Lucros da CVS: Orientação para 2026 mantida após fortes tendências no final de 2025

Principais Métricas Morningstar para CVS Health

• Estimativa de Valor Justo: $97,00
• Classificação Morningstar: ★★★★
• Classificação de Fosso Econômico Morningstar: Nenhuma
• Classificação de Incerteza Morningstar: Alta

O que Pensamos sobre os Lucros da CVS Health

No quarto trimestre, a CVS Health CVS apresentou um crescimento de vendas de 8% e uma queda de 8% no EPS ajustado, ligeiramente acima das estimativas de consenso. A empresa confirmou em grande parte as metas estabelecidas na sua reunião de investidores de dezembro, embora tenha reduzido a previsão de fluxo de caixa operacional para $9 bilhões, de $10 bilhões, após um desempenho excepcional em 2025.

Por que isso importa: As ações subiram 3% na negociação matinal de 10 de fevereiro, refletindo o desempenho superior na orientação de fluxo de caixa em 2025, a orientação relativamente estável para 2026 em um setor que tem sido tudo menos estável, e o progresso nos seus esforços contínuos de reestruturação.

• Esses esforços parecem estar dando resultados, e a empresa gerou $6,75 de EPS ajustado em 2025, um aumento de 25% em relação a uma base fraca em 2024. Isso compara favoravelmente com a previsão de crescimento de lucro de 6%-10% anunciada pela gestão na teleconferência de resultados em início de 2025.
• O principal motor desse desempenho superior em 2025 foi a operação de seguros médicos da CVS, já que sua relação de custos médicos melhorou após um 2024 desastroso. Os lucros do gestor de benefícios farmacêuticos caíram 1% em 2025, enquanto as operações de varejo cresceram 5%, incluindo um final de ano forte.

A conclusão: Mantemos nossa estimativa de valor justo de $97,00, que reflete a melhoria contínua dos lucros, especialmente nas operações de seguros médicos, que ainda operam bem abaixo das margens típicas. As ações parecem moderadamente subvalorizadas para nós e podem subir à medida que as margens aumentam ao longo do tempo.

• Para 2026, a previsão da CVS de crescimento de 4%-7% no EPS ajustado para $7,00-$7,20 parece quase toda impulsionada por margens, dado o leve declínio na receita projetada. Nossas estimativas de EPS permanecem na extremidade superior das metas da gestão, refletindo a tendência dessa equipe de orientar de forma conservadora.
• No entanto, mesmo considerando os esforços contínuos para aumentar as margens, nossa classificação de sem fosso reflete lucros econômicos fracos esperados nos próximos anos. A CVS também tem um histórico de abrir mão de lucratividade econômica por meio de aquisições, o que nos mantém cautelosos quanto à classificação de fosso.