#加密市场观察 Análise de Mercado Hoje

O mercado atual encontra-se numa "oposição binária" extremamente absurda: de um lado, o governo dos EUA é como uma peneira com vazamentos, não só tendo as chaves privadas das suas carteiras roubadas pelo filho do contratante, mas até mesmo as funções governamentais (face of governance) estão à beira de serem encerradas devido ao drama do shutdown; do outro lado, o mainstream financeiro representado pela MicroStrategy e fundos de pensão sul-americanos está a incorporar o Bitcoin na estrutura do capital global de uma forma sem precedentes. Em termos simples, estamos a vivenciar uma "dupla transferência de poder e crédito."
O que é mais lamentável é a verdade revelada por ZachXBT: $40 milhões em ativos governamentais foram roubados porque o executivo responsável pela apreensão de ativos do contratante não conseguiu gerir bem o seu filho. Isto não é apenas uma vulnerabilidade de segurança, mas também a maior ironia da "custódia centralizada." Enquanto Washington se encontra envolvida em disputas sobre o plano orçamental, fazendo com que a probabilidade de shutdown do governo no Polymarket dispare para 78%, o mercado de criptomoedas está, na verdade, a pagar por esta decadência sistémica. A recente venda de Bitcoin é menos sobre uma cobertura de risco falhada e mais sobre o mercado a antecipar-se à volatilidade do dólar.
Curiosamente, os mercados de previsão tornaram-se numa "máquina de verdade" mais precisa do que os media tradicionais, com o capital a votar com os pés muito mais rápido do que os comunicados de imprensa. Mas os sinais por trás disto nem sempre são pessimistas.
O verdadeiro destaque é a "alquimia financeira" da MicroStrategy. A ideia de Michael Saylor de um modelo de "ação preferencial perpétua" visa essencialmente transformar a pressão de obrigações convertíveis de $8 bilhões em alavancagem de capital quase perpétua. Trata-se de uma inovação financeira extremamente avançada, significando que o Bitcoin nos balanços corporativos deixa de ser apenas um "ativo especulativo", para se tornar uma pedra angular de crédito que pode ser continuamente alavancada, mesmo sem necessidade de reembolso do principal.
Para além disso, a entrada do segundo maior fundo de pensões da Colômbia envia um sinal claro: o capital estabelecido percebeu a fragilidade do sistema fiduciário. Estão dispostos a suportar a volatilidade do Bitcoin em vez de enfrentarem o risco sistémico de um colapso do sistema fiduciário. Quanto à queda de 60% na taxa de hash da Foundry USA devido a uma tempestade de neve e ao colapso da Entropy, apoiada pela a16z, estes são mais como dores no processo de "descarte de falsidades e preservação de verdades" na indústria. A fragilidade do mundo físico (rede elétrica) e a saída de startups revelam quem é a verdadeira infraestrutura.
Wood (Cathie Wood) está a aumentar posições na Cb e Circle contra a tendência neste momento, apostando que, após este caos, apenas empresas de criptomoedas conformes e de importância sistémica sobreviverão.
Por fim, embora a decisão de taxa de juro da Federal Reserve desta semana e as declarações de Powell sejam importantes, são apenas "ruído" de curto prazo. O verdadeiro fio condutor é: os antigos centros de poder (governo e custódia tradicional) estão a mostrar sinais de fadiga, até mesmo incapazes de garantir a segurança básica; entretanto, a nova ordem financeira digital está a substituir gradualmente o velho mundo através de reestruturações de dívida ao estilo Saylor e infiltração de fundos de pensão. Não se deixem assustar pelos riscos de shutdown de curto prazo—os investidores verdadeiramente hardcore estão a observar aqueles grandes players que estão a moldar as regras.