Samson Mow Traça um Caminho Incomum para a Próxima Alta do Bitcoin: A Perspectiva da Expiração de Opções

Defensor proeminente do Bitcoin, Samson Mow voltou a chamar a atenção, desta vez apontando os traders para um catalisador pouco convencional: a expiração dos contratos de opções de dezembro. Enquanto a maioria dos observadores do mercado foca em notícias macroeconómicas ou métricas on-chain, Samson Mow argumenta que o próprio calendário—especificamente 26 de dezembro (UTC+8)—merece um lugar de destaque no planeamento dos traders. A sua análise evita completamente a análise tradicional de gráficos, baseando-se antes na mecânica do mercado de derivados.

A Configuração de Expiração de Opções e a Tese de Mercado de Samson Mow

A ação do preço do Bitcoin no final de 2025 frustrava muitos participantes do mercado. Com o BTC a negociar na faixa de $89.000 a $90.000—uma queda significativa em relação ao pico de outubro perto de $126.000—o sentimento tornou-se cauteloso. No entanto, a perspetiva otimista de Samson Mow não se baseia numa narrativa de recuperação, mas sim num fenómeno estrutural de mercado. Segundo a sua análise, um volume substancial de opções de compra (call) concentradas entre $100.000 e $118.000 estavam agendadas para expirar em 26 de dezembro (UTC+8), com posições particularmente pesadas no strike de $100.000.

Do lado de proteção, as opções de venda (put) mostravam exposição ao risco agrupada entre $85.000 e $90.000, criando efetivamente um corredor de negociação. Quem gere essas posições, explica Samson Mow, deve seguir um protocolo disciplinado de cobertura: vender em momentos de força, comprar em momentos de fraqueza e manter as posições em Bitcoin até os contratos serem liquidados. Esta atividade forçada suprime artificialmente a volatilidade de preço—o que os traders chamam de “amortecimento de gamma”.

Pressão de Gamma e o Caminho para os $100.000

A distinção que Samson Mow enfatiza é crucial: a estabilidade atual do preço reflete não um equilíbrio genuíno de oferta e procura, mas sim restrições artificiais impostas pela mecânica de cobertura. Dentro deste quadro, os participantes do mercado estão essencialmente presos num padrão de espera, aguardando que a data de expiração liberte a descoberta de preço. O risco de gamma—a taxa de variação do delta—funciona como uma força gravitacional que mantém o preço dentro de certos limites.

Quando chegar 26 de dezembro (UTC+8) e as opções expirarem, essas obrigações de cobertura dissolvem-se quase imediatamente. O precedente histórico sugere que, uma vez que essas restrições estruturais se desfaçam, o Bitcoin apresenta uma volatilidade significativa. Se os preços à vista permanecerem acima de $90.000 e ultrapassarem genuinamente os $100.000 com volume real, os detentores de calls de venda (short call) enfrentarão uma pressão de compra forçada. As projeções de Samson Mow indicam uma possível subida na faixa de $110.000 a $112.000 como um resultado plausível.

O que os Traders Devem Esperar Após a Expiração

A narrativa apresentada por Samson Mow é de uma estagnação temporária que dará lugar a um impulso direcional. As semanas que antecederam 26 de dezembro representaram um mercado a reter a respiração—nem verdadeiramente otimista nem pessimista, mas suspenso no tempo. Assim que a mecânica das opções liberar o seu aperto, os traders recuperam a liberdade para responder à ação de preço genuína.

Vale notar que o preço atual do Bitcoin evoluiu significativamente desde essa análise de dezembro, com o BTC a negociar por volta de $71.150 no início de março de 2026. Ainda assim, a estrutura de Samson Mow sobre a supressão da volatilidade impulsionada por opções permanece relevante para compreender como o posicionamento em derivados pode restringir a descoberta de preço. Para os traders que observam datas do calendário juntamente com velas de candlestick, a ênfase de Samson Mow na mecânica estrutural do mercado oferece uma perspetiva através da qual avaliar futuras expirações e o seu potencial impacto no mercado.