华西证券：As baterias de sódio podem vir a constituir um complemento eficaz às limitações técnicas das baterias de lítio

A Western Securities destacou que as baterias de sódio, que inicialmente enfrentaram preocupações de custos devido ao alto preço do carbonato de lítio, evoluíram para uma fase de aplicação impulsionada por condições como maturidade tecnológica, cadeia de produção completa e áreas de aplicação claras. Espera-se que possam complementar efetivamente as limitações técnicas das baterias de lítio.

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【Huaxi Dianxin】Relatório Especial sobre Baterias de Sódio: Maturidade Tecnológica + Áreas de Aplicação Claras, as Baterias de Sódio Podem Alcançar Crescimento Significativo

(1) Por que desenvolver baterias de sódio? Para preencher as limitações das aplicações de baterias de lítio

As baterias de sódio funcionam de forma semelhante às de lítio, ambas sendo baterias de inserção/desinserção. No entanto, diferenças estruturais resultam em variações de desempenho: 1) Baterias de sódio apresentam boas características em ampla faixa de temperaturas e baixas temperaturas; 2) Recursos de sódio são abundantes; 3) Maior segurança das baterias de íons de sódio; 4) Densidade de energia inferior às de lítio de três elementos e ferro-lítio; 5) Performance de ciclo limitada, entre outras características principais.

(2) Em breve alcançarão crescimento significativo, o que a bateria de sódio passou?

Ao revisar o desenvolvimento das baterias de sódio na China, acreditamos que, após anos de exploração tecnológica e de processos, a estabilidade do produto, otimização de custos e clareza nas aplicações estão se consolidando. A fase inicial, impulsionada pelo alto custo do carbonato de lítio, deu lugar a uma etapa de produção em escala com tecnologia madura e modelos de negócio claros. Em termos de preço, as baterias de sódio já atingiram paridade com as de lítio; quanto às aplicações, possuem potencial em armazenamento de energia, veículos leves, sistemas de partida e paragem, veículos de engenharia elétrica, veículos elétricos, centros de dados de IA, entre outros.

O crescimento e o espaço de mercado para as baterias de sódio são promissores. Até 2025, a entrega global de baterias de íons de sódio deve atingir 9 GWh, com um crescimento de 150% em relação ao ano anterior; espera-se que até 2030, as entregas globais ultrapassem 1000 GWh, com uma taxa de crescimento composta superior a 100%.

(3) Para aplicações em escala de baterias de sódio, quais mudanças nos elos de cadeia devemos observar?

Ao definir o papel das baterias de sódio na cadeia de valor, como complemento às limitações das baterias de lítio, e considerando que os preços atingiram níveis compatíveis com aplicações em escala, prevemos que as baterias de sódio começarão a ser amplamente utilizadas. As principais mudanças e pontos de atenção nos materiais incluem três aspectos: 1) Folha de alumínio: potencial de aumento de uso devido à inflação na cadeia de suprimentos. 2) Materiais de ânodo e cátodo: maior variação em comparação às de lítio, refletindo desempenho central. 3) Eletrólitos e separadores: adaptações necessárias, como troca de sal de lítio por sal de sódio nos eletrólitos, aumento de espaço nos separadores, entre outros.

Recomendações de investimento

Acreditamos que as baterias de sódio, que inicialmente enfrentaram preocupações de custos devido ao alto preço do carbonato de lítio, evoluíram para uma fase de aplicação impulsionada por condições como maturidade tecnológica, cadeia de produção completa e áreas de aplicação claras. Espera-se que possam complementar efetivamente as limitações técnicas das baterias de lítio.

Primeiramente, destacamos o potencial na cadeia de folha de alumínio, beneficiando empresas como Ding Sheng New Materials. Além disso, recomenda-se atenção a: 1) Baterias de sódio: desempenho de materiais e relação com demandas downstream. 2) Materiais de ânodo e cátodo: desempenho e otimização de custos. 3) Eletrólitos e separadores: melhorias de desempenho em conjunto com as baterias de sódio.

Empresas beneficiadas incluem: CATL, BYD, EVE Energy, Vico Technology, Chuan Yi Technology, Prite, Rongbai Technology, Tongxing Technology, BTR, Shengquan Group, Putailai, Tiancai Materials, Polyfluoro, Enjie, entre outras.

Aviso de risco: Mudanças significativas na rota tecnológica; lançamento de novos produtos sem o esperado desempenho; flutuações acentuadas nos custos e preços de baterias de sódio e lítio; capacidade de produção abaixo do esperado; demanda downstream abaixo do esperado, entre outros.