O núcleo do PCE cumpriu as expectativas, mas foi recebido com frieza: por que a estabilidade da inflação acabou por pressionar para baixo o ouro e o dólar

Os dados finais do índice de preços PCE núcleo do terceiro trimestre dos EUA foram divulgados em 2.9%, exatamente em linha com as expectativas do mercado, e o valor anterior também permaneceu inalterado. Embora pareça uma “conformidade às expectativas” por ser uma estatística estável, ela provocou uma reação interessante no mercado — ouro e dólar enfraqueceram-se. Isso na verdade reflete uma mudança sutil no sentimento do mercado: a redução dos riscos geopolíticos combinada com dados econômicos estáveis diminui claramente a demanda por proteção.

O que os dados em si indicam

O PCE núcleo é um indicador de inflação de destaque para o Federal Reserve, diretamente ligado à meta de inflação de 2% a longo prazo. A leitura de 2.9% significa que a inflação ainda está acima da meta, mas a taxa de aumento estabilizou-se, sem sinais de deterioração. Esses dados têm uma implicação clara para a política do Fed: não há necessidade de aumentar as taxas de juros com urgência, mas também não há motivo para cortá-las imediatamente.

De acordo com reportagens, o mercado espera que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas na reunião de janeiro. A conformidade do PCE núcleo com as expectativas reforça essa previsão, eliminando preocupações de uma deterioração súbita da inflação.

Por que o ouro caiu, na verdade

Aqui é que fica interessante. O ouro recuou de uma máxima histórica de 4887.82 dólares/onça para 4796.75 dólares/onça, uma queda de 0.8%. À primeira vista, isso parece contradizer a estabilidade dos dados de inflação, mas a lógica por trás é bastante clara:

Queda significativa na demanda por proteção

Trump recuou de ameaças tarifárias e de “anexar militarmente a Groenlândia”, retirando a ameaça de tarifas como ferramenta de negociação e deixando claro que não há intenção de usar a força. Essa mudança aliviou significativamente as preocupações do mercado com riscos geopolíticos. Soni Kumari, estrategista de commodities do ANZ, afirmou que a mudança de postura de Trump foi uma razão importante para a correção de curto prazo do preço do ouro.

Quando a demanda por proteção diminui, o ouro, considerado um “ativo de pânico”, perde atratividade. Investidores migram de ouro para ativos de risco, o que é uma movimentação de mercado bastante normal.

Dólar forte pressiona metais preciosos

Ao mesmo tempo, o índice do dólar se fortalece, exercendo pressão direta sobre os metais preciosos cotados em dólar. A força do dólar e a queda do ouro costumam ocorrer juntas, formando uma dupla fenômeno.

O que isso significa para o mercado de criptomoedas

Aqui está a parte que mais interessa ao mundo cripto. Segundo análises, o impacto do dado do PCE núcleo no mercado de criptomoedas é de duas naturezas:

Se os dados superarem as expectativas

Reforçam a expectativa de taxas altas, adiando a redução de juros pelo Fed, o que pressiona o BTC, ETH e outros ativos de risco. Isso tende a fortalecer o dólar e atrair fluxos para o mercado financeiro tradicional.

Se os dados ficarem abaixo do esperado

Liberam sinais de corte de juros, impulsionando a recuperação dos preços das criptomoedas. Essa era a preocupação anterior do mercado, mas os dados de hoje à noite não indicaram isso.

Estado atual: em linha com as expectativas

Isso indica que o mercado já precificou adequadamente o caminho de política do Fed. É improvável que ocorram movimentos drásticos de “cisne negro” no curto prazo. A volatilidade do mercado de criptomoedas dependerá mais de outros fatores — como a redução dos riscos geopolíticos e melhorias no sentimento, além de dados adicionais como pedidos de auxílio-desemprego.

O que o mercado deve acompanhar a seguir

Embora o PCE núcleo esteja em linha com as expectativas, o foco do mercado já se voltou para outros indicadores econômicos. O índice de preços PCE de novembro (não núcleo), a estimativa final do PIB do terceiro trimestre, o número de pedidos de auxílio-desemprego da semana, entre outros, são referências importantes. Especialmente, se os pedidos de auxílio-desemprego superarem as expectativas, isso poderá sinalizar uma nova rodada de cortes de juros, beneficiando as criptomoedas.

Resumo

A conformidade do PCE núcleo com as expectativas é, na verdade, uma notícia “chata” — inflação estável, o Fed não precisa agir de forma agressiva. Mas a verdadeira força de reação do mercado vem da redução dos riscos geopolíticos. A correção do ouro e do dólar reflete uma diminuição na demanda por proteção, e não uma deterioração dos fundamentos econômicos. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que a direção de curto prazo depende mais da continuidade do sentimento de risco do que de um dado de inflação isolado. Investidores devem acompanhar de perto os próximos dados econômicos e os movimentos geopolíticos para entender o próximo ritmo do mercado.