Aumento explosivo dos preços do petróleo atinge o limite da inflação: a decisão do Federal Reserve de não cortar as taxas de juro este ano está a passar de uma hipótese extrema para uma visão predominante no mercado

A APP do Zhitong Finance soube que, devido à escalada contínua do conflito no Médio Oriente que elevou os preços do petróleo e pode aprofundar ainda mais as expectativas de inflação, os operadores de opções de títulos estão cada vez mais a apostar que o Federal Reserve abandonará este ano o seu plano de redução de juros.

De acordo com os dados mais recentes compilados pelo Federal Reserve de Atlanta, até quarta-feira desta semana, os operadores acreditam que a probabilidade de o Fed manter a taxa de referência na sua faixa atual até dezembro subiu para 25%. Essa probabilidade aumentou significativamente em relação aos 17% de sexta-feira passada (último dia de negociação antes do início do conflito no Irã), refletindo uma rápida ajustamento das expectativas do mercado quanto à mudança na política monetária do Fed.

Entre os diversos cenários de política, manter as taxas inalteradas tornou-se o resultado mais provável. Segundo dados do Fed de Atlanta, a probabilidade de uma única redução de 25 pontos base é de 24%, enquanto a de duas reduções é de 12%. Os operadores também acreditam que há uma probabilidade de 16% de aumento de juros, um aumento considerável em relação aos 8% de sexta-feira passada (último dia de negociação antes do conflito no Irã). Esses dados são calculados com base em contratos de futuros de opções de taxas de juros overnight garantidas (SOFR), vinculados à taxa de política do Fed.

“Quando os preços do petróleo disparam, temos que priorizar o efeito de transmissão dessa alta na inflação,” destacou Dan Carter, gerente sênior de portfólio na Ford Washington Investment Advisors, “isso aumenta diretamente as expectativas de inflação, reduzindo significativamente a possibilidade de o Fed cortar juros.”

Embora, ao considerar todos os cenários possíveis, a distribuição geral de probabilidades ainda indique uma tendência de redução de juros, a mudança significativa nos preços revela uma forte instabilidade na confiança do mercado — com o preço do petróleo já quase 20% mais alto nesta semana, a confiança dos operadores na capacidade do Fed de reduzir os custos de empréstimo foi drasticamente enfraquecida. Os fluxos de negociação de opções dos últimos dias mostram claramente uma demanda contínua por proteção contra o risco de enfraquecimento do estímulo do Fed.

Como uma ferramenta-chave para apostar na política do Fed, o mercado de swaps de taxa de juros também reflete uma expectativa de que a postura do banco central se torne menos dovish. Atualmente, os operadores esperam que o Fed corte cerca de 35 pontos base até o final do ano, uma redução em relação à expectativa de 60 pontos base no final de semana passado.

Essa rápida diminuição na expectativa de cortes de juros levou a uma recente venda de títulos do Tesouro dos EUA, fazendo com que os rendimentos subissem para níveis elevados em semanas, marcando uma reversão completa na forte alta de fevereiro. Naquele período, preocupações com o impacto disruptivo potencial da inteligência artificial, combinadas com sinais de fissuras no mercado de crédito privado, impulsionaram uma demanda por ativos de refúgio. Agora, com o risco de inflação voltando a subir devido ao aumento dos preços do petróleo, a lógica do mercado mudou de forma fundamental.