Dongwu Securities: Centros de dados de IA agravaram a escassez de energia elétrica, com preferência por turbinas a gás, potencial de armazenamento de energia de IA promissor

A东吴证券 publicou um relatório de pesquisa afirmando que, com a explosão do poder de cálculo de IA, o déficit de fornecimento de energia nos EUA se ampliou, a demanda por fontes de energia aumentou significativamente, e os fabricantes de CSP estão entrando na construção de suas próprias fontes de energia, com prioridade para turbinas a gás e, em segundo lugar, armazenamento de luz solar. Empresas chinesas irão beneficiar-se do alto ciclo de construção de energia nos EUA. Recomenda-se principalmente a ação central de turbinas a gás, como Dongfang Electric, e também prestar atenção a Hailianxun, Harbin Electric e Shanghai Electric. Além disso, recomenda-se fortemente os líderes em armazenamento de luz solar, como Sunshine Power, CATL e EVE Energy.

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【Setor * Zeng Duohong】 Análise aprofundada: O aumento da demanda por energia devido aos centros de dados de IA intensifica a escassez de energia — Série de estudos sobre energia nos EUA

Com a explosão do poder de cálculo de IA, o déficit de fornecimento de energia nos EUA se ampliou significativamente, e a demanda por fontes de energia aumentou. Prevemos que, até 2030, o poder de cálculo acumulado de IA nos EUA atingirá 153 GW, elevando a carga máxima de consumo de energia de toda a sociedade para 963 GW. Considerando uma taxa de pico de carga de 55%-60%, a demanda de capacidade de geração em 2030 será de 1.751 GW, com uma necessidade média de acrescentar 100 GW de capacidade de geração por ano nos próximos cinco anos. Entre 2026 e 2030, a capacidade adicional registrada nos EUA totalizou menos de 200 GW, com uma média anual de apenas 50 GW, representando apenas 50% da demanda. Além disso, a má interconectividade das três principais redes elétricas dos EUA, os longos períodos de apagão e a contínua desativação de usinas a carvão criam um déficit rígido de fornecimento de energia, tornando-se o conflito central para o desenvolvimento do setor.

A principal forma de fornecimento de energia para centros de dados de IA é por turbinas a gás, seguida por armazenamento de luz solar, sendo a auto-construção por parte dos fabricantes de CSP uma tendência. Os centros de dados de IA exigem alta estabilidade no fornecimento de energia. As turbinas a gás, devido à sua estabilidade e baixo custo por kWh, tornaram-se a primeira escolha dos fabricantes de CSP. Turbinas pesadas são adequadas para cenários de grande capacidade, e turbinas modificadas para aviação entregam mais rapidamente, sendo mais compatíveis com projetos sensíveis a prazos. A IEA estima que, de 2024 a 2035, os EUA acrescentarão 80 GW de energia a gás, com grande parte direcionada a centros de dados. O armazenamento de luz solar, devido à sua propriedade de energia verde e economia, é uma importante complementação, com a maioria dos fabricantes adotando uma solução híbrida de “turbina a gás + armazenamento de luz solar”. Embora as células de combustível de óxido sólido (SOFC) sejam rápidas de implantar, eficientes e de baixo carbono, seu custo por kWh é elevado, sendo usadas apenas em cenários de pequena escala distribuída. Atualmente, o mercado norte-americano é dominado pela Bloom Energy, que já possui pedidos confirmados superiores a 2 GW.

A cadeia de suprimentos chinesa alcançou avanços tecnológicos na fabricação de turbinas a gás completas e componentes essenciais, beneficiando-se amplamente do fluxo de pedidos internacionais. O setor global de turbinas a gás está em alta, com pedidos adicionais de mais de 58 GW de turbinas acima de 10 MW em 2024, e previsão de aumento para mais de 90 GW em 2025 (com preço médio de 1,5 milhão de dólares por MW, totalizando mais de 130 bilhões de yuans). GE, Mitsubishi e Siemens detêm aproximadamente 85% do mercado, com capacidade de produção já planejada até 2029-2030. Os preços de produtos no exterior aumentaram mais de 30%. Empresas chinesas já conquistaram a produção nacional de turbinas pesadas de nível F. Dongfang Electric, Shanghai Electric e Harbin Electric são os principais fabricantes de unidades completas, enquanto Youliang e outras empresas fizeram avanços em componentes de alta temperatura de turbinas. Jereh, como fornecedor autorizado da Siemens, entrou no mercado de turbinas modificadas para aviação na América do Norte. A taxa de nacionalização de componentes essenciais continua a subir, criando oportunidades de fluxo de pedidos com alta probabilidade de exportação devido ao forte ciclo de alta do setor global.

Recomendações de investimento: Com a explosão do poder de cálculo de IA, o déficit de energia nos EUA se ampliou, a demanda por fontes de energia aumentou, e os fabricantes de CSP estão entrando na construção de suas próprias fontes, com prioridade para turbinas a gás e armazenamento de luz solar. Empresas chinesas irão beneficiar-se do ciclo de alta na construção de energia nos EUA. Recomenda-se especialmente a ação principal de turbinas a gás, como Dongfang Electric, e também prestar atenção a Hailianxun, Harbin Electric e Shanghai Electric. Além disso, recomenda-se fortemente os líderes em armazenamento de luz solar, como Sunshine Power, CATL e EVE Energy.

Aviso de risco: Intensificação da concorrência, mudanças políticas além do esperado, menor adoção de soluções de armazenamento de energia de baixa tensão em centros de dados de IA, insuficiência de fornecimento de matérias-primas.

(Origem: Caixin News)