Os investidores acham que a avaliação é demasiado alta! O objetivo de financiamento da Tether foi reduzido de 20 mil milhões para 5 mil milhões, o líder das stablecoins também "desiste"?

A maior emissora de stablecoins do mundo, Tether, enfrentou resistência dos investidores ao tentar atingir uma avaliação de 5000 bilhões de dólares, e posteriormente reduziu significativamente as expectativas de captação de recursos. A Tether planeava captar entre 15 e 20 bilhões de dólares, mas o consultor atualmente considera reduzir o montante para um mínimo de 5 bilhões de dólares, evidenciando dúvidas do mercado sobre a sua avaliação exorbitante.

De acordo com o Financial Times do Reino Unido na quarta-feira, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, minimizou o tamanho da captação em uma entrevista, afirmando que a meta inicial de 15 a 20 bilhões de dólares foi um “mal-entendido”. Ele afirmou: “Esse número não é o nosso objetivo, mas sim o máximo que estamos preparados para vender. Se não vendermos nada, ficaremos muito felizes.” Essa declaração contrasta fortemente com o ambicioso plano de captação de recursos lançado pela empresa no ano passado.

Os investidores estão preocupados com a avaliação de 5000 bilhões de dólares, que colocaria a Tether ao lado de empresas privadas de elite como OpenAI, Anthropic, SpaceX e ByteDance. Apesar de a Tether ter registrado lucros de aproximadamente 10 bilhões de dólares no ano passado, o lucro de 2025 deve cair 23% em relação ao ano anterior, colocando à prova sua lucratividade.

O mercado de criptomoedas caiu drasticamente nos últimos seis meses, com operadores retirando-se de ativos especulativos, o que agravou o desinteresse dos investidores por projetos de criptomoedas supervalorizados.

Controvérsia sobre avaliação se torna maior obstáculo à captação

Fontes próximas à situação revelaram que os consultores da Tether enfrentam resistência clara ao contato com investidores potenciais. A meta de avaliação de 5000 bilhões de dólares tem sido amplamente questionada, com investidores expressando preocupações de forma privada sobre essa avaliação.

Paolo Ardoino defendeu a avaliação elevada, comparando a Tether a uma empresa de inteligência artificial com prejuízos. “As lucros de uma empresa de IA são iguais aos nossos, só que com um sinal negativo na frente,” disse ele, “se você acredita que uma empresa de IA vale 800 bilhões de dólares e há um grande sinal negativo na frente, fica a seu critério.”

A Tether afirma que o lucro de aproximadamente 10 bilhões de dólares no ano passado veio principalmente dos retornos de investimentos em ativos que sustentam o valor do USDT. A empresa possui uma reserva de ativos de 185 bilhões de dólares que apoiam a stablecoin atrelada ao dólar USDT, sendo uma das principais moedas de reserva no mercado de ativos digitais. No entanto, o lucro de 2025 deve cair cerca de um quarto, e Ardoino atribui essa queda à queda do preço do Bitcoin.

Fontes próximas alertam que as negociações ainda estão em andamento e os termos de captação podem mudar. Se o mercado de criptomoedas como um todo começar a se recuperar, o sentimento dos investidores pode se transformar.

Risco regulatório causa hesitação dos investidores

Fontes próximas indicam que alguns investidores potenciais estão preocupados com os riscos regulatórios enfrentados pela Tether. Desde sua fundação em 2014, a empresa tem sido alvo de escrutínio devido ao uso do token em atividades ilegais, além de questões relacionadas à transparência e qualidade de suas reservas.

Nos últimos anos, a Tether publicou provas trimestrais de suas reservas feitas por um escritório de contabilidade, BDO Italia, mas sem realizar uma auditoria completa. Ardoino afirmou que a empresa apresentou aos investidores potenciais uma ferramenta de “profundidade” para colaborar com as autoridades.

A classificação da S&P Global no final do ano passado rebaixou a avaliação das reservas da Tether para o nível mais fraco, devido ao aumento da exposição a ativos de alto risco como Bitcoin e ouro. Na ocasião, Ardoino respondeu: “Aceitamos com orgulho a sua aversão.”

A nova legislação de stablecoins nos EUA assinada por Trump, bem como a oferta pública de ações do concorrente Circle no ano passado, deram impulso à Tether. Recentemente, a Tether lançou uma nova stablecoin compatível com regulamentações nos EUA. Contudo, a incerteza regulatória continua sendo uma preocupação principal para os investidores.

Lucratividade sob pressão

A estrutura de lucros da Tether depende fortemente do desempenho do mercado de criptomoedas e dos investimentos em reservas. O lucro de 2025 deve cair 23% para 10 bilhões de dólares, refletindo o impacto direto da queda do mercado de criptomoedas.

Ardoino revelou que a empresa obteve cerca de 8 a 10 bilhões de dólares de ganhos com suas posições em ouro, graças à alta nos preços dos metais preciosos. Desde 2020, o crescimento do USDT acelerou, tornando a Tether uma das maiores compradoras de títulos do Tesouro dos EUA no mundo, além de um participante importante no mercado de ouro nos últimos meses.

Essas compras em grande escala fazem da Tether uma das ligações mais importantes entre o sistema financeiro global e o mundo volátil das criptomoedas. A empresa é controlada por um pequeno grupo de executivos de longa data, que relutam em vender suas participações, o que também explica por que ainda não foi decidido quanto de participação será vendido.

O esforço da Tether para atrair investidores renomados é visto como um termômetro do interesse na indústria de criptomoedas. Essa iniciativa é considerada uma tentativa de consolidar a reputação e a rede da Tether, mesmo que a empresa seja altamente lucrativa e quase não precise de capital adicional. Os ativos digitais receberam impulso após a eleição de Trump, devido à promessa de uma regulamentação mais amigável nos EUA, mas o mercado caiu drasticamente nos últimos seis meses.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

        O mercado apresenta riscos; os investimentos devem ser feitos com cautela. Este texto não constitui aconselhamento de investimento pessoal, nem leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada usuário. Os usuários devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com suas circunstâncias particulares. Investimentos são de sua responsabilidade.