Aquisição de peso na liderança! Este super setor está a experimentar uma onda de fusões e aquisições juntamente com uma tendência de aumento de preços! A oferta e a procura podem estar a tender para um equilíbrio

Site do Securities Times Ye Lingzhen

Recentemente, o setor de membranas de lítio para baterias tem registrado uma onda de fusões e aquisições, com a Enjie Co. planejando adquirir a Zhongke Hualian, iniciando uma integração industrial completa; a Fosun Technology aprovou a aquisição da Jinli Co. pela bolsa de valores de Shenzhen, e o mercado de capitais está prestes a passar por uma nova rodada de expansão no setor de membranas.

Por trás da aceleração na consolidação do setor, várias fabricantes de membranas estão iniciando aumentos de preços, com o otimismo do mercado continuando a subir. A maioria dos entrevistados acredita que a demanda do mercado downstream continua a crescer, enquanto a capacidade de expansão do setor de membranas é limitada. Espera-se que a oferta e a procura melhorem gradualmente, levando a uma recuperação nos preços dos produtos e na rentabilidade das empresas.

No contexto de “anti-inflacionamento”, o foco da concorrência no setor de membranas mudou de expansão de escala para atualização de estrutura. Empresas com capacidade de pesquisa e produção de membranas ultrafinas e de alta resistência, além de capacidade de entrega global, terão vantagem competitiva diferenciada na fase de reestruturação do setor.

Ondas de fusões, aquisições e aumentos de preços se sucedem

Recentemente, o setor de membranas de lítio tem visto uma série de ondas de fusões e aquisições e aumentos de preços, com uma atividade de mercado significativamente maior.

Em meados de dezembro, a líder do setor, Enjie Co., anunciou um plano de reestruturação, propondo adquirir 100% da Zhongke Hualian por meio de emissão de ações, além de captar fundos adicionais. Segundo informações, a Zhongke Hualian é uma fabricante líder de equipamentos de produção de membranas de lítio no país, além de possuir a marca de membranas úmidas de alto desempenho “Lanketuo”. Em 2024, sua participação de mercado doméstica de membranas úmidas será de aproximadamente 4,5%, ocupando a sexta posição no setor.

A Enjie afirmou que essa aquisição permitirá sinergias na cadeia de produção, reduzindo custos, encurtando o ciclo de aquisição de equipamentos, além de ampliar seu portfólio de produtos e fortalecer sua vantagem tecnológica.

De forma semelhante, em 9 de dezembro, a Fosun Technology recebeu aprovação do Comitê de Revisão de Fusões e Aquisições da bolsa de Shenzhen para adquirir a Jinli Co. por 5,08 bilhões de yuans. A Jinli é especializada em membranas úmidas, com uma participação de mercado de cerca de 18% em 2024, sendo a segunda maior no país.

Com essas transações, a Jinli será listada na “curva de crescimento”, enquanto a Fosun poderá expandir sua cadeia de produção, entrando no mercado de membranas de lítio e melhorando sua rentabilidade.

“Empresas líderes estão optando por fusões neste momento porque o setor está em uma fase de baixa, oferecendo oportunidades de adquirir ativos de alta qualidade a custos relativamente baixos; além disso, sinais de estabilização em várias etapas da cadeia de lítio sugerem que as fusões podem rapidamente gerar benefícios de integração”, afirmou Mo Ke, analista-chefe da True Lithium, ao Securities Times.

Um profissional do setor de membranas na região leste da China comentou que as fusões são uma estratégia importante para “anti-inflacionamento”. “Em comparação com a construção de novas capacidades, as fusões podem otimizar a estrutura de capacidade existente e impulsionar uma tendência de oferta e demanda mais favorável”, disse.

O aumento de preços é sustentado por uma demanda real

“Desde o final de outubro, o setor de membranas já enfrentava uma oferta apertada. As principais empresas estão operando na capacidade máxima, com pedidos se estendendo para fabricantes de segunda e terceira linha, e a taxa de utilização da capacidade geral do setor está aumentando. Algumas fábricas de membranas até enfrentam a situação de ‘clientes pressionando por entregas’”, afirmou o profissional mencionado.

Chen Leiyu, pesquisador sênior da Xinluo Information, afirmou que a atual rodada de aumentos de preços tem sido bem aceita pelos clientes. Além de algumas grandes fabricantes de baterias, outros clientes também já implementaram aumentos de preços em diferentes graus.

Oferta e demanda podem se equilibrar

Segundo o Securities Times, atualmente, a demanda por baterias de potência e armazenamento de energia continua a crescer, enquanto a disposição de expandir a capacidade de membranas permanece baixa. A escassez de capacidade de alta qualidade deve se tornar mais evidente, e o equilíbrio entre oferta e demanda no setor é esperado.

Do lado da demanda, um relatório da Dongwu Securities prevê que, até 2026, a demanda global por baterias de potência atingirá 1704 GWh, um aumento de 19,5% em relação ao ano anterior; a demanda por armazenamento de energia chegará a quase 1000 GWh, crescendo cerca de 64% em relação ao ano anterior. No geral, a demanda global por baterias de potência e armazenamento deve crescer mais de 30% em 2026, mantendo uma taxa de crescimento superior a 20% em 2027.

Contraste com a rápida expansão do mercado downstream, a oferta de membranas mostra sinais de retração.

“Membranas são um setor de ativos pesados, com altos investimentos em ativos fixos iniciais e ciclos de retorno longos”, afirmou o profissional do setor. “Atualmente, uma linha de produção de membranas úmidas custa cerca de 200 milhões de yuans. Mesmo considerando os lucros após os aumentos de preços, a maioria das empresas levará mais de dez anos para recuperar o investimento.”

Além do alto investimento, o longo ciclo de produção também limita o entusiasmo por expansão. “Alguns equipamentos essenciais para linhas de membranas dependem de importação, e o tempo de aquisição é longo. Geralmente, leva de um ano e meio a dois anos para uma linha de produção de membranas passar da construção civil, aquisição de equipamentos, ajustes até produzir produtos conformes às especificações”, explicou o profissional. “A menos que haja sinais muito claros ou capacidade já esteja reservada antecipadamente, as empresas de membranas normalmente não expandem facilmente neste momento.”

Em agosto, empresas de membranas de lítio, tanto de processos secos quanto úmidos, realizaram reuniões para discutir estratégias de “anti-inflacionamento”. As principais empresas de membranas secas afirmaram que irão liberar capacidade de forma científica, mantendo uma proporção de oferta e demanda de cerca de 60%, e irão pausar novas expansões, focando na digestão da capacidade existente nos próximos dois anos. As empresas de membranas úmidas também disseram que irão ajustar sua capacidade para evitar a repetição de investimentos em capacidade de baixa qualidade e baixa eficiência.

Atualmente, a ação de “anti-inflacionamento” está sendo intensamente promovida no setor. Em 26 de agosto, a Changyang Technology anunciou a redução da capacidade planejada de seu projeto de membranas, de 650 milhões de metros quadrados por ano para 350 milhões, e também reduziu sua capacidade de membranas de íons de lítio para armazenamento e veículos elétricos de 400 milhões para 200 milhões de metros quadrados. Além disso, uma análise dos anúncios de empresas listadas no setor mostra que, desde 2025, poucas empresas anunciaram planos de expansão de capacidade, indicando que a capacidade adicional do setor nos próximos 1-2 anos será limitada.

“Prevê-se que, no próximo ano, a oferta e a demanda de membranas melhorem significativamente, com os preços dos produtos se recuperando de forma estável a níveis razoáveis. A capacidade de membranas úmidas de alta qualidade pode até apresentar uma escassez de oferta”, afirmou o profissional.

Com a mudança na estratégia de expansão, a estrutura competitiva do setor de membranas também está mudando silenciosamente. A Enjie Co. afirmou que as pequenas e médias empresas carecem de confiança e capacidade para expandir, e que a maior parte do aumento na oferta virá de empresas líderes, o que deve elevar ainda mais o grau de concentração do setor.

Diferenciação para vencer na competição

Além da recuperação na oferta e demanda, a atual fase de consolidação e aumento de preços no setor de membranas também acompanha uma atualização na estrutura de produtos, com a competição passando de escala e preço para inovação tecnológica, desempenho do produto e recursos de clientes.

No que diz respeito aos produtos, o setor está evoluindo para “ultrafinas e de alta resistência”, sendo que membranas de 5μm (micrômetros) já se tornaram uma área de disputa.

Sabe-se que, sob o mesmo volume de bateria, quanto mais fina a membrana e maior sua porosidade, maior será o espaço efetivo entre os eletrodos, menor a resistência interna da bateria, e maior a densidade de energia e o desempenho de carga rápida. Na tecnologia, o desafio central é como reduzir a espessura da membrana ao mesmo tempo em que se aumenta sua resistência e segurança.

“Nos últimos anos, com o avanço de veículos elétricos de maior autonomia e carregamento ultrarrápido, além do desenvolvimento acelerado de baterias de grande célula para armazenamento de energia, as membranas estão evoluindo para versões ultrafinas”, afirmou o profissional. “Atualmente, a indústria está acelerando a atualização de especificações de 9μm e 7μm para 5μm, mas, devido à alta complexidade técnica, poucos fabricantes conseguem produzir em grande escala.”

O Securities Times notou que, nesta onda de fusões e aquisições, a Enjie Co. e a Fosun Technology estão focadas na área de membranas ultrafinas de 5μm. Os ativos-alvo, Zhongke Hualian e Jinli Co., produzem principalmente membranas de 5μm de alta resistência, já fornecendo para a CATL, e a Jinli lidera o mercado em 2024 nesta categoria. Além disso, a Enjie já colocou em operação uma linha de membranas ultrafinas de 5μm em Yuxi, na província de Yunnan.

Quanto à rentabilidade, as membranas de 5μm oferecem maior valor agregado tecnológico. Dados da Shanghai Nonferrous Metals Network indicam que o preço médio de membranas úmidas de 5μm é de 1,39 yuan por metro quadrado, 70% mais alto que o preço médio de produtos de 7μm.

Chen Leiyu afirmou ao Securities Times que a CATL já utiliza em grande escala membranas de 5μm, e espera-se que, até 2026, essa categoria represente mais de 50% das compras de membranas da empresa, incentivando outros fabricantes a seguir o mesmo caminho.

No mercado internacional, a capacidade de exportação tornou-se uma vantagem competitiva importante. “O mercado externo oferece margens de lucro maiores e maior potencial de crescimento. Empresas de membranas capazes de fornecer localmente em mercados estrangeiros podem conquistar uma fatia maior do mercado”, disse Mo Ke.

No que diz respeito às estratégias das principais fabricantes, há uma expansão de bases de produção no exterior. A Enjie já entrou em operação na Hungria com uma planta de 400 milhões de metros quadrados por ano; um projeto de 700 milhões de metros quadrados de membranas revestidas nos EUA está em andamento, com amostras enviadas a clientes para validação. Além disso, a empresa planeja uma capacidade de 1 bilhão de metros quadrados na Malásia.

A Xingyuan Materials estabeleceu bases na Suécia, EUA e Malásia, sendo que a planta na Malásia, uma vez concluída, será uma “superfábrica” de 2 bilhões de metros quadrados de membranas úmidas e revestidas por ano. A China National Materials também anunciou, em abril deste ano, a construção de uma fábrica na Hungria com capacidade de 640 milhões de metros quadrados de membranas úmidas e revestidas, com investimento de 114 milhões de euros.