Alguns responsáveis do BCE alertaram para crescentes preocupações de que as pressões inflacionárias possam ultrapassar as expectativas. A discussão centrou-se numa observação crítica: a inflação dos serviços, em vez dos preços dos bens, representa o componente mais diretamente influenciado pelas decisões de política monetária.

Esta distinção importa porque, enquanto choques de energia e commodities impulsionam os números globais, a inflação dos serviços—baseada na dinâmica salarial e na rigidez do mercado de trabalho—responde de forma mais previsível às alterações nas taxas. Vários responsáveis enfatizaram que controlar a inflação dos serviços seria essencial para alcançar a estabilidade de preços, marcando um foco estratégico para a calibração futura da política.

A perceção reforça por que os bancos centrais permanecem vigilantes aos riscos de espiral salário-preço, mesmo à medida que a inflação global moderada.