Ajuste na política de Bitcoin de El Salvador: o jogo de compromisso e perseverança

A início de fevereiro de 2025, uma notícia sobre a “cancelamento do estatuto de moeda legal do Bitcoin” em El Salvador rapidamente explodiu no mercado, provocando uma forte volatilidade nos preços das criptomoedas. Como o primeiro país do mundo a adotar o Bitcoin como moeda legal, qualquer ajuste na política de Bitcoin de El Salvador é suficiente para abalar o sentimento do mercado. No entanto, por trás desta “notícia falsa”, há uma jogada mais complexa de política internacional e finanças. O que realmente aconteceu? El Salvador mudou realmente sua postura em relação ao Bitcoin?

A luta de dois anos entre o FMI e El Salvador

Em 2021, sob a liderança do presidente Nayib Bukele, que apoiava fortemente as criptomoedas, El Salvador tornou-se o primeiro país da história a adotar o Bitcoin como moeda legal. Essa política audaciosa foi vista como um marco na entrada das criptomoedas no mainstream.

No entanto, o Fundo Monetário Internacional (FMI) não apoiou essa decisão. Fundado em 1945, e considerado uma das duas maiores instituições financeiras globais ao lado do Banco Mundial, o FMI tem como missão monitorar taxas de câmbio e garantir a estabilidade do sistema financeiro. O FMI considerou a política de El Salvador “de alto risco”, potencialmente provocando uma série de problemas econômicos e financeiros.

A partir de 2023, o FMI começou a exercer pressão contínua sobre El Salvador. O ponto de virada ocorreu em dezembro de 2024: El Salvador precisava urgentemente de um empréstimo de 1,4 bilhão de dólares do FMI para avançar com reformas, e o FMI vinculou a aprovação do empréstimo a ajustes na política, exigindo que El Salvador alterasse a legislação relacionada ao Bitcoin até o final de janeiro.

A verdadeira história por trás da aprovação da lei

Em 29 de janeiro de 2025, o Congresso de El Salvador, com uma maioria esmagadora de 55 votos a favor e 2 contra, aprovou a emenda à lei do Bitcoin, apresentada pessoalmente por Nayib Bukele. Embora o resultado da votação parecesse rápido e decisivo, na realidade, não foi um evento repentino.

Ao analisar a linha do tempo, percebe-se que o FMI e El Salvador já estavam em negociações entre 5 e 14 de dezembro de 2024. A equipe de trabalho liderada pelo vice-diretor do FMI para a região das Américas, Luis Cubeddu, chegou a um consenso com o líder da delegação de El Salvador, Raphael Espinoza, e uma declaração conjunta foi emitida em 18 de dezembro. Ou seja, o projeto de alteração da lei já estava decidido, e sua aprovação oficial ocorreu dentro do prazo estipulado.

Na época, veículos de comunicação como a Reuters fizeram cobertura do assunto, mas sem causar grande impacto no mercado. O verdadeiro “ponto de explosão” ocorreu no final de janeiro, devido à mudança na narrativa de alguns meios de comunicação.

Diferenças na narrativa da mídia e a reação do mercado

Segundo o comunicado oficial do FMI, os principais pontos do acordo foram: o setor privado aceitará voluntariamente o Bitcoin (de uma obrigatoriedade para uma aceitação voluntária), o setor público limitará o uso do Bitcoin, os impostos só poderão ser pagos em dólares, e a participação na carteira de criptomoedas do governo, Chivo, será gradualmente descontinuada. Em outras palavras, a reforma visa “enfraquecer” e não “eliminar” o uso do Bitcoin como moeda legal.

O diretor do Escritório de Bitcoin de El Salvador (ONBTC), Stacy Herbert, rapidamente esclareceu nas redes sociais: “O Bitcoin continuará sendo moeda legal.” A deputada do partido governista, Elisa Rosales, também afirmou que o objetivo da reforma é “garantir a posição permanente do Bitcoin como moeda”.

Por outro lado, a manchete do jornal espanhol EL PAIS foi: “Nayib Bukele muda de ideia e cancela o estatuto de moeda legal do Bitcoin em El Salvador”. Essa formulação mais impactante foi amplamente reproduzida, gerando pânico e vendas em massa no mercado.

Na verdade, com a reforma que “não obriga mais a aceitar” e “não permite o uso como meio de pagamento de impostos”, o Bitcoin de fato deixou de possuir todas as características tradicionais de uma moeda legal. Mas o FMI, o governo de El Salvador e a mídia internacional enfatizaram que se trata de uma “reforma” e não de um “cancelamento”.

El Salvador realmente mudou de atitude?

Apesar de ter sido forçado a aceitar as mudanças de política do FMI, as ações reais de El Salvador contam uma história diferente.

No dia seguinte ao anúncio do FMI (19 de dezembro), Stacy Herbert anunciou que El Salvador aceleraria a compra de Bitcoin como reserva estratégica. As ações subsequentes confirmaram esse compromisso: embora a lei tenha sido aprovada em 29 de janeiro, El Salvador continuou comprando Bitcoin.

De acordo com dados oficiais do ONBTC, El Salvador atualmente possui 6.055 Bitcoins. Ainda mais importante, o fundador da empresa local de criptomoedas Mi Primer Bitcoin, John Dennehy, afirmou: “O plano de reserva de Bitcoin de El Salvador não mudará por causa do acordo com o FMI.”

A verdade e as lições

A essência dessa turbulência é uma jogada tática de El Salvador sob pressão financeira internacional. O governo de Nayib Bukele aceitou de forma submissa as exigências do FMI — enfraquecendo a obrigatoriedade do Bitcoin e a participação do governo — mas, ao mesmo tempo, continuou a aumentar suas reservas de Bitcoin em nome do país.

Em outras palavras, El Salvador está jogando um grande jogo: sacrificando o brilho de curto prazo na política, para acumular ativos estratégicos a longo prazo. Recua na questão de pagamento, avança na questão de ativos. A política foi ajustada, mas a direção estratégica permanece a mesma. Não se trata de “mudar de atitude”, mas de “mudar de método”.

Para o mercado de Bitcoin, o que realmente importa não é a redação da política, mas as ações firmes de El Salvador — que demonstram que, mesmo sob pressão internacional, a postura do país em relação ao Bitcoin permanece sólida como uma rocha.