O que as apostas de um bilhão de dólares de Griffin revelam sobre o investimento em ações de IA

Quando a Citadel Advisors, do bilionário Ken Griffin, fez movimentos estratégicos no terceiro trimestre, adquirindo ações de duas ações explosivas de IA, enviou uma mensagem clara sobre onde o dinheiro sofisticado vê oportunidade. Griffin, que gere o hedge fund mais lucrativo da história por ganhos líquidos, adicionou 388.000 ações da Palantir Technologies e 128.100 ações da Robinhood Markets — duas empresas que têm proporcionado retornos impressionantes desde o início de 2023. Mas o que torna as posições de Griffin particularmente instrutivas não é apenas as ações que escolheu, mas o que elas revelam sobre a avaliação de investimentos em IA em diferentes níveis de valorização e fases de crescimento.

Por que a Palantir chamou a atenção de Griffin

A Palantir Technologies representa o que há de mais avançado em inteligência artificial empresarial. A empresa fornece software de análise tanto para empresas comerciais quanto para agências governamentais através de seus produtos principais Gotham e Foundry, que integram modelos de machine learning em uma estrutura de decisão sofisticada chamada ontologia. Além dessas ofertas principais, a Palantir construiu uma plataforma de IA adjacente que permite aos clientes incorporar IA generativa diretamente em suas aplicações e processos de negócio.

O argumento de investimento é convincente: analistas do Morgan Stanley destacam a Palantir como um padrão emergente em IA empresarial, enquanto a Forrester Research a classificou como líder em plataformas de decisão de IA. A International Data Corp. reconheceu o domínio da empresa em software de fonte-pagamento habilitado por IA, uma tecnologia crítica para empresas que otimizam a gestão da cadeia de suprimentos. Essas não são aprovações casuais — são validações de instituições em que os investidores confiam.

O momentum financeiro confirma o hype. Os resultados do terceiro trimestre da Palantir superaram as expectativas, com receita saltando 63% para 1,1 bilhão de dólares (marcando a nona aceleração consecutiva) e o lucro líquido ajustado não-GAAP disparando 110% para 0,21 dólares por ação diluída. A decisão da gestão de elevar a orientação para o ano inteiro sinaliza confiança, com previsão de crescimento de 53% na receita para 2025. Além disso, o gasto em plataformas de IA deve expandir a uma taxa anual de 38% até 2033, segundo a Grand View Research.

No entanto, aqui está onde a movimentação de Griffin se torna complicada: a Palantir é negociada a uma avaliação absurdamente cara de 96 vezes as vendas. Embora isso represente uma retração do pico de 137 vezes as vendas em agosto de 2025, o índice atual de preço sobre vendas torna a Palantir quase três vezes mais cara do que qualquer outra ação no S&P 500. (A AppLovin, a segunda mais cara, negocia a 33 vezes as vendas.) Isso significa que a ação poderia cair 65% e ainda assim manter a distinção de ser a posição mais cara do índice.

A tensão central com a Palantir é simples: é uma excelente empresa com perspectivas de crescimento realmente atraentes, mas o perfil risco-retorno pesa fortemente para o risco, pois a avaliação é insustentável. Os investidores devem limitar cuidadosamente sua exposição, independentemente da liderança tecnológica da empresa.

O efeito Robinhood: por que os investidores mais jovens importam

A Robinhood Markets conta uma história diferente. Essa plataforma de negociação online, criada para investidores millennials e da geração Z, acumulou 19 milhões de contas financiadas — quase o dobro do total do seu concorrente mais próximo. Essa posição importa por causa da demografia e do timing: essas gerações estão prestes a herdar mais de 120 trilhões de dólares em ativos dos baby boomers nas próximas décadas, o que alguns chamam de a maior transferência de riqueza da história.

Embora a Robinhood continue relativamente pequena no mercado geral de corretoras, ela está ganhando participação significativa em ações, renda fixa, opções e negociações de margem. Ainda mais impressionante é seu sucesso explosivo nos mercados de previsão: desde sua entrada nesse espaço no final de 2024, a Robinhood conquistou aproximadamente 30% de participação de mercado em pouco mais de um ano — uma conquista notável.

A Robinhood também está fazendo movimentos calculados em inteligência artificial. A empresa lançou o Cortex, um assistente de IA conversacional que ajuda investidores a entenderem os mercados financeiros usando IA generativa para resumir notícias de última hora, relatórios de analistas e informações técnicas. Recentemente, a Robinhood expandiu o Cortex com insights personalizados que conectam dados em tempo real diretamente às carteiras dos usuários. O recurso está disponível exclusivamente para assinantes Gold, que pagam 5 dólares mensais ou 50 dólares anuais.

O panorama financeiro do terceiro trimestre é impressionante. Contas financiadas, ativos na plataforma e depósitos líquidos atingiram níveis recorde. A receita dobrou para 1,2 bilhão de dólares, enquanto o lucro líquido GAAP mais que triplicou para 0,61 dólares por ação diluída. O CEO Vladimir Tenev destacou o momentum nos mercados de previsão, observando que o volume de negociações dobrou em cada trimestre desde o lançamento do recurso. Esse tipo de aceleração justifica o otimismo de um CEO.

Em termos de avaliação, a Robinhood parece consideravelmente mais razoável do que a Palantir. Com 42 vezes os lucros, e com Wall Street projetando um crescimento de 22% ao ano nos lucros nos próximos três anos, a ação parece atraente para uma empresa posicionada no centro da transferência de riqueza geracional e beneficiando-se da febre pelos mercados de previsão.

A lição de investimento de Griffin

O que emerge da análise das posições duais de Griffin é um princípio sofisticado de construção de portfólio: tanto histórias de crescimento de alta avaliação quanto oportunidades mais razoáveis merecem consideração, desde que o caso de negócio subjacente seja convincente. A Palantir oferece exposição ao boom das plataformas de decisão de IA, mas vem com risco de avaliação que exige disciplina. A Robinhood oferece um risco-retorno mais equilibrado, pois captura mudanças geracionais no comportamento de investimento.

A principal lição transcende essas duas ações específicas. A história sugere que empresas que entregam crescimento excepcional às vezes negociam a preços que parecem caros em retrospecto — mas essas mesmas ações ainda podem gerar retornos significativos se os fundamentos do negócio justificarem o prêmio. A questão não é se uma ação já valorizou 1.100% ou 2.200%; é se o crescimento futuro pode sustentar a avaliação. As movimentações de Griffin sugerem que ele acredita que ambas as empresas podem, mesmo que com perfis de risco-retorno diferentes. Essa nuance — entender quando avaliações premium fazem sentido e quando não fazem — diferencia investidores sofisticados de observadores casuais do mercado.