A peça única do ETF estreia-se, o Bitcoin perde força, a compra institucional torna-se o salvador

Em 2025, após uma forte volatilidade, o Bitcoin atualmente oscila perto de 90.160 dólares, com uma variação de apenas +1,07%. Ainda mais importante, o protagonista desta rodada de mercado mudou silenciosamente — os participantes de mercado que antes floresciam, agora tornaram-se coadjuvantes na “dança exclusiva do ETF”, enquanto os grandes investidores institucionais que realmente detêm o poder de decisão ainda não foram vistos.

ETF torna-se o único palco principal do Bitcoin

De acordo com várias análises de mercado, as oscilações atuais do preço do Bitcoin dependem totalmente da entrada e saída de fundos de ETF. Gerry O’Shea, chefe de insights de mercado global da Hashdex, aponta que, embora nas próximas semanas a política monetária dos EUA possa mudar ou uma lei de criptomoedas no Congresso possa trazer notícias positivas, no momento, o Bitcoin ainda está preso em um ciclo de oscilações dentro de um intervalo.

A formação dessa “dança exclusiva” tem suas razões profundas. A análise de Jim Ferraioli, do Centro de Pesquisa Financeira da Charles Schwab(, indica que as baixas taxas de transação, a realização de lucros por parte dos detentores de longo prazo e a queda do saldo de Bitcoin nas exchanges, que atingiu níveis baixos, fizeram com que a atividade on-chain desacelerasse significativamente. Em seu lugar, o fluxo de fundos de ETF tornou-se a força dominante que influencia o preço da moeda. Essa mudança estrutural, embora facilite a participação de investidores comuns no mercado de Bitcoin, também distorce, a curto prazo, a veracidade dos sinais de mercado.

Por que os grandes investidores institucionais ainda estão de fora?

A divergência na trajetória do Bitcoin decorre de uma dissonância nas expectativas. Jim Ferraioli, da Charles Schwab, afirma que os verdadeiros grandes investidores institucionais ainda não entraram completamente no mercado. Para ele, o principal problema atual é a falta de uma nova onda de fundos institucionais ou uma mudança no ambiente econômico geral (como cortes nas taxas de juros). Hyunsu Jung, CEO da Hyperion DeFi, acrescenta que, com o fim do fluxo de fundos de ETF no início do ano, os ativos digitais perderam destaque em relação a outras classes de ativos, e, por isso, ele espera que o Bitcoin mantenha uma tendência de consolidação.

Vale notar que a chave para impulsionar o preço do Bitcoin para cima de forma contínua está na implementação de legislação relevante. Uma vez que o quadro regulatório seja claro, é muito provável que fundos institucionais entrem em massa, mudando completamente o cenário atual dominado pelos ETFs.

O Bitcoin subvalorizado espera por quem venha salvá-lo

A visão do CEO da Fold, Will Reeves, aponta diretamente para o núcleo da questão — o Bitcoin está atualmente severamente subestimado pelo mercado. Para ele, trata-se puramente de um ciclo de oferta e demanda: o mercado aguarda a liquidação total das pressões de venda e a entrada de uma nova onda de compradores.

Quanto à discussão sobre se o Bitcoin já entrou em uma nova “era de inverno cripto”, as opiniões ainda divergem. Jim Ferraioli afirma que, segundo a definição tradicional, o Bitcoin está definitivamente em um mercado de baixa. Mas, considerando sua alta volatilidade, uma correção de 30% não é surpreendente. Desde a baixa de novembro de 2022, que impulsionou o preço até a máxima histórica de 126.000 dólares em outubro do ano passado, o Bitcoin valorizou-se 8 vezes em três anos. O mercado agora está em um período de digestão, precisando de tempo para assimilar esse grande aumento.

A adoção em massa é o verdadeiro fator decisivo

Embora o Bitcoin tenha uma certa correlação com as ações dos EUA, ele ainda possui seus próprios motores exclusivos: a oferta monetária, o mecanismo deflacionário de crescimento da oferta e, mais importante, a taxa de adoção. No mercado atualmente dominado por uma “dança exclusiva do ETF”, a variável que realmente pode mudar o jogo é se a taxa de adoção do Bitcoin poderá alcançar uma nova fase de crescimento. Assim que esse indicador avançar, aliado a possíveis políticas favoráveis, os fundos institucionais entrarão de fato, permitindo que o Bitcoin se liberte das limitações de uma “dança exclusiva” e entre em um novo cenário de participação ampla.