Limite da taxa de juro anualizada reduzido para 20%; o crédito ao consumo enfrenta um "período de dor"

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Li Lanqing

O mês de outubro, que acabou de passar, não foi tranquilo para as empresas de financiamento ao consumo, bancos de pequeno e médio porte e setor de empréstimos assistidos.

Após a implementação oficial das “Novas Normas de Assistência ao Empréstimo”, iniciou-se mais uma rodada de redução das taxas de juros para instituições de financiamento ao consumo licenciadas. Segundo informações de várias instituições de crédito ao consumo e de empréstimos assistidos, sob orientação regulatória, as instituições licenciadas deverão, a partir do primeiro trimestre do próximo ano, reduzir o custo médio de financiamento de novos empréstimos emitidos na temporada para 20% (inclusive) ou menos. Além disso, a política de limitação de taxas de juros para o setor de microcrédito também está sendo consultada.

Comparado às orientações regulatórias anteriores, que exigiam a redução da taxa de juros ponderada média de um único empréstimo (taxa anualizada, mesma abaixo) para 20% ou menos até meados de dezembro, essa nova exigência oferece um período de adaptação e flexibiliza, em certa medida, o intervalo de taxas. Contudo, para o setor de financiamento ao consumo, empréstimos assistidos e bancos de pequeno e médio porte que precisam “preparar-se para o futuro”, há uma certa pressão. Nesse contexto, algumas instituições adiaram planos de captação de recursos, outras suspenderam novos empréstimos e algumas iniciaram otimizações de pessoal.

Diversas fontes ouvidas pelos jornalistas afirmaram que “reduzir custos” se tornará a palavra-chave do setor nos próximos tempos, e o modelo de expansão de mercado baseado na assistência ao empréstimo para atingir clientes de segmentos mais baixos pode não ser mais sustentável. Ao mesmo tempo, não é apenas o setor de financiamento ao consumo que precisa avançar; os bancos de pequeno e médio porte também devem, na próxima etapa, concluir a construção de canais próprios de operação.

Média de taxas de juros de empréstimos de várias instituições de crédito ao consumo acima de 20%

Nos últimos anos, com a contínua redução da LPR (Taxa de Referência de Empréstimo) e o aprimoramento na proteção dos direitos dos consumidores financeiros, a redução das taxas de juros de empréstimos ao cliente tornou-se uma “tendência dominante” em todo o setor financeiro.

No setor de financiamento ao consumo, essa recente redução de taxas é a segunda em cinco anos. A anterior ocorreu por volta de 2021, quando, sob exigência regulatória, as instituições de crédito ao consumo reduziram gradualmente o limite máximo da taxa de juros anualizada de empréstimos pessoais de 36% para 24%.

Como estão atualmente as taxas de juros praticadas por essas instituições? De acordo com dados públicos, os relatórios de classificação de emissores de títulos financeiros revelaram algumas informações, enquanto dados mais detalhados podem ser obtidos a partir do último produto de ABS (securitização de ativos) e sua composição de ativos.

Segundo levantamento do Relatório Econômico do Século 21, a partir de dados atualizados até 2025, 11 instituições de crédito ao consumo tiveram suas taxas de juros de empréstimo analisadas. Atualmente, a maioria dessas instituições reduziu suas taxas médias de empréstimo para dentro do limite de 24%, mas, devido às diferenças de acionistas, modelos de operação e base de clientes, há variações significativas nos preços dos produtos, com algumas instituições tendo mais da metade de seus produtos com taxas acima de 20%.

Cabe destacar que alguns especialistas do setor afirmaram que as metodologias de cálculo das taxas de juros divulgadas pelas instituições variam. Algumas divulgam a taxa média ponderada anual, outras a taxa média de novos empréstimos, outras a taxa média de ativos totais, e algumas não incluem custos de garantia, produtos de participação acionária ou outros custos de financiamento na sua apuração, sendo esses dados apenas uma referência.

Por exemplo, a instituição Ma Shang de crédito ao consumo divulga que suas taxas de empréstimo estão todas abaixo de 24%, mas no “Relatório de Emissão de Títulos de Ativos de Crédito ao Consumidor de Terceiro Trimestre de 2025” a taxa média ponderada de ativos na carteira atingiu 23,96%, com a menor taxa de 17,4% e a maior de 24%. A proporção de empréstimos com taxas entre 23% e 24% chega a 99,8%.

A instituição Haier de crédito ao consumo reporta uma taxa média de 22% para seus clientes internos, enquanto a última emissão de ABS apresentou uma taxa média ponderada de 23,65%.

A instituição Zhongyuan de crédito ao consumo tem uma taxa média de 17,92%, enquanto a última emissão de ABS apresentou uma taxa média ponderada de 22,5%.

A instituição SuYin Kaiji de crédito ao consumo tem uma taxa média ponderada abaixo de 20%, mas até o final de março de 2025, 72,43% dos empréstimos tinham taxas entre 18% e 24% (inclusive).

A instituição China Post de crédito ao consumo tem uma taxa média de empréstimo abaixo de 20%, com 52,10% dos empréstimos com taxas superiores a 20% até o final de 2024.

Entre as 11 instituições de crédito ao consumo cujos dados foram divulgados, a que apresenta a menor taxa média de juros ao cliente é a NingYin de crédito ao consumo, com uma taxa média anual de 11,56%, e as taxas de empréstimo variam de 3,06% a 14,9%.

Aceleração na transformação sob consenso de “redução de custos”

Com a nova limitação de taxa de juros de 20%, somada à suspensão de produtos de “24%+participação” que as empresas de crédito ao consumo utilizavam para ampliar lucros, a redução de custos tornou-se um consenso de mercado.

“Após a redução das taxas, enfrentamos um perfil de cliente bastante diferente do anterior, então a redução de custos é, sem dúvida, a prioridade agora”, afirmou um alto executivo de uma instituição de crédito ao consumo do centro do país.

Ao detalhar os custos de operação dessas instituições, incluem-se custos de capital, custos de fluxo de clientes, custos de risco e custos operacionais. Nos últimos anos, o custo de capital do setor de crédito ao consumo caiu significativamente, mas os custos de fluxo de clientes e risco aumentaram.

De fato, quando a taxa máxima de 24% foi estabelecida por volta de 2021, já havia discussões internas sobre a “linha de vida” das taxas de juros, com menções a limites de 15%, 18% e 20%. Naquela época, devido às limitações de redução de custos, 24% era vista como um limite relativamente sustentável para a continuidade do negócio.

Um executivo de uma instituição de crédito ao consumo do oeste do país analisou a estrutura de custos de sua organização: cerca de 3% de custos de capital, 4% a 5% de fluxo de clientes, aproximadamente 7% de custos de risco, totalizando cerca de 15%. Com a limitação de 20%, ainda há cerca de 5% de margem para custos operacionais.

“Os negócios podem continuar, mas o volume não crescerá mais”, afirmou.

Segundo o Relatório Econômico do Século 21, após a implementação da redução de taxas, o setor de crédito ao consumo endureceu suas políticas de aquisição de novos clientes. A empresa de crédito ao consumo NanYin FaBa, que planejava emitir ABS de 2 bilhões de yuans até o final de outubro, anunciou a postergação da emissão após seis dias de divulgação, alegando “considerações de mercado e condições reais”. Outras instituições também tiveram planos de captação “paralisados”.

“Com o crescimento de novos negócios dificultado, a vontade e a necessidade de financiamento das próprias instituições também diminuem”, afirmou outro executivo do setor.

Em condições de taxas de juros baixas, a redução do custo de capital é uma grande vantagem para o setor de crédito ao consumo. Segundo o “Relatório de Desenvolvimento das Empresas de Crédito ao Consumo (2025)” da Associação Bancária da China, no ano passado, o ambiente regulatório favorável e a liquidez do mercado facilitaram o financiamento dessas empresas, com 19 das 30 instituições de crédito ao consumo analisadas apresentando uma taxa de financiamento ponderada entre 2,5% e 3,0% (inclusive).

Por outro lado, a redução adicional de custos de fluxo, risco e operação indica que algumas instituições de crédito ao consumo estão diante de uma “encruzilhada” na sua transformação.

Quanto aos canais de aquisição de clientes, atualmente eles se dividem em canais online e offline, com modelos de operação própria e de terceiros. Essas categorias incluem operações offline próprias, parcerias com intermediários de terceiros, operações online próprias e plataformas de terceiros, formando quatro grandes categorias.

No entanto, a composição do risco de crédito é bastante complexa, incluindo perdas por inadimplência, riscos de governança corporativa, riscos de terceirização e riscos de reputação decorrentes de reclamações, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa em toda a cadeia de operações. Além disso, no modelo de operação online, as parcerias com plataformas de internet, garantidores e instituições de empréstimo assistido variam em responsabilidades, lucros e modelos de negócios, podendo incluir apenas encaminhamento, joint ventures, compartilhamento de lucros ou aumento de garantias.

Diferenças nos modelos de negócio e recursos disponíveis levam a variações significativas na distribuição dos custos mencionados, influenciando também a precificação final dos produtos de empréstimo.

Mesmo dentro de uma mesma empresa, diferentes produtos podem apresentar diferenças consideráveis de preço. Um exemplo clássico é a Ant Financial, que oferece os produtos “Huabei” e “Jiebei”. O “Huabei”, voltado para pagamento e crédito, tem uma taxa anualizada entre 0% e 24%, enquanto o “Jiebei”, voltado a empréstimos ao consumo, varia de 5,475% a 24%. Desde 2023, com a expansão do volume do Jiebei, a proporção de empréstimos com taxas acima de 18% tem aumentado.

Outro exemplo é a NingYin de crédito ao consumo, que possui três principais modelos de operação: online próprio, joint venture online e operação offline própria. Em 2024, a participação do negócio de joint venture online caiu de 90,11% em 2022 para 69,7%, com parcerias principais com plataformas como Ant, ByteDance, Baidu, Meituan e WeBank, com modelos de divisão de lucros e aumento de garantias. Com o apoio do grande acionista Ningbo Bank, as operações online e offline estão acelerando, buscando equilibrar crescimento e controle de risco.

Independentemente do modelo de operação, diante do crescimento limitado, melhorar a capacidade de aquisição própria de clientes para reduzir custos de fluxo e risco é uma “questão obrigatória” para o setor de crédito ao consumo e bancos de pequeno e médio porte.

Em 6 de novembro, o Banco de Urumqi anunciou a suspensão de parcerias para empréstimos pessoais de internet, divulgando uma lista de negócios existentes, sendo considerado um exemplo de retração do setor de empréstimos assistidos por bancos de pequeno e médio porte.

Historicamente, bancos do centro e norte da China têm sido fontes importantes de financiamento para produtos de empréstimo com taxas de 24% ou mais. Contudo, com as novas normas de empréstimo, que incluem todas as taxas de serviço, garantias e outros custos na composição do custo total de financiamento, e com o limite de 24% para o custo total, os custos de conformidade e fluxo de clientes aumentaram, tornando essa atividade menos atrativa.

Após as recentes exigências de redução de taxas, diversos especialistas expressaram preocupação com os riscos futuros de empréstimos de alto juro por bancos de pequeno e médio porte. “Não se descarta que, com a orientação regulatória, as plataformas possam ser levadas a reduzir as taxas para entre 12% e 16%, e que as instituições licenciadas não possam mais atuar apenas como financiadoras de empréstimos pessoais online, sendo necessário estabelecer seus próprios canais e capacidades”, afirmou um insider.