6-3-2026 Obrigações conversíveis Rebalanceamento de carteira

Investir é uma competição de popularidade. Comprar no auge da popularidade é o mais perigoso, pois todos os fatores favoráveis e opiniões já estão refletidos no preço, e não surgirão novos compradores.

O investimento mais seguro e com maior potencial de lucro é comprar quando ninguém gosta dele. Com o tempo, se o ativo se tornar popular, seu preço só poderá seguir uma direção: subir!

Como a participação de ações convertíveis pessoais na carteira não é alta (abaixo de 45% do total), já estou na linha de limite de posição e não planejo reduzir ativamente, mas na semana passada fui forçado a diminuir posições, manter a carteira realmente não é fácil…

Desempenho geral do mercado ontem:

No último dia de negociação, as ações convertíveis subiram, as ações A subiram, as ações dos EUA caíram, o FTSE A50 caiu, os EUA começaram a cair novamente, os mercados do Japão e Coreia abriram em queda, os fatores externos continuam a influenciar, será que a recuperação de hoje pode se sustentar…

O índice de ações convertíveis caiu de 2090 em 13 de fevereiro de 2023 para 1753 em 5 de fevereiro de 2024. Agora está em 2695, com mediana de 140,1, temperatura de 90,8 graus, 270 títulos acima de 130 yuan, 2 a mais que o dia anterior, representando 74,3%; 11 títulos abaixo de 110 yuan, igual ao dia anterior, com preço mínimo de 0 e máximo de 3; em março, 3 títulos verdes e 1 vermelho. As negociações de bonds convertíveis totalizaram 73 bilhões, 5 bilhões a menos que o dia anterior, com taxa de troca de 14,5%, no sétimo dia acima de 700 bilhões. O índice de bonds convertíveis subiu 0,5 ponto, para 2695 pontos, preço médio de 160,8, estável em relação ao dia anterior, com prêmio mediano de 32,2%, 0,2 a menos que ontem, o volume de ações na A-share foi de 24.128 bilhões, 200 milhões a mais que o dia anterior. Ontem, abriu em alta e recuou, com leve oscilar, fechando com leve alta, o sentimento de bonds convertíveis permanece em alta; há operações de T para T, mantendo posições.

Ontem, Yongji subiu 8,24%, liderando; a concentração de negociações de bonds convertíveis diminuiu, os cinco principais títulos representaram de 20,4% para 16,2% do volume total, o volume máximo de uma única negociação foi de 2,5 bilhões; a maioria dos títulos teve menor atividade, com o número de títulos com volume inferior a 10 milhões passando de 1 para 3; a participação no mercado caiu para 1%, com o menor valor de 9,26 milhões para 6,38 milhões de yuan…

Informações de hoje sobre bonds convertíveis e mercado:

Hu’an, Zhonghe, Guanglian – último dia de negociação; Changgao Convertible Bond: subscrição em 9 de março…

Baichuan 2: saldo total de garantias entre empresas-mãe, filiais e netas é de 4,968 bilhões de yuan, representando 250,79% do patrimônio líquido auditado mais recente da empresa; Dongshi: vencimento em 8 de abril de 2026, a empresa não deverá conseguir pagar o principal e juros a tempo; anúncio oficial de inadimplência; Julong reduziu participações; Yinlun assinou contrato de 131 milhões de dólares; Jincheng assinou contrato de 166 milhões…

Hoje, Garden de Diuo pode ser resgatado antecipadamente em um dia; hoje, Wu pode ser acionado antecipadamente, também em um dia, podendo desencadear ajuste para baixo.

Hoje, não há novos títulos, nem novas subscrições de ações ou bonds convertíveis.

Atenção hoje: se a recuperação do bond de Dongshi se sustentar, etc.

Dongshi, anúncio oficial de inadimplência, único certificado CCC no mercado, observando se afetará outros títulos; Trend de Guangli, Huaxing, etc., continuam bons, atenção contínua; atenção a títulos como Garden, Eddie, Jingrui 2, Qiangli, etc., com menor risco…

Resumo de informações:
1: Duas reuniões na China irão abrir, o relatório de trabalho do Premier Li Qiang projeta crescimento econômico de 4,5-5%, CPI de 2%, plano quinquenal 14;
2: Expectativa de temas quentes: energia futura, combustíveis verdes, economia inteligente e conceitos das duas sessões; equipamentos de rede elétrica (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), energia solar espacial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Reco, Tian 23, Long 22), aplicações de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian), espaço comercial (Guanglian, Zhan 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); química (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjia, Heda, Qixiang 2), chips (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu), litografia (Jingrui 2, Huatai, Huamao, Qiangli); além de robôs humanoides e outros conceitos, atenção contínua…

Ontem, os bonds convertíveis abriram em alta e recuaram, com leve alta, volume de negociações caiu; espera-se hoje uma leve queda; há oportunidades em temas de especulação; preços e prêmios de bonds convertíveis continuam altos, com operações de T para T.

A seguir, a seleção de títulos da semana passada (registro pessoal, não recomendação de investimento): devido ao alto mediano, ajustei os critérios de seleção! A qualidade geral melhorou em relação à semana passada, considerando a capacidade de volatilidade, sempre com visão otimista para o mercado, mantendo parte da carteira de bonds convertíveis, escolhendo ativos relativamente baratos, de small caps, com conceitos ricos e ativos ativos, pensando em diversificação, não recomendando posições únicas:

1: Bonds convertíveis de micro escala (~3 bilhões) em torno de 130 yuan podem ser incluídos na lista:
Silk Road…

2: Bonds de micro escala até 2 bilhões, abaixo de 150 yuan, com pouca volatilidade para baixo, potencial de prêmio, limite superior alto, pouca retração, excluindo possíveis resgates antecipados recentes:
Ailu, Haibo…

3: Títulos de baixo preço e baixo prêmio, cerca de 145 yuan, prêmio de 30, com duração de 0,5 a 5,5 anos, bons para estratégias de ondas:

Tianhao, Jinpu, Wantian, Qiangli, Lantian, Wansun, Mino, Yinwei, Lihé…

4: Títulos de baixo preço e com potencial de alta, cerca de 150 yuan, com garantia de lucro, até 5 bilhões, prêmio de 20:

Hengfeng, Fengshan…

5: Títulos de ataque puro, prêmio de cerca de 15, preço em torno de 160, escala de 4 bilhões, excluindo possíveis resgates em 2 semanas:
Nenhum…

6: Títulos de defesa pura, prêmio não muito alto, cerca de 70%, com volume de até 10 bilhões, retorno de aproximadamente -3%, com conceitos variados:

Zhibang, Gongtong, Keso, Baichang, Xineng, Zejian…

7: Títulos mais ativos e com conceitos variados, preço moderado, elasticidade razoável, geralmente em torno de 145 yuan:

Kelan, Shanshi, Lihé, Jingrui 2, Yirui, Jintian, Hongwei, Weitang, Chaosheng, Mino, Mingli, Bairun…

8: Títulos de risco de crédito, para quem não quer ficar totalmente em caixa…
Shenhao, Fuhan, Jiete, Ligho, Jiankang, Shou 22, Kangyi, Lizhi, Jinchang 23, Mars, Tai 21, Yuxing…

Recentemente, ajustes em bonds convertíveis começaram a atender condições de resgate antecipado, alguns há dias, outros podem não atender mais, com o prêmio já reduzido, como: Diuo, Garden, Hongqiang, Huaxing, Weitang, Hangxin, Guangli, Sanjiao, Eddie, Jinjia, Changhai…

A situação atual mostra forte pressão de resgate antecipado, limitando o potencial de valorização, portanto, evitar títulos muito caros…

A estratégia geral é não aprofundar demais, não concentrar, diversificar, aproveitar a volatilidade, jogar no modo “mole” (caça às oscilações), usando amplitude ao invés de profundidade, ao mesmo tempo protegendo-se contra riscos, buscando retorno médio, podendo usar ordens condicionais e estratégias de grade, aproveitando ao máximo as oscilações, sem recomendações de posições únicas. Todas as seleções de bonds convertíveis são de uso pessoal, não recomendações de investimento. Investir envolve riscos, agir com cautela.

Manter o foco no verdadeiro valor do mercado de bonds convertíveis, que atualmente é muito favorável para investidores individuais. Investir em bonds convertíveis é uma maratona, é preciso seguir o caminho correto, afastar-se de especulações, essa é a verdade e a causa e efeito. Todas as ações são como sonhos, ilusões, como orvalho ou relâmpagos, devendo-se observar assim, sem apego, mantendo a mente livre. Embora as gotas de água sejam pequenas, podem encher um grande recipiente com o tempo…