendos não negligencia o retorno total

Por mais tentador que seja, os rendimentos mais atrativos do mercado muitas vezes são ilusórios. Buscar rendimento a qualquer custo — e às custas do retorno total — pode levar a resultados negativos. Quando um dividendo é cortado, os investidores geralmente enfrentam uma queda tanto na renda quanto no principal.

A longo prazo, as ações de dividendos têm tido bom desempenho; tendem a ser mais sólidas, financeiramente seguras e geridas de forma sensata do que a média. Os pagadores de dividendos continuam a ser uma forma popular de participar nos mercados de ações para investidores de todo o mundo. Mas cuidado com armadilhas de dividendos.

Mais sobre ações de dividendos

10 ações de dividendos subvalorizadas para 2026

A surpreendente verdade sobre ações de crescimento de dividendos

Com a crise tecnológica, ações de dividendos voltam ao centro das atenções

Ver original

Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.