「Gama squeeze」 pode ter acelerado a queda rápida do preço do ouro

De acordo com informações divulgadas pelo PANews em 31 de janeiro, análises de investidores institucionais sugerem que a forte queda no preço do ouro na sexta-feira pode ter sido impulsionada por um fenômeno conhecido como “gama squeeze”. Organizações de análise como a Golden Ten Data apontam que esse mecanismo de mercado foi um dos fatores que agravaram a volatilidade dos preços.

Mecanismo do mercado de opções e o “gama squeeze”

O “gama squeeze” ocorre quando o preço de mercado atravessa uma faixa de preços de opções, levando os traders que possuem posições de venda de opções a ajustarem suas carteiras de forma automática, comprando ou vendendo futuros ou ações de ETFs para manter o equilíbrio. Especificamente, quando o preço ultrapassa uma faixa de preço de exercício de muitas opções, há uma compra adicional de ativos, enquanto ao passar para baixo, há uma aceleração na venda. Esse mecanismo de ajuste automático tende a amplificar ainda mais a volatilidade do mercado.

Situação atual do ETF de ouro da SPDR e do mercado de opções da CME

Na sexta-feira, muitas opções com preços de exercício de 465 e 455 dólares expiraram no ETF de ouro da SPDR. Além disso, no mercado da CME, há uma concentração de posições em contratos de opções de março e abril, com preços de 5300, 5200 e 5100 dólares, indicando que a passagem por essas faixas de preço pode ter ativado o “gama squeeze”.

A existência simultânea de posições comprimidas em vários mercados pode ter contribuído para ampliar a amplitude da recente variação no preço do ouro.