Compreendendo as Seleções Estratégicas de Ações de Bill Ackman

Quem é Bill Ackman e por que os investidores individuais devem prestar atenção às suas decisões de investimento? Ackman é o fundador e CEO da Pershing Square Capital Management, um dos fundos de hedge mais proeminentes que tem consistentemente entregue um desempenho forte em relação aos índices de mercado mais amplos. O seu histórico de geração de retornos superiores a longo prazo fez dele um dos alocadores de capital mais observados no mundo dos investimentos. Compreender a sua filosofia de investimento e as posições atuais pode fornecer insights valiosos para investidores de retalho que procuram construir riqueza através dos mercados de ações.

Quem é Bill Ackman e por que a sua carteira importa

Antes de mergulhar em posições específicas, vale a pena entender o que torna um investidor como Bill Ackman digno de ser seguido. O fundo de hedge de Ackman demonstrou uma habilidade aguçada para identificar oportunidades subvalorizadas e empresas com vantagens competitivas sustentáveis. A sua abordagem foca na criação de riqueza a longo prazo, em vez de ganhos de curto prazo através de negociações rápidas. Ao examinar em que empresas ele aloca capital significativo, os investidores podem ganhar uma perspetiva sobre o que os investidores institucionais consideram as oportunidades mais atraentes a longo prazo. As três ações discutidas abaixo representam aproximadamente 39,5% da carteira da Pershing Square, indicando uma forte convicção nas perspetivas futuras dessas empresas.

Amazon: Domínio em múltiplos motores de crescimento

A Amazon representa cerca de 8,73% da alocação de capital do fundo, refletindo confiança no modelo de negócio diversificado da empresa. O gigante do comércio eletrónico opera em várias indústrias relevantes simultaneamente—retalho, infraestrutura de cloud, publicidade e inteligência artificial.

A abordagem da empresa para eficiência operacional através de automação e robótica sugere um potencial significativo de expansão de margens na sua divisão principal de retalho. À medida que os custos de cumprimento de encomendas diminuem devido a melhorias tecnológicas, a Amazon pode reinvestir as poupanças em preços competitivos, impulsionando maior tráfego e envolvimento do consumidor. Isto cria um ciclo de feedback positivo: preços mais baixos atraem mais clientes, volumes mais elevados geram mais receita de publicidade de vendedores que usam a plataforma da Amazon.

No entanto, o verdadeiro motor de crescimento da Amazon continua a ser a sua divisão de computação em cloud. Com Andy Jassy a liderar as operações, a empresa tem enfatizado que aproximadamente 85% dos gastos em TI ainda ocorrem através de infraestruturas locais—indicando uma enorme oportunidade de adoção de cloud e ganhos de quota de mercado. Para além das oportunidades de receita imediatas, a obsessão incessante da Amazon pelos clientes ajudou-a a acumular mais de 200 milhões de membros Prime, criando custos de mudança valiosos e efeitos de rede. Esta combinação de escala, excelência operacional e reinvestimento estratégico posiciona a empresa para oferecer retornos compostos ao longo de vários anos.

Alphabet: Resiliência na pesquisa e aceleração na cloud

Respondendo por 10,52% da carteira, a Alphabet representa outra posição significativa que reflete convicção no potencial de longo prazo da empresa. A empresa-mãe do Google mantém uma posição consolidada como o motor de busca dominante globalmente. Em vez de ser disrupta pelo surgimento de chatbots de IA, a Alphabet respondeu de forma proativa ao integrar funcionalidades alimentadas por IA diretamente na sua plataforma de pesquisa através de AI Overviews e funcionalidades de modo AI.

Sinais iniciais sugerem que estas funcionalidades estão a mostrar-se eficazes—a Alphabet relatou que a pesquisa aprimorada por IA está a impulsionar um aumento na atividade de consultas, em vez de a cannibalizar. Os utilizadores beneficiam de respostas conversacionais e sintetizadas que economizam tempo em comparação com a análise de resultados tradicionais. Esta adaptação demonstra a capacidade da empresa de evoluir o seu negócio principal enquanto captura valor de tecnologias emergentes.

Notavelmente, o império de publicidade da Alphabet, que abrange o Google e o YouTube, continua a prosperar e a gerar fluxos de caixa substanciais. No entanto, esta divisão pode brevemente tornar-se secundária face ao negócio de serviços de cloud da empresa, que está a experimentar taxas de crescimento mais rápidas. No final do terceiro trimestre, a carteira de cloud da Alphabet atingiu os 155 mil milhões de dólares, representando um aumento sequencial de 46%. Esta aceleração reflete o aumento do apetite das empresas por infraestruturas de cloud juntamente com serviços habilitados por IA. Através da sua subsidiária Waymo, a Alphabet também explora oportunidades em veículos autónomos, representando outro vetor de crescimento a longo prazo. Estas múltiplas oportunidades de expansão explicam porque Bill Ackman mantém uma participação tão significativa na empresa.

Uber Technologies: Captar tendências de crescimento estrutural

A maior posição na carteira, com 20,25% do capital alocado, a Uber Technologies representa a aposta de maior convicção de Ackman no futuro da indústria de transporte partilhado. Esta alocação elevada exige análise—será justificada pelos fundamentos subjacentes?

Vários fatores sustentam esta posição. Primeiro, a Uber tem apresentado resultados financeiros impressionantes, com métricas de receita e rentabilidade a acelerar rapidamente. O crescimento de utilizadores mantém-se forte, com tanto o número de viagens como os utilizadores ativos mensais a expandir-se de forma significativa nos últimos trimestres. A empresa está claramente a captar uma procura crescente pelos seus serviços.

Segundo, a Uber possui uma barreira competitiva duradoura construída com base em efeitos de rede poderosos. À medida que a plataforma atrai mais motoristas e passageiros, torna-se cada vez mais difícil para os concorrentes oferecerem valor comparável. Os dados de penetração de mercado—aproximadamente 10% dos adultos nos seus 10 principais países usam a plataforma mensalmente—sugerem um potencial de expansão significativo mesmo em mercados maduros.

Terceiro, as tendências demográficas nos mercados desenvolvidos favorecem as perspetivas de longo prazo da Uber. Gerações mais jovens obtêm carteiras de motorista mais tarde e conduzem menos do que os seus predecessores na mesma faixa etária. Esta mudança geracional sugere que, à medida que esses jovens envelhecem, muitos nunca obterão carteiras de condução tradicionais. Em vez disso, irão depender de serviços de transporte partilhado, micromobilidade e outros modelos de transporte como serviço. Esta tendência estrutural cria um mercado endereçável crescente de não-condutores que necessitam de soluções de transporte—um vento de cauda que persistirá durante décadas.

Com mercados globais ainda bastante subpenetrados face à procura potencial, a Uber apresenta uma oportunidade de investimento atraente a longo prazo, com uma forte posição competitiva e uma visão de crescimento para várias décadas.

O que os investidores individuais podem aprender com a abordagem de Bill Ackman

A concentração da carteira de Ackman nestes três nomes—Amazon, Alphabet e Uber Technologies—revela uma importante lição de investimento: qualidade e crescimento podem justificar uma concentração significativa de capital quando a convicção é elevada. Em vez de diversificar por dezenas de posições medianas, esta abordagem concentra recursos em empresas com vantagens competitivas duradouras, mercados em expansão e equipas de gestão capazes de executar estratégias a longo prazo.

Estas empresas partilham características comuns: operam em indústrias que estão a passar por transformações estruturais, possuem efeitos de rede ou outras barreiras defensáveis, e demonstraram capacidade de se adaptar a ambientes competitivos em mudança. Quer decida seguir as seleções específicas de ações de Ackman ou não, a filosofia de investimento subjacente—focar em negócios capazes de proporcionar retornos superiores ao longo de períodos prolongados—permanece intemporal. A equipa do Motley Fool Stock Advisor identificou oportunidades semelhantes (com exemplos históricos incluindo Netflix e Nvidia), demonstrando que é possível identificar negócios de alta qualidade através de análises rigorosas. Ao estudar como investidores sofisticados alocam capital, os investidores individuais podem aprimorar os seus próprios processos de decisão e melhorar o desempenho das suas carteiras a longo prazo.