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A questão dos 38,5 trilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA está a tornar-se uma variável-chave que influencia os mercados financeiros globais.

Ao falar das dificuldades económicas dos EUA, muitas pessoas culpam os custos elevados de habitação e educação. Realizar o sonho americano tradicional, que exige poupar 500 mil dólares, parece uma meta fora de alcance. O governo Trump tentou proibir a aquisição em massa de habitações unifamiliares por Wall Street, e o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, também destacou várias vezes que a principal barreira à mobilidade social das famílias comuns está precisamente nesses dois custos.

No entanto, os economistas veem mais fundo. Apontam que a verdadeira raiz do problema está na própria dívida colossal. Nos últimos três meses (até final de 2025), o governo dos EUA gastou 276 mil milhões de dólares apenas para pagar juros da dívida num único trimestre. Este dinheiro deveria ter sido investido em infraestruturas e projetos de emprego, mas foi consumido pelos juros da dívida. A emissão excessiva de moeda após a pandemia, combinada com a alta dívida, tem impulsionado continuamente os preços, elevando o custo de vida das pessoas comuns. Essa é a verdadeira origem da pressão sobre o bem-estar social.

Ainda mais preocupante é o desequilíbrio entre dívida e PIB. Em um ambiente de alta dívida, o crescimento económico é reprimido, as oportunidades de emprego diminuem e o aumento salarial desacelera. Se a crise explodir completamente, o governo dos EUA enfrentará três opções que não são boas para ninguém:

Primeiro, reduzir drasticamente os gastos fiscais — mas isso agravará o desemprego e os conflitos sociais; segundo, aceitar custos de empréstimo mais elevados — mas isso pressionará ainda mais o espaço para investimentos privados; terceiro, emitir mais moeda para aliviar o peso da dívida — o que inevitavelmente levará a uma inflação descontrolada.

Uma recessão económica parece inevitável. A questão é: qual será o alcance do impacto desta crise? Poderá ela abalar o sistema político dos EUA? Como os mercados financeiros globais irão reagir? Do ponto de vista dos ativos digitais, este tipo de risco macroeconómico costuma levar os investidores a reavaliar as estratégias de proteção contra riscos.