O 'Índice de Medo' de Wall Street subiu 10% na terça-feira—Veja o que isso significa para o seu dinheiro

• O VIX atingiu uma máxima intradiária de 28,15 na terça-feira — o valor mais alto desde novembro — à medida que preocupações sobre o impacto potencial do conflito entre EUA e Irã impulsionaram os preços do petróleo e fizeram os principais índices de ações recuarem.
• O índice de volatilidade permanece bem abaixo dos picos de crise anteriores, como os registados durante a pandemia, a crise financeira de 2008 e o choque tarifário de abril passado.

O medo amplamente observado em Wall Street subiu para o seu nível mais alto do ano na terça-feira, à medida que o conflito entre EUA e Irã entrava no seu quarto dia.

O Índice de Volatilidade da CBOE, conhecido como VIX, subiu até 31% para uma máxima intradiária de 28,15 nesta manhã, antes de encerrar o dia quase 10% mais alto, em 23,57. O índice está 19% acima do fechamento da última sexta-feira, antes de forças dos EUA e de Israel lançarem ataques ao Irã no fim de semana.

As grandes oscilações no VIX refletiram movimentos selvagens nos principais índices de ações. O índice de referência S&P 500 caiu até 2,5% na primeira hora da sessão de terça-feira, antes de terminar o dia com uma queda inferior a 1%, sendo o segundo dia consecutivo de recuperação após quedas acentuadas.

Por que isto importa para si

O VIX não mede apenas o humor de Wall Street. Quando dispara, o custo de proteger os seus investimentos aumenta, e movimentos súbitos podem desencadear vendas automáticas que aprofundam perdas de curto prazo, mesmo quando os fundamentos económicos não mudaram.

Os investidores estão a tentar precificar novos riscos, preocupados que a guerra no Médio Oriente possa interromper os fornecimentos de petróleo, impulsionando a inflação e afetando a atividade económica. Os futuros do Brent, referência global do petróleo, subiram 13% até agora esta semana, elevando o ganho desde o início do ano para 35%.

Economistas da JPMorgan alertaram que o conflito “gera um risco macroeconómico maior do que conflitos militares recentes”, comparando-o à invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022.

Uma suspensão prolongada do Estreito de Hormuz — por onde passa cerca de um quinto do petróleo mundial — desaceleraria diretamente o oferta global de petróleo, potencialmente reacendendo a inflação. Isso poderia complicar os planos do Federal Reserve para as taxas de juro, com um mercado de trabalho enfraquecido e a inflação ainda cerca de um ponto percentual acima da meta de 2% do banco central.

O que o VIX está a dizer aos investidores

O VIX mede o que os traders esperam que o mercado faça nos próximos 30 dias. E neste momento, eles preparam-se para turbulência.

O VIX acompanha os preços das opções sobre o S&P 500. Quando os investidores correm a comprar essas opções para proteger as suas carteiras, o preço sobe, e assim também o VIX.

É como um seguro contra inundações numa zona de furacões: quanto mais preocupadas estiverem as pessoas com tempestades, mais pagarão pelo seguro, e os prémios aumentam. Um VIX abaixo de 20 geralmente indica águas calmas — essa é a média histórica do índice. Acima de 20, os traders estão nervosos.

Como isto se compara a crises passadas

O máximo de encerramento do VIX foi de 82,69, registado em março de 2020, durante os primeiros confinamentos e a venda massiva por causa da COVID-19. Durante a crise financeira de 2008, o índice ultrapassou 80. Após o 11 de setembro, disparou para quase 45. Mesmo o choque tarifário de abril passado o levou a mais de 52.

Mas os investidores devem prestar atenção à velocidade do aumento desta semana: um salto de quase 20% em duas sessões é o tipo de reajuste rápido que surpreende investidores institucionais. A JPMorgan observou num relatório a clientes que o que está a impulsionar os mercados é uma “reprecificação imediata do risco geopolítico, em vez de uma resposta ponderada aos fundamentos.”

Importante

A volatilidade durante a Guerra do Golfo foi agravada pela crise de poupança e empréstimos já em curso. A venda massiva após o 11 de setembro foi amplificada pelo estouro da bolha das dot-com. Mas uma economia saudável consegue, geralmente, recuperar-se de choques severos em semanas.

A resposta do mercado a eventos geopolíticos é bastante consistente. A LPL Financial analisou 25 grandes choques geopolíticos desde o ataque a Pearl Harbor e descobriu que a queda média do S&P 500 foi de 4,6%, com as ações normalmente a recuperar-se em cerca de seis semanas. A variável crítica não é a severidade do evento. Como a LPL observa, “o ambiente económico foi a principal causa das quedas” — como quando o choque ocorreu durante (ou ajudou a desencadear) uma recessão.

O que deve fazer com o seu dinheiro agora?

Quando o VIX começa a mostrar sinais de ansiedade, isso não é um sinal para si agir da mesma forma.

“Um instinto comum é vender em pânico”, disse David Tenerelli, planeador financeiro certificado na Values Added Financial. “Essa reação faz sentido — o nosso cérebro percebe perigo, e a amígdala entra em modo de proteção.” Mas ele aconselha os investidores a manterem a perspetiva com uma pergunta simples: “A minha vida mudou materialmente? … Se não, então isto é provavelmente parte das oscilações normais do mercado.”

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Para investidores com cinco a dez anos até à reforma e preocupados com a queda da carteira, Tenerelli disse que o tempo ainda está do seu lado: “A boa notícia é que tem cinco a dez anos para assistir à recuperação eventual, e continuar a acrescentar às suas poupanças durante os seus anos de trabalho restantes.” Pode até fazê-lo, disse ele, “a preços relativamente mais baixos” se o mercado continuar a sua queda de curto prazo.

Ele destacou movimentos táticos que podem ser feitos durante as vendas: colheita de perdas fiscais — vender posições com perdas para compensar ganhos noutros investimentos — e converter fundos de IRA tradicionais em contas Roth a valores mais baixos, o que pode ajudar a reduzir a sua carga fiscal.

Para quem negocia ações a curto prazo, o mercado está dividido.

O chefe de investigação global do Barclays, Ajay Rajadhyaksha, alertou os investidores para evitarem comprar na baixa neste momento, porque o perfil risco-retorno ainda não parece favorável.

Tom Porcelli, economista-chefe da Wells Fargo Economics, escreveu num comentário que ainda não está preocupado com a volatilidade a sair do controlo. “Na ausência de uma guerra prolongada e de grandes perturbações a longo prazo nas principais rotas de navegação do Estreito de Hormuz, o impacto no crescimento económico dos EUA, na inflação e na política monetária deve permanecer moderado”, escreveu. “Claro que o oposto também pode acontecer.”