O Paradoxo das Stablecoins: $35 Triliões em Volume, Mas Apenas 1% Alimenta Pagamentos Reais

O setor de stablecoins processou volumes de transação extraordinários em 2025 — mais de 35 trilhões de dólares movimentados através de redes blockchain. No entanto, por trás desses números impressionantes, existe uma realidade surpreendente: apenas 1% dessa atividade representou pagamentos genuínos aos utilizadores finais. De acordo com uma análise abrangente da consultora de gestão McKinsey e da empresa de dados blockchain Artemis Analytics, apenas aproximadamente 380-390 mil milhões de dólares em transações de stablecoins constituíram pagamentos autênticos, incluindo liquidações de fornecedores, salários de funcionários, remessas internacionais e operações de mercados de capitais.

Esta constatação revela uma lacuna crítica entre a perceção e a realidade no emergente cenário de pagamentos com stablecoins. Enquanto o setor continua a atrair grandes players — processadores de pagamento tradicionais como Visa e Stripe estão a desenvolver capacidades de stablecoin, enquanto plataformas de criptomoedas como Circle e Tether posicionam ativamente os seus tokens como alternativas mais rápidas e baratas para transferências transfronteiriças — o uso real em pagamentos do dia a dia permanece mínimo.

Análise dos Números: O que Está a Impulsionar os Volumes de Transações com Stablecoins?

Para entender por que os pagamentos com stablecoins no mundo real representam uma fração tão pequena do total de atividade, é essencial reconhecer o que compõe os restantes 99% das transações. A maior parte consiste em atividades de negociação de criptomoedas, transferências internas de protocolos entre plataformas e funções técnicas que operam ao nível do protocolo, em vez de servirem diretamente os clientes finais.

Os 380 mil milhões de dólares em pagamentos legítimos com stablecoins representam apenas 0,02% do mercado global de pagamentos, que a McKinsey estima em mais de 2 quadriliões de dólares anuais. Esta proporção destaca o quão incipiente é a adoção de stablecoins, apesar do rápido avanço tecnológico e do interesse crescente de instituições.

A distinção é extremamente importante para investidores e observadores da indústria, que poderiam interpretar o volume total de stablecoins como prova de adoção mainstream. Muitos títulos sugerem que os fluxos de transações com stablecoins rivalizam ou excedem os da Visa ou Mastercard, mas tais comparações ignoram essa diferença fundamental: a maior parte da atividade com stablecoins circula dentro do próprio ecossistema de criptomoedas, não através dos canais onde empresas e consumidores reais realizam transações.

Três Casos de Uso em Crescimento que Impulsionam Pagamentos Legítimos com Stablecoins

Onde os pagamentos com stablecoins estão a ganhar tração, o relatório da McKinsey-Artemis identificou três setores principais:

Transações Business-to-Business (B2B): Este segmento lidera na adoção de stablecoins, representando aproximadamente 226 mil milhões de dólares em volume de pagamentos anuais. As empresas usam cada vez mais stablecoins para pagamentos a fornecedores e liquidações interempresariais, onde a velocidade e as taxas mais baixas em comparação com transferências tradicionais oferecem vantagens claras.

Remessas Globais e Pagamentos de Salários: Remessas transfronteiriças de salários e remessas familiares totalizaram cerca de 90 mil milhões de dólares em fluxos de stablecoins em 2025. Este caso de uso aborda diretamente a proposta de valor central das stablecoins — possibilitar transferências rápidas e de baixo custo através das fronteiras, sem intermediários bancários tradicionais.

Infraestrutura de Mercados de Capitais: Liquidações automatizadas de fundos e outras operações de mercados financeiros geraram aproximadamente 8 mil milhões de dólares em atividade com stablecoins. Esta categoria emergente demonstra adoção institucional em liquidações de títulos e derivados.

O Caminho a Seguir: Pagamentos com Stablecoins em Escala

As conclusões da pesquisa enfatizam que a baixa penetração atual não nega o potencial das stablecoins. Como observaram os analistas da McKinsey e Artemis, compreender a verdadeira linha de base do uso de stablecoins para pagamentos fornece uma base mais clara para avaliar a maturidade do mercado e identificar que infraestrutura, clareza regulatória e efeitos de rede serão necessários para impulsionar uma escala significativa.

O panorama de notícias sobre stablecoins continua a evoluir rapidamente. A entrada de instituições financeiras tradicionais no espaço, juntamente com a crescente aceitação por comerciantes e mecanismos aprimorados de entrada para converter entre fiat e stablecoins, pode expandir significativamente o mercado endereçável. A lacuna entre volume de transações e utilidade real de pagamento não representa um teto, mas sim o ponto de partida atual para o que ainda é uma inovação de pagamentos incipiente, mas de importância estratégica.