ETF da Coreia do Sul dispara 92% em 2025: Será esta a próxima oportunidade de crescimento para investidores diversificados?

O panorama de investimento em 2025 lançou uma curva de aprendizagem interessante para a sabedoria convencional. Enquanto os índices do mercado de ações dos EUA atraíram a maior atenção, um fundo negociado em bolsa regional silenciosamente superou os benchmarks mais amplos por uma margem significativa. O ETF iShares MSCI South Korea, negociado sob o ticker EWY na NYSE MKT, entregou um ganho notável de 92% ao longo de 2025, e o momentum continuou em 2026 com um retorno adicional de 19,3% no acumulado do ano até o final de janeiro.

Este desempenho excecional levanta uma questão importante para os investidores que procuram diversificação: O mercado de ações da Coreia do Sul deve estar no seu radar?

Boom dos Chips de Memória Impulsiona Retornos Excepcionais

Os ganhos extraordinários nas ações sul-coreanas não derivam de um único catalisador—em vez disso, múltiplos fatores convergiram para criar um ambiente ideal para a valorização das ações. O principal motor foi a escassez global de semicondutores e a demanda crescente por chips de memória, especialmente à medida que os investimentos em infraestrutura de inteligência artificial aceleraram mundialmente.

Duas fabricantes sul-coreanas de chips de memória dominam essa tendência: SK Hynix e Samsung, ambas apresentando performances de destaque em 2025, com os preços de seus produtos principais disparando. Sua contraparte americana, Micron, também entregou retornos de três dígitos, reforçando a força de todo o subsector de semicondutores. Além das fabricantes de chips, a moeda sul-coreana—o won—enfraqueceu-se face ao dólar americano durante grande parte do período, proporcionando um impulso natural às empresas orientadas para exportação do país. Além disso, o mercado de ações sul-coreano tinha tido um desempenho inferior em anos anteriores, o que significava que as avaliações estavam comprimidas ao entrar em 2025, criando uma potencial base para recuperação.

A Vantagem de Valoração que Chamou a Atenção dos Investidores

Um dos aspetos mais convincentes da história da Coreia do Sul envolve métricas de avaliação. Em finais de janeiro de 2026, o EWY negociava a um múltiplo preço/lucro de 17, quase metade da avaliação do S&P 500, que era de 28. Quando medido por lucros futuros—uma métrica que reflete a rentabilidade futura esperada—the gap de avaliação se amplia ainda mais, com o índice sul-coreano negociando a aproximadamente 10 vezes lucros futuros.

Essa diferença dramática de avaliação importa porque sugere espaço para expansão. Em outras palavras, mesmo que os lucros das empresas sul-coreanas permaneçam estáveis, a expansão do múltiplo por si só poderia impulsionar os preços das ações para cima, à medida que o mercado reprecifica esses ativos para se alinharem mais de perto com os padrões dos mercados desenvolvidos.

Um Impulso Político de Seul

O apoio do governo também desempenhou um papel pouco reconhecido na condução das avaliações. O presidente Lee Jae Myung tem defendido uma série de reformas favoráveis aos acionistas, incluindo melhorias na governança corporativa e uma redução na taxa de imposto sobre dividendos de 50% para 30%. Discussões sobre reforma do imposto de herança poderiam ainda desbloquear valor para os acionistas, especialmente para conglomerados controlados por famílias que dominam a economia sul-coreana.

Compreendendo o que Está Dentro do EWY

A composição do fundo revela por que o ETF teve um desempenho tão bom. Samsung e SK Hynix representam juntos 45% das participações do fundo, sendo Samsung responsável por 26,8% e SK Hynix por 18,3%. No entanto, a exposição restante oferece ainda mais interesse e diversificação dentro do fundo.

Hyundai Motor emergiu como um fabricante líder de veículos elétricos e mantém uma participação de 80% na Boston Dynamics, uma empresa de robótica que alguns analistas consideram estar à frente da Tesla no desenvolvimento de robôs humanoides. Kia, outro fabricante automotivo sul-coreano de destaque, também figura de forma significativa no fundo. Além do setor automotivo, a Hanwha Aerospace traz exposição aos setores de defesa e aeroespacial, sendo um fornecedor principal para gigantes globais como GE e Rolls-Royce. Por fim, a Naver oferece exposição à economia digital da Coreia do Sul, sendo a principal plataforma de serviços online do país, oferecendo pesquisa, mapas e diversos serviços digitais.

Equilibrando Oportunidade com Risco

Embora a trajetória para 2026 pareça promissora—especialmente considerando as fortes tendências na demanda por chips de memória impulsionada pelos investimentos em infraestrutura de IA—os investidores devem proceder com cautela adequada. A indústria de semicondutores apresenta volatilidade inerente e características cíclicas, o que significa que os preços podem oscilar drasticamente com base na dinâmica de oferta e procura. A forte concentração do EWY em chips de memória amplifica esse risco.

Dito isto, o argumento de diversificação internacional continua sendo convincente. O iShares MSCI World ETF entregou um retorno de 21% no ano passado, superando o S&P 500 e demonstrando que a diversificação geográfica além das fronteiras dos EUA poderia ter aumentado de forma significativa os retornos do portfólio. Este contexto é particularmente importante dado que as avaliações de ações nos EUA atingiram níveis historicamente elevados.

O Caso de Investimento para o Futuro

A confluência de impulsos de demanda por semicondutores, avaliações atrativas em relação ao S&P 500, apoio político moderado e investimentos contínuos em infraestrutura de IA sugere que o ETF da Coreia do Sul permanece posicionado para uma continuidade de força. Para investidores preocupados com o risco de concentração nos mercados dos EUA ou que busquem exposição à cadeia de abastecimento de semicondutores através de um veículo diversificado, o EWY merece consideração.

A chave é entender que essa oportunidade carrega uma volatilidade maior do que os índices amplos do mercado dos EUA, mas para investidores com tolerância ao risco adequada, os potenciais retornos podem justificar essa exposição adicional ao risco.