Conflito EUA-Irão Nublam o Caminho do Fed nas Taxas de Juros

Principais Conclusões

• A ataque dos EUA ao Irão elevou os preços da energia e pode prejudicar a luta do Federal Reserve contra a inflação.
• Os responsáveis do Fed disseram que os efeitos da guerra dependeriam de quanto tempo durasse.
• Uma guerra prolongada poderia comprometer as expectativas de cortes nas taxas de juro pelo Fed ainda este ano.

A ofensiva dos EUA contra o Irão complicou a já desafiadora tarefa do Federal Reserve de gerir a inflação e manter o alto emprego.

Os responsáveis do Fed estão na mesma situação que outros previsores: aguardando para ver como evolui o conflito no Médio Oriente, quanto tempo dura e quão severamente irá perturbar a economia dos EUA.

A guerra já provocou um aumento significativo nos preços da energia, com o WTI Crude a subir 8% desde o início do conflito até terça-feira à tarde, e um galão de gasolina regular a subir 10 cêntimos, para $3,11 por galão, segundo a AAA.

O aumento dos preços da energia tem implicações imediatas para os esforços do Fed de reduzir a inflação para uma taxa anual de 2%, especialmente se a guerra se espalhar ou prolongar-se por muito tempo. O conflito interrompeu as exportações de petróleo do Médio Oriente, com efeitos mais severos nos preços da energia nos EUA quanto mais durar o conflito. Na quarta-feira, dois responsáveis do Fed disseram que estavam a monitorizar a situação.

O que isto Significa para a Economia

Se o Fed reagir a um aumento dos preços da energia relacionado com a guerra, isso poderá ter um impacto sério nos custos de empréstimo e no crescimento económico.

Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, afirmou que a guerra poderia ter pouco impacto na inflação, como no conflito Israel-Hamas em 2023, ou um impacto mais severo, como na invasão russa da Ucrânia em 2022.

“Isso vai influenciar a política monetária”, disse Kashkari num evento da Bloomberg. “Não acho que alguém pense que, quando a Rússia invadiu a Ucrânia e a inflação resultante, o Fed deveria ter ignorado isso… Ainda é demasiado cedo para saber qual o impacto na inflação e por quanto tempo.”

John C. Williams, presidente do Fed de Nova Iorque, afirmou que o efeito nos mercados financeiros foi “razoavelmente moderado”, numa intervenção numa ocasião separada na terça-feira. Williams não abordou a guerra em suas declarações preparadas, mas falou com jornalistas posteriormente.

“Vamos ter que ver quão persistentes são esses efeitos,” disse Williams sobre o impacto da guerra na inflação, reportou a Bloomberg.

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A incerteza recente provocada pela guerra surge numa altura em que os responsáveis do Fed estão divididos sobre se a inflação ou a fraqueza do mercado de trabalho representam a maior ameaça ao duplo mandato do banco central.

Os preços subiram 3% ao longo do ano, de acordo com a medida de inflação preferida do Fed, permanecendo consistentemente acima do objetivo de 2% desde 2021. Entretanto, o mercado de trabalho evita despedimentos em massa, embora esteja a criar alguns empregos fora do setor da saúde.

“A inflação tem estado acima do objetivo do Fed há quase cinco anos. Não acho que tenhamos margem para complacência,” afirmou Jeffrey Schmid, presidente do Fed de Kansas City, num evento em Denver.

Schmid não abordou o possível impacto da guerra no Irão em suas declarações preparadas.

Por outro lado, Williams mostrou-se mais otimista, apesar de notar que as tarifas têm pressionado os preços ao consumidor, mantendo a inflação persistentemente elevada.

“Prevejo que a inflação começará a diminuir mais tarde este ano, quando o efeito máximo das tarifas na taxa de inflação passar,” afirmou, segundo as suas declarações preparadas.

Espera-se amplamente que o Fed retome os cortes nas taxas de juro mais tarde este ano, à medida que a inflação diminuir, mas a guerra pode comprometer essas expectativas.

Na terça-feira, os investidores reduziram as apostas em cortes das taxas do Fed: havia uma probabilidade de 56% de o Fed manter as taxas inalteradas até junho, contra 50% há uma semana, segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, que prevê movimentos das taxas com base nos dados de negociação de contratos de fundos federais.