13 empresas de gestão de ativos divulgam resultados de 2025, com crescimento em todos os setores

李静 中国证券报

Até 2 de março, 13 empresas de gestão de ativos divulgaram os seus resultados de 2025. Dos dados divulgados, o volume de produtos de gestão de ativos em vigor de todas as empresas registou crescimento positivo. Embora os produtos de renda fixa ainda dominem, a estrutura dos produtos das empresas de gestão de ativos está a mudar silenciosamente — a proporção de produtos híbridos está a aumentar gradualmente, e a tendência de diversificação de produtos já é visível.

Crescimento de escala em todos os setores

De acordo com o jornal China Securities, até agora, as 13 empresas de gestão de ativos que divulgaram resultados de 2025 são Xingyin Wealth Management, Puyin Wealth Management, China Post Wealth Management, Suyin Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management, Hengfeng Wealth Management, Qingyin Wealth Management, Guangyin Wealth Management, Faba Nongyin Wealth Management, BlackRock Jianxin Wealth Management e Huihua Wealth Management.

Em termos de volume de produtos de gestão de ativos em vigor, no final de 2025, Xingyin Wealth Management liderou com mais de 2,43 biliões de yuans; Puyin Wealth Management e China Post Wealth Management seguiram com 1,47 biliões e 1,32 biliões de yuans, respetivamente. Vários bancos comerciais urbanos também viram uma expansão constante no volume de produtos de gestão de ativos, com Suyin Wealth Management e Hangyin Wealth Management atingindo 826,2 mil milhões e 607,6 mil milhões de yuans, respetivamente.

Quanto à taxa de crescimento do volume de produtos em vigor, em comparação com o final de junho de 2025, no final de 2025, todas as 13 empresas registaram crescimento positivo, com 9 delas a atingir crescimento de dois dígitos. As joint ventures de gestão de ativos destacaram-se pelo crescimento notável: a Faba Nongyin Wealth Management registou um aumento de mais de 83%, passando de 48,7 milhões de yuans em junho de 2025 para 89,3 milhões de yuans no final do ano; BlackRock Jianxin Wealth Management e Huihua Wealth Management também tiveram crescimentos rápidos de mais de 20% e 37%, respetivamente.

Aumento da proporção de produtos híbridos

Em termos de tipos de produtos, embora os produtos de renda fixa ainda dominem, a estrutura de produtos de algumas das principais empresas de gestão de ativos está a otimizar-se gradualmente, com a proporção de produtos híbridos a aumentar, enquanto a de produtos de renda fixa diminui, refletindo uma tendência de diversificação.

Por exemplo, em Xingyin Wealth Management, até ao final de 2025, o volume de produtos de renda fixa em vigor foi de 2,26 biliões de yuans, representando uma diminuição de 0,62 pontos percentuais em relação a junho de 2025, atingindo 98,19%; o volume de produtos híbridos em vigor foi de 349 milhões de yuans, quase duplicando desde junho de 2025, com uma subida de 0,7 pontos percentuais na proporção, atingindo 1,52%.

Esta tendência também é confirmada a nível do setor. Segundo dados do Centro de Registo e Custódia de Gestão de Ativos Bancários, no final de 2025, o volume de produtos de renda fixa em vigor era de 32,32 biliões de yuans, representando 97,09% do total de produtos de gestão de ativos em vigor, uma diminuição de 0,11 pontos percentuais em relação a junho de 2025; o volume de produtos híbridos era de 0,87 biliões de yuans, representando 2,61%, um aumento de 0,1 pontos percentuais desde junho de 2025. Com as taxas de juros em queda e a recuperação do mercado de ações, as empresas de gestão de ativos estão a intensificar a sua aposta em produtos híbridos para satisfazer as necessidades de diversificação dos investidores.

Perspetivas de crescimento para 2026

De acordo com dados do Centro de Registo e Custódia de Gestão de Ativos Bancários, o volume de produtos de gestão de ativos em vigor em 2025 aumentou 3,34 biliões de yuans, atingindo 33,29 biliões de yuans, um crescimento de 11,15%. Para 2026, muitos especialistas do setor acreditam que, na continuação da tendência de queda das taxas de depósito e com os depósitos de alto rendimento a vencerem, o volume de produtos de gestão de ativos deverá continuar a crescer. A pesquisa do Instituto de Análise Huaxi Securities estima que o volume de produtos em vigor em 2026 aumentará entre 1,5 biliões e 2,3 biliões de yuans.

O economista-chefe da Huaxi Securities, Liu Yu, acredita que, em 2026, o crescimento de fundos de gestão de ativos será principalmente direcionado para produtos de curto prazo de renda fixa, predominantemente produtos de menor período de retenção, com produtos fechados e de abertura diária (não geridos em dinheiro) a complementarem. Entre estes, os produtos de menor período de retenção, devido à sua flexibilidade de subscrição e resgate e rendimento estável, estão a tornar-se uma prioridade para as empresas de gestão de ativos.

Ao mesmo tempo, com a contínua descida do centro das taxas de juros, o rendimento dos ativos subjacentes dos produtos de gestão de ativos também está a diminuir, e com a ausência de ganhos adicionais em 2026 para reforçar os rendimentos dos produtos, o nível de retorno real dos produtos de gestão de ativos enfrentará maior pressão. Liu Yu acredita que, para lidar com a pressão de rendimento, os produtos de gestão de ativos deverão acelerar a sua transformação para uma abordagem multi-ativo e multi-estratégia, com fundos públicos a poderem tornar-se um veículo importante para essa estratégia.