As conversas sobre stablecoins na Casa Branca estagnam enquanto os bancos pressionam por restrições de rendimento

Negociações de alto risco entre os gigantes bancários dos EUA e os executivos de criptomoedas na Casa Branca chegaram a um impasse ontem, terminando sem acordo sobre os rendimentos de stablecoins.

Os bancos exigiram princípios restritivos de “proibição” sobre recompensas aos detentores, enquanto líderes de criptomoedas argumentaram que tais proibições sufocariam a inovação na economia do dólar digital.

Principais pontos

• Os bancos estão a pressionar por uma proibição ampla de todos os benefícios financeiros e não financeiros ligados à posse de stablecoins de pagamento.
• Empresas de criptomoedas, incluindo Coinbase e Ripple, rejeitaram as propostas, alertando que elas sufocariam a concorrência.
• O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, enfrenta um prazo rígido até julho de 2026 para finalizar as regras de implementação do GENIUS Act.

Os interesses bancários vão acabar com o rendimento?

A principal tensão decorre da implementação do GENIUS Act, assinado em julho de 2025, que visa regular a emissão de stablecoins enquanto isola os depósitos bancários tradicionais.

Os bancos argumentam que stablecoins que pagam juros ameaçam seus modelos de liquidez, temendo uma grande fuga de depósitos se os utilizadores puderem obter rendimentos mais elevados na cadeia.

Este conflito regulatório destaca a mudança do setor para um mercado focado em conformidade, onde as pressões regulatórias agora determinam a viabilidade dos projetos.

O Conselho de Políticas de Criptomoedas da Casa Branca está a correr para encontrar um terreno comum. A reunião de ontem foi a segunda este mês. Com legisladores e a indústria a esperar finalizar as regras até às eleições intercalares de novembro, o tempo está a esgotar-se.

Os bancos estão a tentar efetivamente criar uma barreira entre a sua base de depósitos e os concorrentes digitais, uma medida que poderia neutralizar a vantagem competitiva dos emissores de stablecoins não bancários.

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Dentro da batalha a portas fechadas na Casa Branca

De acordo com um documento apresentado pelo lado bancário durante a sessão, que incluiu Goldman Sachs e JPMorgan Chase, os bancos estabeleceram princípios rigorosos de “proibição”.

Estes princípios defendem uma proibição total de quaisquer benefícios, financeiros ou outros, ligados à posse ou uso de stablecoins de pagamento. Os participantes observaram que os bancos adotaram uma postura firme, exigindo medidas de aplicação que vão muito além do rascunho atual do projeto de lei sobre a estrutura do mercado.

Enquanto os rascunhos legislativos atuais geralmente proíbem rendimentos passivos, os bancos querem eliminar até recompensas baseadas em atividades limitadas.

Partes interessadas em criptomoedas, incluindo a Blockchain Association e Ripple, alegadamente “resistiram” a essas exigências.

O setor bancário insiste que as isenções para recompensas de stablecoins devem ser extremamente restritas, deixando pouco espaço para os tipos de programas de incentivo que impulsionam a adoção de DeFi.

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Implicações para o mercado

Se essas restrições forem mantidas, os EUA correm o risco de sufocar a própria inovação que o GENIUS Act pretendia legitimar.

Os investidores devem acompanhar de perto o prazo de julho; a falta de compromisso pode forçar o capital a fugir para jurisdições com quadros regulatórios mais claros e favoráveis aos rendimentos.

Assim como a investigação anticorrupção na Venezuela abalou sua indústria local de criptomoedas com encerramentos agressivos, uma proibição severa dos rendimentos de stablecoins nos EUA poderia afetar gravemente a liquidez doméstica.

Enquanto os bancos tentam proteger sua base de depósitos de disrupções, o mercado de criptomoedas vê o rendimento como uma característica fundamental, não um problema.

Se os bancos vencerem esta rodada, a utilidade das stablecoins reguladas nos EUA poderá ficar limitada a simples plataformas de transação, privando-as do seu potencial de investimento.

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