O ciclo repetitivo do padrão de sentimento do BTC

O mercado de Bitcoin não oscila de forma completamente aleatória, mas segue um ciclo interno de emoções. Através da análise do comportamento on-chain de grandes entidades e das mudanças na psicologia dos investidores, podemos identificar um padrão de quatro fases emocionais que se repete, esse padrão se desenrola continuamente, impulsionando o ciclo de preço do BTC.

Características do ciclo de emoções em quatro fases no mercado

Os participantes do mercado, em cada ciclo completo, passam por uma evolução emocional clara:

Primeira fase: Zona otimista — Grandes entidades demonstram uma clara tendência de aumento de posições, os tokens na cadeia começam a se concentrar em contas de baleias, e o preço sobe de forma estável. É o período de entrada de capital e de liberação de confiança.

Segunda fase: Zona de lucros — Com a rápida alta do preço, investidores que fizeram suas entradas iniciais começam a realizar lucros, reduzindo significativamente suas posições. Surge uma pressão evidente de realização de lucros no mercado.

Terceira fase: Zona de hesitação — O preço recua de uma alta, o mercado entra em incerteza. Nesse momento, algumas entidades de longo prazo optam por aumentar suas posições para amortizar custos, tentando fazer o fundo e acumular mais.

Quarta fase: Zona de decepção — Os investidores perdem a confiança na direção futura, as posições começam a se soltar, e o volume de vendas de pânico aumenta. O mercado entra em um vale emocional.

Após passar por essas quatro fases, quando o preço cai a um certo nível, o mercado começa a reconstruir o consenso de fundo, e o sentimento dos investidores volta à expectativa otimista da primeira fase. Assim, esse ciclo se repete, formando uma lei de mudança emocional endógena do mercado.

Dobramento e validação do ciclo em 2025

Este ciclo, em um contexto macroeconômico especial, apresentou duas repetições de zonas otimistas e de lucros. A primeira ocorreu com a aprovação do ETF de BTC à vista, e a segunda foi impulsionada por eventos políticos. Esses gatilhos estimularam novas ondas de aumento de posições no mercado.

Particularmente, quando o preço do BTC recuou no quarto trimestre de 2025, sinais de aumento de posições por grandes entidades apareceram. Essa situação corresponde exatamente às características da terceira fase (zona de hesitação) — as entidades não entraram em pânico vendendo, mas aproveitaram a baixa para aumentar suas posições, demonstrando confiança de longo prazo.

Sinais atuais dos indicadores e sinais de excesso

Os indicadores on-chain mais recentes mostram uma mudança crucial: a cor que representa o sentimento diário do mercado está passando de “escura” (forte aumento de posições) para “clara” (diminuição do impulso de compra). Isso indica sinais claros de que o sentimento está “transitando da terceira para a quarta fase”.

De acordo com os dados mais recentes do mercado, o sentimento de alta e de baixa estão ambos em 50%, indicando que os participantes do mercado estão em uma forte divisão de confiança.

A verdade revelada pela segmentação do tamanho de posse

Separar o comportamento de baleias de diferentes tamanhos permite perceber com mais clareza as sutilezas na mudança de sentimento:

Na onda de aumento de posições de outubro a dezembro de 2025, as primeiras a agir foram as baleias com posse entre 100 e 1000 BTC. Depois, as baleias maiores, com posse entre 1000 e 10000 BTC, assumiram o comando e continuaram acumulando. No entanto, tudo isso já ficou para trás — as maiores já pararam de aumentar suas posições, e as menores até começaram a distribuir.

Essa mudança de “escura” para “clara” na cor reflete, na essência, que o impulso de aumento de posições das principais entidades está chegando ao fim. O peso das grandes quantidades de capital é muito maior do que o de endereços menores; quando eles param de comprar ou começam a vender, o suporte emocional do mercado se enfraquece visivelmente.

Caminho para a recuperação da confiança e construção do fundo

O principal problema atual do BTC é a falta de confiança. Os investidores, na fase otimista, tendem a “comprar mais à medida que sobe”, reforçando a tendência de alta; na fase de decepção, tendem a “vender assim que sobe”, pressionando ainda mais o preço. Esse ciclo de auto reforço emocional influencia cada vez mais outros participantes.

Para realmente inverter essa situação, é necessário atender a uma das seguintes condições:

• Recuperação prolongada: por meio de consolidação lateral, permitindo que os participantes reconquistem a confiança
• Estímulos externos: políticas favoráveis, eventos macroeconômicos, que gerem nova demanda de aumento de posições
• Atração pelo fundo de preço: níveis de preço mais baixos que atraiam novos fundos, construindo um verdadeiro consenso de fundo

Esse processo não acontece de uma hora para outra; requer tempo e condições externas favoráveis. No ciclo contínuo do mercado de BTC, cada construção de fundo passa por uma completa purificação emocional.

Interpretação do peso dos indicadores e lógica de cálculo

O indicador on-chain “Pontuação de tendência acumulada do BTC” mede dois aspectos principais:

Dimensão 1: peso do tamanho da entidade — entidades com diferentes tamanhos de posse de BTC têm impacto muito diferente. Uma instituição com 1 milhão de BTC impacta muito mais uma compra ou venda do que um conjunto de milhares de pequenos investidores. O indicador atribui maior peso às grandes quantidades de capital por meio de um mecanismo de ponderação.

Dimensão 2: variação líquida dos últimos 30 dias — mede se o mercado está em uma fase de compra líquida ou venda líquida. Uma compra líquida contínua indica que as entidades estão acumulando, enquanto uma venda líquida contínua sugere distribuição.

Combinando esses dois aspectos: cores mais escuras indicam que grandes entidades estão ativamente comprando, cores mais claras indicam que o impulso de compra está enfraquecendo ou que há venda líquida. Observando a evolução da cor desse indicador, os investidores podem captar de forma intuitiva a real intenção dos participantes do mercado, compreendendo em que fase do ciclo de repetição o mercado se encontra.