A vitória fundamental do Bitcoin: o que o Sr. Saylor diz sobre o futuro e a estratégia do capital digital

O Bitcoin está a alcançar uma vitória no verdadeiro sentido fundamental. O fundador e presidente da Strategy, Michael Saylor, destacou numa entrevista detalhada no podcast “What Bitcoin Did” que, mais do que as flutuações de preço a curto prazo, a adoção institucional e de base é que prova o significado fundamental do Bitcoin. As palavras de Saylor evocam a visão do futuro do capital digital que está a acelerar em direção a 2025.

Aceleração da adoção institucional: o significado profundo das mudanças trazidas por 2025

2025 tornou-se um dos pontos de viragem mais significativos na história do Bitcoin. Segundo Saylor, o número de empresas que possuem Bitcoin nos seus balanços aumentou de 30-60 em 2024 para cerca de 200. Este número não é apenas um aumento, mas simboliza uma mudança fundamental na confiança institucional.

A recuperação do setor de seguros é um acontecimento emblemático. Saylor revelou que, em 2020, ao comprar Bitcoin, foi cancelado um contrato por parte de uma seguradora. Mesmo com ativos empresariais entre 20 e 40 mil milhões de dólares, não foi possível obter cobertura de seguro. Essa situação mudou drasticamente em 2025, com a recuperação da cobertura de seguros. Essa mudança indica que as instituições começaram a reconhecer o Bitcoin não mais como um ativo especulativo, mas como um “ativo normal” que pode ser segurado.

A introdução da contabilidade pelo valor justo também tem um significado profundo. Antes, as empresas cotadas não podiam reconhecer ganhos de capital não realizados devido à posse de Bitcoin, dificultando o registo de lucros. Em 2025, essa norma contabilística mudou, permitindo às empresas reconhecerem a valorização do Bitcoin como lucro. Com o reconhecimento oficial do Bitcoin como um bem digital principal pelo governo, as resistências regulatórias também desapareceram.

Os fundamentos que indicam um mercado em alta: três mudanças radicais em seguros, contabilidade e regulamentação

A integração no sistema bancário é a mudança mais dramática. No início do ano, uma garantia de 1 mil milhões de dólares em Bitcoin só permitia um empréstimo de alguns cêntimos. Mas até ao final do ano, quase todos os principais bancos dos EUA começaram a oferecer empréstimos garantidos por IBIT, e cerca de um quarto planeia oferecer empréstimos com garantia direta em BTC. O JPMorgan Chase e o Morgan Stanley iniciaram discussões sobre compra e processamento de Bitcoin.

Por trás desta mudança está uma orientação positiva do Departamento do Tesouro dos EUA. O apoio claro à inclusão de ativos digitais nos balanços bancários foi sugerido pelo Tesouro. Os presidentes da SEC e da CFTC também manifestaram apoio oficial ao Bitcoin e aos ativos digitais.

A maturidade da infraestrutura de mercado também é uma evolução importante. Na CME (Chicago Mercantile Exchange), a comercialização de derivados de Bitcoin está a avançar. Além disso, mecanismos inovadores foram introduzidos. É agora possível emitir e resgatar fisicamente Bitcoin e IBIT equivalentes a 1 milhão de dólares, sem impostos. Esta estrutura sugere que o Bitcoin está a deixar de ser apenas uma mercadoria, começando a funcionar como parte do sistema financeiro mainstream.

O preço atual do BTC está em $90.05K (variação de +2.01% nas últimas 24 horas), e em 2025 deverá atingir um máximo histórico de $126.08K. Segundo Saylor, todas estas mudanças institucionais profundas fazem de 2025 o ano em que “tudo o que vocês desejavam foi alcançado”.

A inutilidade das previsões de preço a curto prazo e a importância de uma perspetiva de longo prazo

Saylor rejeitou claramente discussões sobre movimentos de preço a curto prazo. É irracional preocupar-se com as flutuações atuais, mesmo após o Bitcoin ter atingido um máximo há 95 dias. Focar nas variações de curto prazo vai contra a filosofia fundamental do Bitcoin, segundo Saylor.

Se a filosofia básica do Bitcoin é reduzir a preferência temporal, avaliações de preço em 100 ou 1000 dias não fazem sentido. Historicamente, pessoas dedicadas a movimentos ideológicos costumam alcançar sucesso ao longo de uma década. Muitos não têm sucesso em 10 anos, e só após 20 ou 30 anos conseguem sucesso.

Ao olhar para a média móvel de 4 anos do Bitcoin, Saylor aponta que há uma tendência bastante otimista. O que importa não são os preços 90 ou 180 dias no futuro, mas o fato de toda a indústria estar a avançar na direção certa. A rede também está a seguir na direção correta, e as quedas nos últimos 90 dias foram uma oportunidade de compra para os que têm visão de longo prazo.

O Bitcoin como capital universal, como a eletricidade: a estratégia empresarial e o seu significado essencial

Saylor apoia fortemente a estratégia de compra de Bitcoin por parte das empresas. Mesmo empresas com prejuízo podem melhorar o seu balanço ao possuir Bitcoin. Para empresas lucrativas, a valorização dos ativos representa uma fonte adicional de receita. Como exemplo, uma empresa que registre uma perda de 10 milhões de dólares por ano pode gerar 300 milhões de dólares de ganhos de capital ao possuir 1 mil milhões de dólares em Bitcoin.

A questão de “o que há a criticar nesta empresa?” é fundamental. O que deve ser criticado não é a compra de Bitcoin, mas sim a continuação de perdas. Pelo contrário, as empresas que continuam a perder dinheiro mas não possuem Bitcoin são as que merecem críticas.

Existem cerca de 4 mil milhões de empresas no mundo que poderiam comprar Bitcoin. E, mesmo que apenas 200 tenham comprado, a preocupação de saturação do mercado é fundamentalmente contraditória. Saylor destaca a semelhança estrutural entre empresas que possuem Bitcoin e fábricas com infraestrutura de energia.

“Bitcoin é um capital universal na era digital, não apenas uma mercadoria especulativa, mas uma ferramenta de aumento de produtividade. Assim como a eletricidade faz mover máquinas, o Bitcoin é a infraestrutura que impulsiona a era digital.”

Esta metáfora explica claramente o significado fundamental da adoção do Bitcoin. Não se trata de uma decisão de investimento, mas de uma escolha de infraestrutura básica na economia digital.

O mercado de crédito digital, uma ambição de 10 biliões de dólares: a visão essencial da Strategy

A razão pela qual a Strategy não entra no setor bancário é uma decisão estratégica clara. Segundo Saylor, o negócio da empresa pode, em teoria, expandir-se quase infinitamente. O objetivo é criar um produto chamado Strategy Deferred Digital Credit (STRC), com rendimento de 10% e listagens de valor 1 ou 2.

Se a empresa conseguir captar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, isso equivale a um mercado de 10 biliões de dólares. Este mercado potencial é imensamente maior do que os produtos financeiros existentes. Quantas empresas emitem crédito sénior ou crédito corporativo? Está claro que o mercado ainda não está saturado.

A emissão de diversos produtos financeiros garantidos por Bitcoin também é uma possibilidade. Derivados, bolsas de negociação, e até seguradoras. “Atualmente, nenhuma seguradora usa Bitcoin como garantia ou capital. Este setor é gigantesco.”

A estratégia de manter reservas em dólares também está ligada a esta visão fundamental. Os investidores de crédito consideram a volatilidade do Bitcoin e das ações excessiva. Para alcançar uma posição de topo no mercado de crédito digital, é necessário ter a melhor capacidade de crédito. Manter reservas em dólares aumenta a credibilidade das empresas e torna os produtos mais atrativos.

A última observação de Saylor é fundamental: “O valor de uma empresa não depende apenas do uso atual de capital, mas também do que fará no futuro. Não fazer algo agora não significa que não possa fazer.” Esta frase simboliza a verdadeira ambição da Strategy. A intenção de transformar o sistema monetário mundial, o sistema bancário e o mercado de crédito, usando o Bitcoin como base do capital digital.

A infraestrutura institucional estabelecida em 2025 é apenas o primeiro passo de uma ambição maior. Nesse sentido, a vitória fundamental do Bitcoin ainda está no início.