Os mercados europeus caem à medida que o 'comércio de guerra' do Irã se junta ao 'comércio de medo' global de IA

“Eventos”, opina o ex-primeiro-ministro do Reino Unido Harold Macmillan quando questionado sobre o que mais o preocupava no futuro. “Meus caros, eventos.” O ataque dos Estados Unidos e de Israel ao Irã, bem como a morte do Líder Supremo, Ayatollah Ali Khamenei, mais uma vez criou um evento no Golfo, com repercussões globais nos mercados e na economia.

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Hoje de manhã, pela primeira sessão de trabalho desde os ataques militares deste fim de semana, os mercados de ações europeus caíram, e o preço do petróleo e do gás disparou. O ouro subiu, e o dólar—ainda uma aposta segura mesmo diante da volatilidade induzida por Donald Trump—segue a tendência. A “corrida do medo” com IA agora foi acompanhada pela “corrida da guerra”, enquanto investidores assistem mísseis caírem na TV e índices ficarem vermelhos nas telas de negociação. A geopolítica está influenciando a taxa de risco do dia.

Companhias aéreas e grupos hoteleiros lideraram a queda nesta manhã, refletindo preocupações dos investidores de que o conflito no Oriente Médio interrompa planos de viagem—tanto de negócios quanto de lazer—e leve ao fechamento prolongado do espaço aéreo em um dos principais centros de viagens do mundo. O Aeroporto Internacional de Dubai é o maior do mundo, atendendo 95,2 milhões de passageiros em 2025, sendo uma rota vital entre América, Europa, Índia e Ásia-Pacífico.

A venda foi acentuada. Hoje de manhã, o índice de referência europeu, o Stoxx 600, caiu 1,6%, o FTSE 100 de Londres caiu 0,75%, e o DAX da Alemanha caiu 1,6%. As ações bancárias enfraqueceram (o Barclays caiu 5%), e a IAG, proprietária da Iberia e British Airways, caiu mais de 6%. Os Emirados Árabes Unidos interromperam as operações do mercado financeiro por dois dias como precaução.

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A pressão não é unidirecional. Ações de defesa, como Thales e BAE Systems, subiram, assim como produtoras de energia, como a Shell. A guerra também traz vencedores.

Por quanto tempo a “corrida da guerra” afetará os mercados? O presidente sugeriu que a ação militar contra o Irã pode durar até quatro semanas, aumentando a pressão sobre o Estreito de Hormuz, por onde passam 20% do petróleo mundial. A outra rota principal pelo Golfo, o Mar Vermelho via Bab el-Mandeb, já está em risco de ataques por rebeldes Houthis em guerra no Iémen. Seguradoras estão nervosas com qualquer tentativa de navegação pelo Golfo.

Se o preço do petróleo atingir US$ 100, espera-se um pico inflacionário neste verão e uma desaceleração do crescimento global. Os preços futuros de gás europeu já subiram 25%. Uma alta nos preços de energia ao estilo da Ucrânia não está fora de questão.

“O principal canal de transmissão da crise do Irã para a economia global e os mercados macroeconômicos é seu impacto nos mercados de energia, sendo a severidade e a expectativa de duração fatores-chave”, afirmou o Goldman Sachs em nota aos investidores neste fim de semana.

“Aumento dos riscos de risco-prêmio é a resposta inicial provável para os mercados. Embora os movimentos recentes possam se estender, os mercados entraram no fim de semana com alguma expectativa de queda no crescimento e aumento na inflação já precificados.”

Os investidores já estão nervosos, e o conflito contínuo só aumentará comportamentos de “risco-off”. Com dúvidas significativas sobre a entrega de centenas de bilhões de dólares em investimentos para apoiar o desenvolvimento de infraestrutura de IA autônoma, a confiança ficará ainda mais frágil.

Ainda não há pânico. Como diz o Goldman, seria necessário um aumento prolongado no preço do petróleo para prejudicar a economia global, e é provável que os efeitos iniciais fiquem concentrados nos setores de energia, defesa, viagens e transporte. À medida que os preços das ações caem com as notícias iniciais, a estratégia de “comprar na baixa” entrará em ação.

Na reunião do Fórum Econômico Mundial em Davos, em janeiro, conversei com o CEO de uma das maiores empresas de tecnologia da Europa. “A volatilidade geopolítica veio para ficar; você precisa estar preparado para isso a todo momento—qualquer coisa pode acontecer.” Precificar esse risco é a nova normalidade.