Mais de 22 trilhões de yuans em operações de recompra vencem na primeira semana após o feriado, Banco Central adota várias medidas para proteger a liquidez

Jornalista Han Yu

O Banco Popular da China publicou um comunicado a 26 de fevereiro, indicando que nesse dia o Banco Popular da China (doravante designado por “Banco Central”) realizou uma operação de recompra de 7 dias no valor de 320,5 mil milhões de yuans, com uma taxa fixa de 1,40%. Como nesse dia venceram 400 mil milhões de yuans em operações de recompra, o resultado foi uma redução líquida de 79,5 mil milhões de yuans.

Na verdade, após o feriado do Ano Novo Chinês, a pressão de vencimento das operações no mercado aberto aumentou para níveis elevados. Dados da Wind mostram que, na primeira semana após o feriado (de 24 a 28 de fevereiro), o total de vencimentos de operações de recompra e MLF (Facilidade de Empréstimo de Médio Prazo) no mercado aberto atingiu 2,5524 trilhões de yuans. Destes, 852,4 mil milhões de yuans correspondiam a operações de recompra de 7 dias, e 1,4 trilhão de yuans a recompra de 14 dias, totalizando 2,2524 trilhões de yuans; além disso, 300 mil milhões de yuans em MLF também venceram.

“O volume de vencimentos de operações no mercado aberto após o feriado do Ano Novo Chinês atingiu níveis históricos elevados. Somando-se fatores como a prorrogação de prazos fiscais e a emissão de títulos do governo, o mercado enfrenta uma certa pressão de aperto de liquidez”, analisou Wang Qing, principal analista macroeconômico da Orient Securities, em entrevista ao jornal Securities Daily. No entanto, considerando o grande fluxo de fundos de volta ao sistema bancário após o feriado, além do uso abrangente pelo Banco Central em fevereiro de MLF e operações de recompra de compra única, que continuam a fornecer uma liquidez de médio prazo em grande escala, o cenário de liquidez após o feriado permanece relativamente estável e abundante.

Nos últimos dias, na análise das operações do mercado aberto, a 24 de fevereiro, o Banco Central realizou uma operação de recompra de 7 dias no valor de 526 bilhões de yuans, com uma taxa fixa e método de licitação por quantidade, tendo vencido nesse dia 1,4524 trilhão de yuans em recompra, resultando em uma redução líquida de 926,4 bilhões de yuans no mercado aberto. Em 25 de fevereiro, o Banco Central realizou uma operação semelhante de recompra de 7 dias no valor de 409,5 bilhões de yuans, com vencimentos de 4 bilhões de yuans em recompra e 3 bilhões de yuans em MLF no mesmo dia, além de ter realizado uma operação de MLF de 600 bilhões de yuans, resultando em uma injeção líquida de 309,5 bilhões de yuans no mercado.

Do ponto de vista da liquidez, dados do China Money Network mostram que a taxa média ponderada de recompra de 7 dias entre instituições financeiras interbancárias (DR007) em 24 de fevereiro (primeiro dia após o feriado) foi de 1,5545%, uma subida em relação aos 1,3211% de 14 de fevereiro. Até às 17h de 26 de fevereiro, o valor mais recente do DR007 era de 1,4833%.

“Em comparação, as taxas de liquidez após o feriado aumentaram”, afirmou Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, em entrevista ao Securities Daily. Especificamente, o DR007 oscila em torno de 1,5%, enquanto o DR001 (taxa de recompra overnight entre instituições financeiras de depósito bancário) voltou a cerca de 1,37%, permanecendo dentro de uma faixa semelhante à média desde o início do ano. A política monetária do Banco Central após o feriado manteve-se acomodatícia, com uma grande injeção líquida de MLF e recompra de compra única, proporcionando uma ampla oferta de liquidez de longo prazo, semelhante ao volume de janeiro. As operações de liquidez de curto prazo também continuam a ser bastante estáveis; embora na primeira sessão após o feriado tenham sido recolhidos mais de 900 bilhões de yuans, no dia seguinte o mercado voltou a uma postura de injeção líquida líquida, demonstrando uma atitude clara de manter a liquidez abundante.

“Os aumentos do DR007 e do DR001 são controlados. Isso reflete a continuidade da política monetária em ênfase na manutenção de uma liquidez de mercado confortável, com várias políticas de estabilização do crescimento implementadas no início do ano, mantendo o ambiente financeiro geral relativamente frouxo”, afirmou Wang Qing.