Três anos de prejuízo acumulado de quase 5,9 bilhões de dólares de Hong Kong, Minmetals Land encerra 34 anos de trajetória na bolsa de Hong Kong

Na tarde de 3 de março às 16h, com o encerramento do mercado na Hong Kong Stock Exchange, a China Minmetals Land, que esteve listada em Hong Kong por 34 anos, anunciou oficialmente a sua saída. A deslistagem desta empresa estatal do setor imobiliário não foi uma decisão repentina. Desde outubro de 2025, a Minmetals Land já tinha suspendido as negociações, e posteriormente anunciou que o acionista controlador, China Minmetals, propôs uma oferta de privatização a HKD 1 por ação, totalizando aproximadamente HKD 1,276 mil milhões. Quanto à razão para a saída neste momento, a empresa explicou que a capacidade de captação de recursos na plataforma de listagem diminuiu significativamente, tornando pouco relevante manter a cotação.

Por trás da deslistagem estão anos consecutivos de desempenho financeiro difícil. Dados financeiros mostram que, de 2022 a 2024, a Minmetals Land acumulou perdas de quase HKD 5,9 mil milhões. Sob a pressão de limitações na captação de recursos no mercado de capitais e de perdas operacionais contínuas, a privatização e saída do mercado tornou-se a decisão final.

De uma meta de centenas de bilhões para prejuízos anuais

Como plataforma principal de imóveis do China Minmetals Group, a Minmetals Land está sob a alçada do China Minmetals Group, atuando principalmente no desenvolvimento imobiliário, gestão de propriedades, construção especializada e investimentos imobiliários.

Em 2010, a Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais do Conselho de Estado definiu que 78 empresas estatais não principais deveriam sair gradualmente do setor imobiliário, mantendo 16 empresas centrais focadas em desenvolvimento imobiliário. Como a única plataforma listada de negócios imobiliários do China Minmetals Group, a Minmetals Land foi incluída nesse grupo.

Apoiando-se na força de uma estatal, a Minmetals Land beneficiou-se de vantagens como acesso a recursos, custos de financiamento mais baixos e sinergias na cadeia de produção, levando a um crescimento rápido de desempenho. Segundo relatórios financeiros, entre 2012 e 2015, a receita operacional aumentou de HKD 4,306 milhões para HKD 7,253 milhões, e em 2016 a receita ultrapassou pela primeira vez HKD 100 bilhões.

Com o crescimento contínuo da receita, em 2017, o então gerente geral da Minmetals Land, He Jianbo, afirmou que a empresa visava alcançar uma meta de vendas de mil bilhões de yuan. Em 2020, a empresa atingiu uma receita de RMB 19,36 bilhões, um aumento de 124% em relação ao ano anterior; em 2021, as vendas subiram para RMB 26 bilhões, atingindo um recorde histórico.

No entanto, o desempenho financeiro da Minmetals Land nesse período foi insatisfatório. Entre 2019 e 2021, embora a receita permanecesse na faixa de centenas de milhões de HKD, o lucro líquido caiu de HKD 943 milhões para HKD 89 milhões.

Em 2022, o lucro líquido virou prejuízo, com uma perda de HKD 1,362 mil milhões. Entre 2023 e 2024, as perdas continuaram a aumentar, totalizando uma perda líquida de HKD 5,899 milhões nesses três anos. Até o primeiro semestre de 2025, a tendência de prejuízo persistia, com uma perda líquida de HKD 585 milhões nesse período.

Acelerando a integração de recursos no setor imobiliário estatal

Diante do desempenho insatisfatório, em outubro de 2025, a Minmetals Land anunciou planos de privatização, com o maior acionista promovendo a operação por meio de um “planejamento estratégico” e solicitando a retirada da sua cotação na Hong Kong Stock Exchange.

A privatização e saída da Minmetals Land representam uma etapa crucial na reorganização interna do China Minmetals Group. Uma análise do Beijing Business Today revelou que, em 2015, duas grandes estatais, China Minmetals e China Metallurgical Group, realizaram uma reestruturação estratégica. Na época, a plataforma imobiliária do Minmetals era a Minmetals Land, enquanto a do China Metallurgical Group era a China Metallurgical Property.

A reestruturação a nível de grupo não promoveu uma integração simultânea dos negócios imobiliários. Nos dez anos seguintes, as duas plataformas imobiliárias, ambas sob o sistema do China Minmetals, continuaram operando de forma independente, com riscos de competição interna.

Dados financeiros indicam que, em 2023 e 2024, a China Metallurgical Property teve prejuízos líquidos de RMB 3,022 bilhões e RMB 4,856 bilhões, respectivamente; no primeiro semestre de 2025, a perda foi de RMB 1,777 bilhões, enfrentando desafios semelhantes aos da Minmetals Land.

Nos três primeiros trimestres de 2025, a China Metallurgical Group registrou receita de RMB 335,1 bilhões, uma queda de 18,8% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de RMB 3,97 bilhões, uma redução de 41,88%.

Para reverter essa situação, em dezembro de 2025, a China Metallurgical Group decidiu desinvestir na sua divisão imobiliária, planejando vender 100% da participação na China Metallurgical Property, bem como seus créditos sobre ela, além de ações na Yese Institute, China Metallurgical Copper & Zinc, Ruimu Management, China Metallurgical Jinjie (67,02%) e Huaye Duda, por um valor total de RMB 60,676 bilhões.

Segundo Yan Yuejin, vice-diretor do Shanghai E-House Research Institute, ambas as empresas não atingiram os requisitos de desempenho operacional e enfrentam problemas de competição interna. A única solução viável seria promover uma maior integração de recursos para criar uma cadeia de valor imobiliária mais competitiva.

Yan acrescentou que, ao entrar na fase do “Quinto Plano Quinquenal”, a integração das empresas estatais do setor imobiliário deve aprofundar a fusão em conceitos de gestão, modelos operacionais e cultura corporativa, além de continuar a consolidar recursos ao longo de toda a cadeia, incluindo desenvolvimento de terrenos, construção de projetos e vendas, para aumentar significativamente a competitividade no mercado.

Beijing Business Today