Regulamentação de gestão de ativos digitais enfrenta oposição da indústria de valores mobiliários de Hong Kong, preocupada com divergências em relação ao sistema atual

A Associação de Corretores de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (HKSFPA) contestou o quadro regulatório proposto para a gestão de ativos digitais. A associação apresentou formalmente um feedback expressando preocupações relativamente às várias medidas restritivas, destacando o impacto que as diferenças significativas em relação ao sistema atual podem ter na indústria. Segundo a reportagem do Odaily, o que a HKSFPA considera particularmente problemático é o possível completo desaparecimento do arranjo flexível atualmente existente.

Oposição da indústria à eliminação do limite de alocação de ativos

Atualmente, as instituições detentoras de licença do Tipo 9 (gestão de ativos) podem, mediante reporte às autoridades reguladoras, alocar até 10% do total de ativos do fundo em criptomoedas. Este arranjo de “deminimis” proporcionou uma certa flexibilidade na gestão de riscos para a indústria.

No entanto, o quadro proposto indica uma intenção de eliminar completamente esse limite. Sob a nova regulamentação, mesmo uma alocação de 1% em Bitcoin obrigaria a obtenção de uma licença completa de gestão de ativos virtuais. A HKSFPA argumenta que essa abordagem de “tudo ou nada” é desproporcional, e que, apesar do risco limitado, as empresas terão de suportar custos de conformidade excessivos.

Essa mudança regulatória pode desencorajar as empresas tradicionais de gestão de ativos de entrarem no setor de ativos digitais, prejudicando a diversidade e a competitividade da indústria como um todo.

Desafios práticos decorrentes do fortalecimento dos requisitos de custódia

O quadro proposto também inclui requisitos rigorosos para a custódia de ativos. Especificamente, obriga que os gestores de ativos virtuais utilizem apenas custodiante licenciados pela Securities and Futures Commission (SFC) para a guarda dos ativos.

A HKSFPA critica essa exigência por ser excessivamente restritiva, especialmente para investimentos iniciais em tokens ou para startups de Web3, como venture capital. Requisitos rígidos de custódia podem criar obstáculos significativos para instituições financeiras locais participarem dessas áreas emergentes, levantando preocupações de que isso possa prejudicar o desenvolvimento do ecossistema de ativos digitais em Hong Kong.

Barreiras à entrada em ativos digitais e propostas alternativas da HKSFPA

A associação propõe uma abordagem mais realista e faseada. A direção apoiada pela HKSFPA inclui permitir a autogestão apenas para investidores profissionais e, além da licença da SFC, autorizar o uso de custodiante estrangeiro qualificado.

Com esse quadro mais flexível, as instituições locais poderiam entrar mais facilmente no setor de ativos digitais, equilibrando melhor as regulamentações com as necessidades práticas. As autoridades de Hong Kong já divulgaram um resumo do processo de consulta sobre o quadro regulatório, e estão conduzindo uma nova consulta sobre licenças para negociação, consultoria e gestão de ativos de criptomoedas.

As observações da HKSFPA evidenciam o desafio fundamental de conciliar o fortalecimento regulatório com a manutenção de um ambiente de negócios favorável, destacando a importância de um diálogo construtivo com a indústria para a elaboração do quadro final.