Huatai Securities: A procura por energia eólica em 2025 ultrapassa as expectativas, e a alta atividade em 2026 deve continuar

Relatório de pesquisa da Huatai Securities indica que, até 2026, a instalação doméstica pode continuar a apresentar um alto nível de atividade, com a contribuição do energia eólica marinha potencialmente a aumentar. Considerando que, em 2025, o volume de licitações de turbinas eólicas se manteve elevado e que quase 9 GW de projetos de energia eólica marinha estão em fase de construção sem conexão à rede, prevê-se que, em 2026, a nova instalação doméstica atinja 130 GW, sendo 120 GW de energia eólica terrestre e 10 GW de energia eólica marinha. Olhando para o futuro, com o suporte de novas demandas como conexão direta à energia verde e troca de equipamentos antigos, além do aumento gradual da capacidade de energia offshore, espera-se que a instalação de energia eólica doméstica durante o “Quinquênio” se mantenha de forma estável.

全文如下

Huatai | Energia e Novas Tecnologias: A Demanda por Energia Eólica em 2025 Supera as Expectativas, Com Perspectivas de Continuação de Alta Atividade em 2026

Pontos principais

Revisão de 2025: instalação de energia eólica terrestre acima do esperado, aceleração na exportação de turbinas

A instalação de energia eólica terrestre superou as previsões do início do ano, enquanto a demanda por energia eólica marinha ainda precisa ser totalmente liberada. Segundo o relatório da CWEA “Resumo Estatístico da Capacidade de Instalação de Energia Eólica na China em 2025”, a nova instalação doméstica em 2025 foi de 130,8 GW, um aumento de 49,9% em relação ao ano anterior, sendo 125,2 GW de energia eólica terrestre (+53,4%) — superior às expectativas iniciais da CWEA (95-100 GW), devido aos preços elevados da energia eólica mecânica e ao desenvolvimento de projetos de novos energias por parte dos proprietários; a energia eólica marinha foi de 5,6 GW, mantendo-se estável em relação ao ano anterior, abaixo da previsão inicial (10-15 GW), principalmente devido ao ritmo mais lento de alguns projetos. A tendência de aumento do tamanho das turbinas continua, com a capacidade média por turbina instalada em 2025 de 7,2 MW, um aumento de 18,3% em relação ao ano anterior, sendo 7,1 MW para terrestre (+20,1%) — impulsionado por grandes projetos de base — e 10,1 MW para marinha (+1,4%).

A competição entre fabricantes de turbinas continua a melhorar. Em 2025, 10 fabricantes de turbinas participaram na instalação de energia eólica doméstica, uma redução de 3 em relação ao ano anterior, com uma quota de mercado de 91,8% (CR7), um aumento de 1,9 pontos percentuais. No cenário de energia eólica terrestre, a concentração de liderança aumentou, com uma quota de 92,2% (CR7), +1,2 pontos percentuais; na energia eólica marinha, o mercado é dominado por três grandes empresas, com Goldwind liderando com 2,1 GW de novas instalações (37,3%, +17,7%), principalmente devido aos projetos de Daxu e Guoxin Daxu ligados às usinas de Três Gargantas; Mingyang Smart Energy adicionou 1,4 GW (24,4%, -6,9%), devido ao ritmo mais lento de alguns projetos; Sany Wind alcançou uma exportação de turbinas offshore, com 0,16 GW de novas instalações.

A exportação de turbinas para o exterior acelera, tornando a produção no exterior uma opção importante. Em 2025, a China exportou 7,7 GW de turbinas, um aumento de 48,9% em relação ao ano anterior, com Goldwind e Envision liderando com 3,9 GW e 2,1 GW, representando 49,9% e 27,6%, respetivamente. As bases de produção no exterior tornaram-se pontos estratégicos para exportação, com Envision na Índia, Sany na Índia e Goldwind no Brasil produzindo 2,7 GW, 0,2 GW e 0,1 GW, respetivamente.

Perspectivas para 2026: continuação do alto nível de atividade na instalação, com destaque para fabricantes de turbinas, exportação de energia eólica marinha e componentes essenciais

Para 2026, a instalação doméstica deve manter um alto nível de atividade, com potencial aumento na contribuição da energia eólica marinha. Considerando que, em 2025, o volume de licitações de turbinas permaneceu elevado e que quase 9 GW de projetos de energia eólica marinha estão em fase de construção sem conexão à rede, estimamos que a nova instalação doméstica em 2026 seja de 130 GW, sendo 120 GW de energia eólica terrestre e 10 GW de energia eólica marinha. Olhando adiante, com o suporte de novas demandas como conexão direta à energia verde e troca de equipamentos antigos, além do crescimento gradual da energia offshore, espera-se que a instalação de energia eólica doméstica durante o “Quinquênio” mantenha um crescimento estável.

Continuamos a ser otimistas quanto à recuperação dos lucros dos fabricantes de turbinas, à exportação de energia eólica marinha e ao desempenho dos principais fornecedores de componentes:

1. Recuperação dos lucros dos fabricantes de turbinas: o aumento dos pedidos de energia eólica terrestre doméstica, com preços mais altos, aliado ao aumento da participação na exportação e na exportação para o exterior, deve apoiar a recuperação dos lucros, com o negócio de amônia e hidrogênio abrindo uma segunda curva de crescimento.

2. Exportação de energia eólica marinha: conflitos geopolíticos recentes prejudicaram o fornecimento de energia na Europa, e a energia eólica, como recurso local de alta qualidade, beneficiada por subsídios governamentais, deve acelerar a demanda; a capacidade de produção de tubos de suporte na Europa está em escassez, podendo essa demanda continuar a se expandir para fabricantes domésticos.

3. Liberação do potencial de lucro dos principais fornecedores de componentes: estimamos que a oferta e demanda de rolamentos de eixo principal, fundição de eixo principal e outros componentes estejam bastante apertadas, com a liberação de capacidade das principais empresas sustentando o crescimento de desempenho.

Aviso de risco: demanda por energia eólica abaixo do esperado, expansão do mercado externo abaixo do esperado, aumento da concorrência no mercado, entre outros.

(Origem: First Financial)