#当前行情抄底还是观望？ 2026 análise do mercado de criptomoedas de 16 de fevereiro de 2026: oportunidades e riscos sob o sentimento de mercado em baixa.

Hoje é segunda-feira, 16 de fevereiro de 2026, coincidente com o Festival da Primavera, desejando a todos um feliz Ano Novo e que tudo corra bem! O mercado de criptomoedas também entrou numa nova semana, e devido ao Dia do Presidente dos EUA, as ações americanas estão fechadas hoje, assim como os futuros de títulos do Tesouro dos EUA sob a CME, o que temporariamente afeta a liquidez geral do mercado. Na verdade, o Bitcoin caiu até à sua posição atual, e o consenso do mercado parece estar centrado em “esperar que o preço caia ainda mais” — idealmente, que continue a ativar as ordens de compra limitadas que configurámos antecipadamente, para posicionar a um preço mais vantajoso.

Na semana passada, após a divulgação dos dados de inflação, as ações e o mercado de criptomoedas mostraram sinais de recuperação sincronizada, e o ETF de Bitcoin também saiu de uma tendência de alta de curto prazo. No dia 13 de fevereiro, o preço das ações subiu 2,04%, mas, olhando para os últimos três meses, o preço caiu de 14,52 dólares em 18 de novembro de 2025 para 9,50 dólares em 13 de fevereiro de 2026, uma queda acumulada de 34,57%. A força de recuperação foi limitada e não alterou a tendência de baixa geral. Uma das razões principais para a fraqueza na recuperação é o arrefecimento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve — o número de cortes de juros este ano parece não ser muito alto. Atualmente, alguns poucos membros do Fed continuam a enfatizar a necessidade de cortar juros rapidamente, mas a maioria dos decisores prefere uma postura de observação. Essa postura não é passiva ou negligente, mas sim um equilíbrio entre dois riscos: primeiro, relaxar a política monetária demasiado cedo, o que poderia levar a uma nova perda de controlo da inflação, anulando os esforços anteriores de controlo; segundo, manter taxas elevadas por demasiado tempo, o que pode prejudicar o mercado de trabalho e gerar novos riscos económicos. Se o Fed sinalizar que “uma fraqueza clara nos dados de emprego pode fazer a inflação passar a segundo plano por enquanto”, então ativos de risco, incluindo criptomoedas, terão um forte suporte emocional.

Esta semana, o mercado irá receber dois dados macroeconómicos importantes: na quinta-feira de madrugada, o Federal Reserve divulgará as atas da reunião, provavelmente esclarecendo ainda mais a orientação da política monetária atual; na sexta-feira, teremos os dados de inflação PCE, que é um indicador central para o controle da inflação pelo Fed, e o seu desempenho influenciará diretamente as expectativas de corte de juros, afetando assim o mercado de criptomoedas.

Voltando às próprias criptomoedas, o Bitcoin, após recuperar para 70 mil dólares, voltou a cair, mas felizmente sem criar novos gaps de futuros CME, indicando que a volatilidade de curto prazo ainda não provocou desequilíbrios extremos de liquidez. Pelo contrário, no caso do Ethereum, no gráfico de uma hora, surgiu um gap de futuros bastante evidente. Com base na experiência histórica, se esse gap for rapidamente preenchido, o Ethereum provavelmente terá uma fase de recuperação, sendo um sinal importante para operações de curto prazo.

A característica mais evidente do mercado atual é o índice de medo e ganância ter caído para valores de um dígito — revendo a história das criptomoedas, em crises como a queda de 2012, o colapso da MtGox, o grande mercado de baixa de 2017-2018, ou o pânico de liquidez durante a pandemia, sempre que o mercado entra em dificuldades extremas, o índice de medo e ganância fica na faixa de um dígito. Isso indica que o sentimento atual voltou ao estado de “extremo aversão ao risco”, com a maioria dos investidores preferindo cortar perdas e sair, ao invés de suportar a volatilidade, propagando o medo no mercado.

Curiosamente, cada ponto extremo na história foi uma oportunidade rara de posicionamento, mas, quando estamos realmente no meio, a sensação é completamente oposta: no momento em que o medo extremo surge, a tendência original costuma ser quebrada, as posições dos investidores são muitas vezes limpas, e a confiança do mercado é completamente destruída. Cada queda parece anunciar “desta vez, é diferente”, e cada recuo faz questionar se o fundo ainda está longe. E essa é a verdadeira essência do mercado — quando a maioria é forçada a negociar com base na emoção e no medo, a vantagem de uma visão de longo prazo se manifesta realmente. As oportunidades reais muitas vezes estão nos momentos mais difíceis e assustadores. Do ponto de vista da estrutura de posições do mercado, os detentores de curto prazo estão sob forte pressão de perdas não realizadas. Na última queda breve, cerca de 30 mil Bitcoins foram transferidos para as exchanges em estado de perda não realizada, um sinal que geralmente indica uma vontade de venda potencialmente crescente, refletindo o pânico dos investidores de curto prazo.

Dados recentes do Glassnode mostram que o custo médio de aquisição dos detentores de curto prazo de Bitcoin é cerca de 90.900 dólares, enquanto o custo médio dos investidores ativos é de 85.800 dólares, e o custo médio real de mercado é de 79.000 dólares, com o preço de realização em 54.900 dólares. Estes valores estão bastante alinhados com o custo de posição de 90.600 dólares observado pelos utilizadores, com pequenas diferenças devido ao momento de coleta dos dados. Apesar de o Bitcoin ter recuperado para acima de 70 mil dólares na semana passada, a perda não realizada dos investidores de curto prazo ainda se aproxima dos 25%, o que significa que, nos últimos aproximadamente 155 dias, os investidores que entraram no mercado estão, em geral, com perdas significativas no papel. Para fundos que visam ganhos de curto prazo ou de swing, essa desconexão contínua do preço em relação ao custo médio gera uma pressão psicológica rápida. Quando o mercado não apresenta uma estrutura clara de recuperação ou sinais de reversão, a venda por pânico costuma ser uma reação instintiva, agravando ainda mais a pressão de baixa.

Observando os ciclos históricos, o fato de o preço do Bitcoin estar constantemente abaixo do preço de realização dos detentores de curto prazo não é a norma, mas uma característica típica de fases de mercado de baixa. Durante a última grande correção, o preço permaneceu abaixo desse nível por meses, chegando a quase um ano, até que a melhoria do ambiente macroeconómico e a recuperação da estrutura de posições permitissem que o preço voltasse a superar o preço de realização. Assim, com base na experiência histórica, se a estrutura do mercado atual persistir, uma fase prolongada de oscilações abaixo do preço de realização não será surpreendente, e os investidores devem estar preparados para uma visão de longo prazo. Para uma recuperação completa da estrutura de posições de curto prazo, o Bitcoin precisaria de uma subida forte e sustentada, levando o preço acima de 90 mil dólares, convertendo as posições em perdas não realizadas em lucros realizados, e assim restaurar a preferência de risco e a confiança dos investidores, quebrando o ciclo de pânico atual.

Sobre o fundo do mercado, há opiniões baseadas na teoria dos ciclos que sugerem que uma janela ideal de fundo pode ocorrer por volta de outubro de 2026. Essa previsão baseia-se na sobreposição dos ciclos históricos de halving e de liquidez, tendo alguma validade como referência, mas é importante lembrar que ciclos não são modelos de tempo exatos. Os movimentos do mercado sempre podem ser influenciados por fatores imprevisíveis, e a formação do fundo provavelmente terá desvios em relação às previsões teóricas, sendo perigoso confiar cegamente em previsões de ciclos.

De qualquer forma, desde o pico histórico, o Bitcoin já caiu mais de 50%. Comparando com dados de mercados de baixa anteriores, o Bitcoin já experimentou correções superiores a 80% em condições extremas, levando alguns a estimar que a queda nesta fase possa estar limitada a cerca de 30%. Essa estimativa, embora pareça racional, contém uma armadilha lógica — o mercado não funciona por proporções fixas, e as correções históricas servem apenas de referência, não de limite definitivo de queda. Os momentos mais difíceis geralmente ocorrem quando a maioria começa a pensar que “a queda já foi suficiente” e, cegamente, presume que o fundo chegou. Nesse momento, tentar comprar na baixa pode ser ainda mais arriscado.

Muitos investidores se perguntam: o Bitcoin vai cair abaixo de 58.000 dólares? Na verdade, essa questão não é tão importante; o mais relevante é a estrutura psicológica por trás da pergunta — quando ficamos excessivamente preocupados com um preço específico, estamos na verdade hesitando sobre o momento de entrada e temendo perder a oportunidade do fundo. Esperar por um preço exato muitas vezes significa querer acertar o fundo de uma só vez, o que é um risco muito elevado em ativos altamente voláteis como as criptomoedas.

Nos últimos meses, a contínua queda consumiu muita paciência e confiança do mercado. Mesmo uma pequena recuperação de alguns milhares de dólares pode gerar ansiedade em parte dos investidores, levando-os a perder o fundo e a comprar por impulso, embora essa recuperação seja geralmente de curta duração e possa ser uma manobra de manipulação por parte dos grandes players. Antes, o Bitcoin caiu perto de 60 mil dólares e rapidamente voltou a subir acima de 70 mil, uma estrutura de volatilidade típica de um mercado de baixa, com o objetivo de limpar posições de curto prazo e desgastar a paciência dos investidores.

O problema central do mercado atual não é se o preço vai cair para 50 mil dólares ou se vai recuperar para 80 mil, mas sim se a estrutura interna do intervalo atual consegue completar uma mudança de tendência. Segundo a experiência histórica, após uma forte correção, é comum que o preço tenha uma recuperação ampliada, seguida de uma nova fase de ajustes mais profundos — um caminho típico de mercado de baixa. Os investidores devem estar atentos e não se deixar enganar por recuperações de curto prazo. Ainda assim, o intervalo entre 60 mil e 70 mil dólares tem uma importância técnica e psicológica, pois em 2024 o Bitcoin permaneceu bastante tempo nesse intervalo, formando áreas de alta liquidez e suporte natural — uma zona de forte troca de posições, onde o custo de mercado é elevado, facilitando a formação de suporte por parte dos compradores. No curto prazo, essa zona mostrou sinais de suporte, devido à acumulação de posições de mercado ao longo do tempo. Contudo, é importante lembrar que suportes não são infalíveis: cada teste consome parte do poder de compra, como aconteceu com o suporte em 80 mil dólares. Quando muitas ordens de compra a mercado são executadas ou canceladas após múltiplos testes, a liquidez abaixo do suporte diminui, e uma quebra pode acelerar a queda. Se a zona de 60-70 mil dólares não segurar, o próximo suporte importante será a média móvel de 200 semanas, por volta de 58 mil dólares, que desempenha um papel de limite de tendência no ciclo de mercado e é uma referência para avaliar a estrutura de custos de longo prazo.

Historicamente, quebrar a média móvel de 200 semanas em um mercado de baixa não é incomum, especialmente em fases de contração de liquidez macroeconómica, onde o preço pode permanecer temporariamente abaixo dessa média. Se o suporte de 58 mil dólares falhar, o próximo objetivo será cerca de 55 mil dólares, aproximadamente o valor de realização de 54.900 dólares, de acordo com o Glassnode. Uma observação interessante é que, em ciclos anteriores, o preço geralmente foi rompido, obrigando a maioria dos detentores a entrar em perdas, inclusive os de longo prazo, até que o ciclo de baixa se complete. Assim, o fundo real do ciclo só se manifesta quando essa condição ocorre. Isso também indica que o mercado pode ainda não ter atingido o fundo verdadeiro, e há espaço para uma limpeza de emoções e uma compressão de avaliações. Em última análise, o ciclo de baixa é um processo de compressão de avaliações e de limpeza de emoções, inevitavelmente doloroso, mas necessário para a auto-reparação do mercado e o retorno a avaliações mais racionais. A estratégia de construir posições por etapas baseia-se na dispersão do risco ao longo do tempo e do preço — ninguém consegue prever o fundo com precisão, e investir todo o capital de uma só vez, na esperança de acertar, pode levar a perdas psicológicas e financeiras severas se o preço continuar a cair.

Por fim, lembrem-se: não pensem que, porque o Bitcoin caiu 50%, o espaço de queda restante é pequeno — ele pode facilmente ser cortado à metade novamente. As altcoins são um exemplo clássico: uma altcoin que caiu 80% em relação ao pico de ciclo pode parecer que tem pouco espaço para cair, mas essa é uma ilusão. Ainda há potencial para uma nova queda de 80% com base na estrutura atual. Em mercados de baixa, “não há fundo definido” é uma verdade eterna. Respeitar o mercado, controlar riscos e manter uma postura prudente são essenciais para sobreviver e esperar por oportunidades.