Tether aposta em comércio eletrónico e serviços de cartões bancários, expansão do cenário de aplicação de stablecoins para 18 milhões de criadores na sua ecologia

Em meados de fevereiro de 2026, o maior emissor de stablecoins do mundo, Tether, divulgou uma série de movimentos que despertaram ampla atenção no mercado. No dia 24 de fevereiro, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, publicou um vídeo teaser nas redes sociais, no qual exibiam um ícone de aplicativo com textura metálica, semelhante a um cartão bancário, levando a comunidade a especular com entusiasmo sobre o lançamento de um serviço de cartão de crédito de criptomoedas. Logo após, no dia 25 de fevereiro, a Tether Investments anunciou oficialmente um investimento estratégico na plataforma líder de mercado global de redes, Whop.com, e revelou que integraria seu kit de desenvolvimento de carteiras (WDK).

Essa série de ações marca uma mudança na estratégia da Tether, que passa de uma simples emissão de stablecoins para uma atuação mais ampla na infraestrutura de pagamentos voltada ao consumo real. Ao investir na plataforma Whop, que conecta mais de 18 milhões de criadores e usuários, a Tether está expandindo o uso do USDT, de uma ferramenta de liquidação interna em exchanges de criptomoedas, para uma opção de pagamento predominante em atividades comerciais cotidianas, como compras online, assinaturas de conteúdo e pagamentos transfronteiriços. Este artigo analisará, sob as perspectivas de cronologia, dados on-chain, opiniões públicas divergentes e riscos potenciais, a lógica do setor por trás da expansão dos cenários de aplicação do stablecoin.

Investimento e Integração: Contexto dos Eventos e Cronologia Chave

Para compreender a importância dessa movimentação da Tether, é necessário revisitar os principais eventos recentes:

• 24 de fevereiro: Paolo Ardoino publica um vídeo conceitual de cartão bancário, gerando expectativas de que a Tether lançará um cartão de débito ou virtual voltado diretamente ao consumidor, rompendo a barreira de pagamentos offline com stablecoins em comerciantes tradicionais.
• 25 de fevereiro: A Tether Investments anuncia oficialmente um investimento estratégico na Whop. A plataforma conecta criadores e usuários, permitindo a compra e venda de ferramentas de software, assinaturas de comunidades e diversos produtos digitais. Dados indicam que a Whop atualmente suporta mais de 18,4 milhões de usuários, com receita anual de aproximadamente US$ 3 bilhões e um crescimento mensal de transações de cerca de 25%.
• Detalhes da integração tecnológica: o núcleo dessa parceria não é apenas um aporte de capital, mas a adoção integral do WDK, o kit de desenvolvimento de carteiras open source da Tether. Essa ferramenta permite a construção rápida de carteiras auto-hospedadas, possibilitando que usuários da Whop realizem pagamentos e liquidações diretamente em USD₮ e USA₮, além de acessarem funcionalidades DeFi como empréstimos, promovendo a autogestão de fundos e transferências ponto a ponto.

Essas ações delineiam uma estratégia clara: usar um cartão (provavelmente) para abrir a porta ao consumo offline, enquanto a integração com a plataforma Whop amplia o cenário de transações digitais, expandindo o alcance do stablecoin do mero comércio de ativos para uma vasta gama de atividades econômicas físicas e digitais.

Análise de Dados e Estrutura: Desalinhamento entre Escala Ecológica e Ambiente de Mercado

Base do Ecossistema da Tether

Até o momento, o ecossistema da Tether abrange mais de 530 milhões de usuários, com uma emissão total de dólares digitais superior a US$ 180 bilhões, dominando o mercado global de stablecoins. Contudo, por trás dessa grande emissão, o uso real do USDT ainda é altamente concentrado em negociações à vista e derivativos em exchanges de criptomoedas, com baixa penetração no pagamento de bens e serviços reais, apresentando grande potencial de expansão.

Sinais Contrários no Mercado Macroeconômico

É importante notar que essa expansão agressiva da Tether ocorre em um período de ajuste no mercado de stablecoins. Segundo dados da Artemis Analytics, até 26 de fevereiro de 2026, a capitalização de mercado do USDT havia encolhido cerca de US$ 1,5 bilhão em fevereiro, atingindo a maior redução mensal desde o colapso da FTX em dezembro de 2022. Essa retração é interpretada como um sinal de liquidez geral em declínio no mercado de criptomoedas. Relatórios da DWF Labs também indicam que o valor total de mercado das criptomoedas já recuperou toda a alta pós-eleição americana, estando em níveis de atividade e liquidez próximos aos mínimos de quatro anos.

Distinção entre fatos e hipóteses:

• Fato: o valor de mercado do USDT caiu significativamente em um curto período, refletindo uma retração geral de liquidez.
• Hipótese: a aceleração da Tether na implementação de cenários de pagamento pode visar reduzir a dependência de negociações secundárias, buscando fortalecer a circulação de valor do USDT por meio de demandas de consumo mais rígidas, protegendo-se contra a volatilidade de mercado provocada pela saída de fundos internos.

Análise de Opiniões Públicas: Divergências e Pontos de Controvérsia

O mercado apresenta uma divisão clara de opiniões sobre essa estratégia da Tether:

Visão majoritária positiva: considera que essa é uma etapa inevitável para que o stablecoin se torne uma adoção mainstream. Através de plataformas de alto crescimento como a Whop, o USDT pode realmente se integrar à “vida das pessoas, às atividades comerciais e às histórias pessoais”, tornando-se um meio de valor que circula livremente, como a informação na internet. Para regiões como América Latina e Ásia-Pacífico, onde os custos de pagamentos transfronteiriços são elevados, o uso de stablecoins pode reduzir significativamente as barreiras para criadores de conteúdo e profissionais autônomos receberem pagamentos.

Perspectiva de observadores do setor: a Tether está em processo de transformação de “emissor de moeda” para “provedor de infraestrutura de dólares digitais”. Seja pelo WDK, de uso gratuito e open source, ou pelo investimento estratégico na Whop, a Tether busca atuar como uma camada intermediária de conexão de plataformas Web2 ao sistema de pagamentos em criptomoedas, construindo uma barreira de entrada por meio de capacidades de carteira e rede de liquidação.

Por outro lado, vozes de ceticismo e cautela focam na transparência das reservas e na adaptação regulatória. Em novembro de 2025, a S&P rebaixou a avaliação do stablecoin da Tether de “4 (constrained)” para “5 (weak)”, citando o aumento na proporção de ativos de risco, como Bitcoin, ouro e empréstimos garantidos (de cerca de 17% para 24% em um ano), além da insuficiente divulgação de informações sobre os custodiante e parceiros bancários. Críticos argumentam que, enquanto a Tether acelera sua expansão para aplicações no mundo real, a robustez de sua carteira de ativos de US$ 180 bilhões ainda precisa resistir a condições extremas de mercado.

Análise de Narrativa: “Expansão de Aplicações” ou “Output de Infraestrutura”?

Ao aprofundar na essência dessa estratégia, percebe-se que o foco não é simplesmente atuar diretamente em comércio eletrônico ou emissão de cartões, mas sim realizar uma expansão de aplicações por meio de “output de infraestrutura”.

O caso do Whop integrando o WDK é, na verdade, uma implementação em larga escala de uma solução de carteira white label. A Tether não opera diretamente o negócio da Whop, mas fornece um pacote de ferramentas que encapsula carteiras auto-hospedadas, liquidação on-chain e módulos DeFi de empréstimos, capacitando plataformas como a Whop. Essa abordagem é semelhante à estratégia da Apple, que fornece a infraestrutura do Apple Pay para penetrar o mercado de pagamentos de consumo.

A validade desse modelo reside em:

1. Maximizar interesses: fornecer infraestrutura permite atender múltiplas plataformas simultaneamente, com efeitos de escala muito maiores do que atuar apenas em um negócio próprio.
2. Manter distância regulatória: ao deixar a operação final para parceiros como a Whop, a Tether evita riscos regulatórios diretos, atuando como suporte técnico.
3. Fortalecer o efeito de rede: quanto mais plataformas adotarem o WDK, maior será o cenário de pagamento com USDT, aprofundando a barreira de entrada da ecologia da Tether.

Assim, por trás da aparente “expansão de cenários de aplicação”, há uma narrativa mais profunda de “Stablecoin as a Service” — ou seja, a oferta de infraestrutura de serviços de stablecoin.

Impacto no Setor: Reconfiguração do Cenário Competitivo de Stablecoins

A estratégia da Tether terá efeitos multidimensionais na indústria:

• No mercado de stablecoins: a competição deixará de ser “quem tem maior liquidez” para “quem possui cenários de uso mais amplos”. Com uma base de mais de 530 milhões de usuários, o USDT, aliado a plataformas como a Whop, ampliará sua presença em cenários de consumo real, pressionando stablecoins que dependem exclusivamente de liquidez de negociação.
• Na economia dos criadores: a barreira para pagamentos transfronteiriços será significativamente reduzida. Criadores em países em desenvolvimento poderão receber USDT via Whop, evitando taxas elevadas e atrasos do sistema SWIFT, possibilitando uma remessa quase instantânea e de baixo custo.
• Nas redes de pagamento tradicionais: instituições como Visa já exploram pagamentos com stablecoins. A parceria da Tether com plataformas como a Whop está, na prática, construindo uma rede de pagamento paralela “descentralizada”, que não depende de contas bancárias específicas, apenas de conexão à internet e carteiras auto-hospedadas.
• No quadro regulatório: à medida que os stablecoins se aprofundarem no consumo cotidiano, os reguladores de diversos países precisarão acelerar a elaboração de legislações específicas para “stablecoins de pagamento”, como a implementação e detalhamento do projeto de lei americano GENIUS, visando garantir estabilidade financeira e proteção ao consumidor.

Projeções de Evolução em Diversos Cenários

Com base nos fatos atuais, é possível imaginar várias trajetórias futuras:

Cenário 1: Ciclo virtuoso (probabilidade elevada)

A integração bem-sucedida entre a Whop e a Tether impulsiona o crescimento de usuários na América Latina, Europa e Ásia-Pacífico, elevando significativamente a participação do USDT em pagamentos de comércio eletrônico e serviços digitais. Isso estimula mais plataformas — como plataformas de jogos e assinaturas de conteúdo — a adotarem o WDK, formando um ciclo de “mais cenários — mais usuários — mais cenários”. O valor de mercado do USDT se recupera, mudando sua lógica de valor de mero meio de troca para uma plataforma digital de dólares mais abrangente.

Cenário 2: Intervenção regulatória (risco)

À medida que o USDT se expande rapidamente no consumo real, reguladores globais, especialmente na UE (sob o marco MiCA) e nos EUA, passam a monitorar seu impacto na estabilidade do sistema bancário local e na soberania monetária. Se a Tether for considerada uma “parte terceira sistêmica”, poderá enfrentar requisitos mais rigorosos de reserva e até obrigatoriedade de manter reservas do banco central, mudando profundamente seu modelo de negócio.

Cenário 3: Evento imprevisível (extremo)

Em uma crise severa do mercado de criptomoedas, ocorre uma retirada massiva do USDT. Nesse momento, ativos de reserva como Bitcoin e ouro, que representam uma parcela crescente, podem ser forçados a serem vendidos com desconto. Se a reserva for corroída, a confiança de que “1 dólar = 1 dólar” no uso cotidiano será abalada, afetando não apenas as negociações em exchanges, mas também a subsistência de milhões de criadores na Whop, desencadeando uma reação em cadeia.

Conclusão

O investimento da Tether na Whop e a estratégia de desenvolver negócios de cartão representam uma transição decisiva de uma emissão de stablecoins para uma atuação como fornecedora de infraestrutura de pagamentos digitais. Ao disponibilizar o WDK, a Tether está estendendo seus tentáculos do núcleo de negociações de criptomoedas para o sistema capilar da economia criativa global. Essa expansão traz a promessa de reduzir barreiras transfronteiriças e impulsionar a economia real, mas também impõe desafios relacionados à transparência de reservas e à adaptação regulatória.

Para os participantes do setor, compreender essa mudança exige ir além da superficialidade de “mais um uso para stablecoins” e perceber que uma nova infraestrutura financeira, que integra carteiras ao cotidiano, está emergindo silenciosamente. Sua evolução terá impacto profundo na forma como o dólar digital interagirá com o mundo real no futuro.