2 de fevereiro — 6 de fevereiro Resumo de Grandes Acontecimentos Macroeconómicos: Será que o governo pode evitar uma paralisação segura? Os mercados de risco podem evitar a ampliação dos riscos? Os fatores geopolíticos escondem riscos, a influência dos dados de emprego diminui!? Os eventos macroeconómicos são classificados de acordo com a sua importância: Primeiro, recuperação da confiança no dólar, alívio na venda de ativos, será que o risco de alavancagem pode diminuir? O ouro pode estabilizar-se? Quanto aos fatores macro de liquidez, na semana passada, intervenção conjunta do Japão e dos EUA na taxa de câmbio estimulou a valorização do iene, uma declaração de Trump de “dólar fraco” levou a uma perda temporária do dólar abaixo de 96, aumentando as expectativas de dólar fraco e levando à venda de ativos denominados em dólar. Posteriormente, Bessent tentou usar a expectativa de dólar forte para reforçar a confiança no dólar, mas a reação do mercado foi negativa. Na sexta-feira, Trump nomeou o novo presidente do Fed, Waller, usando as expectativas de política do futuro presidente do Fed, juntamente com a orientação de dólar forte de Bessent, para estabilizar temporariamente a tendência do dólar e aliviar a pressão de venda de títulos do Tesouro. Apesar de o mercado de ações estar sob pressão a curto prazo, enquanto o mercado de títulos estiver estável, a recuperação dos mercados de risco é apenas uma questão de tempo. Portanto, na segunda-feira, deve-se observar se o risco no mercado de ações dos EUA continua a se ampliar, e também se a alavancagem nos mercados de risco volta a se expor. O ouro, como principal meio de liquidação e complemento de fundos após o aumento do risco de alavancagem a curto prazo, com a estabilização do mercado de ações e do ouro, indica que as preocupações com ativos de risco estão sendo gradualmente eliminadas. Este evento não é uma narrativa macroeconómica principal, mas o impacto potencial na liquidez do mercado financeiro é muito importante, especialmente a liquidez gerada pela retração do ouro, cujo destino final é uma questão central. Segundo, o risco de paralisação do governo dos EUA continua? Embora a sua importância tenha diminuído, se o risco de paralisação aumentar, ainda terá efeito restritivo nos mercados financeiros! Atualmente, o governo dos EUA está em paralisação técnica, devido à suspensão do novo projeto de lei orçamental pelo Congresso, que adiou a revisão, forçando uma paralisação parcial. Ainda há 6 projetos de lei orçamental que não foram totalmente aprovados. Na segunda-feira, deve-se verificar se o Congresso consegue retomar as sessões e votar, com os republicanos tendo maioria na Câmara, a probabilidade de aprovação ainda é alta. Os líderes republicanos também confiam que, até terça-feira, o governo dos EUA será retomado. O risco principal reside na possibilidade de o Congresso aprovar rapidamente os projetos de lei atuais; se isso acontecer, a questão da paralisação será resolvida, mas se houver mais jogos políticos, o mercado pode preocupar-se com os efeitos negativos da paralisação. Uma segunda paralisação, por si só, já enfraquece a influência, mas se o risco de paralisação continuar a aumentar, permanece como um risco a não ignorar. Terceiro, a maior temporada de declaração de impostos nos EUA pode trazer liquidez ao mercado? Atualmente, o risco de liquidez no mercado financeiro ainda existe, especialmente com a alta volatilidade das ações americanas, que aumenta o risco de alavancagem e leva à concentração de liquidação de ouro, enquanto a liquidez de reposição de fundos diminui o risco de alavancagem. Bessent afirmou anteriormente que, desde 26 de janeiro, os EUA entraram na maior temporada de declaração de impostos da história. Se isso for verdade, a declaração de impostos a curto prazo pode proporcionar uma reposição de liquidez ao mercado. A volatilidade na liquidez de declaração de impostos ocorre principalmente entre fevereiro e março, que é o período de reposição, enquanto de abril até o final de abril é o período de retirada de liquidez, atenção às datas. Quarto, riscos geopolíticos: uma crise no Médio Oriente pode acontecer? Os riscos geopolíticos continuam sendo fatores importantes que limitam os mercados de risco, especialmente riscos geopolíticos não convencionais, como incidentes ocasionais no Médio Oriente. Pode-se esperar que o impacto desses riscos na influência do mercado financeiro diminua gradualmente. No entanto, se ocorrer uma crise no Médio Oriente, é preciso estar atento, pois há protestos internos significativos no Irã, o governo iraniano continua a reprimir com força, e a frota de porta-aviões dos EUA começou a se reunir no Médio Oriente. O mercado teme um ataque ativo dos EUA ao Irã, mas, atualmente, a situação do Irã, considerando as eleições de meio de mandato de Trump, torna o risco de ataque ativo muito alto. A melhor estratégia é uma defesa com contra-ataque, estimulada por opiniões públicas e golpes internos, forçando o governo iraniano a fazer concessões ou a continuar isolado, enquanto os EUA podem agir defensivamente com sua frota de porta-aviões. Quinto, dados de emprego: nesta semana, serão divulgados os dados de emprego de janeiro, mas sua influência no macro ambiente já foi gradualmente enfraquecida. A fala de Powell na reunião de política de janeiro elevou o limiar para cortes futuros, considerando inflação e emprego. A menos que haja um aviso de risco no mercado de trabalho, não se deve confiar em um único dado para impulsionar cortes de juros. Se ocorrer risco no mercado de trabalho, isso trará não só expectativas de cortes, mas também riscos de recessão econômica, portanto, empregos ruins não beneficiam o mercado atual. O novo presidente do Fed atualmente espera cortes de juros e aperto monetário, o que não difere muito das expectativas atuais de Powell. Assim, a divulgação dos dados de emprego, a menos que haja riscos de dados, não mudará efetivamente as expectativas de taxa de juros atuais. Sexto, avanço na legislação do setor de criptomoedas: várias mídias relatam que, em 2 de fevereiro, a Casa Branca realizará uma reunião fechada, cujo foco será a regulamentação de stablecoins, uma das principais questões na legislação de criptomoedas atualmente. Isso envia um sinal positivo ao mercado: uma vez resolvido o problema da estabilidade das stablecoins, os obstáculos à legislação de criptomoedas diminuirão, acelerando o progresso legislativo. Uma vez que o quadro legislativo seja confirmado, será uma notícia potencialmente favorável ao setor de criptomoedas, especialmente na fase atual de pessimismo do mercado, onde boas notícias podem ter um impacto mais positivo.