Aqui está uma perspetiva interessante que vale a pena considerar: o crescimento da produtividade nos EUA pode ser o verdadeiro catalisador por trás do próximo grande ciclo de alta do mercado.

Pense nisso. Quando a produtividade aumenta—ou seja, produzimos mais com os mesmos recursos—isso traduz-se em lucros corporativos mais fortes, fundamentos económicos mais saudáveis e maior confiança dos investidores. Esse é o tipo de ambiente onde os ativos de risco tendem a prosperar.

A recente aceleração nos indicadores de produtividade dos EUA tem sido notável. Seja impulsionada pela adoção de tecnologia, automação ou simplesmente por fluxos de trabalho mais eficientes, o quadro macro está a tornar-se mais claro: a economia tem verdadeiros ventos de cauda por trás de si.

Para estratégias de alocação de ativos, isto importa. Quando os ganhos de produtividade alimentam o crescimento do PIB e a rentabilidade das empresas, as ações tradicionais têm um desempenho melhor, mas também os ativos de risco em geral. Padrões históricos sugerem que uma expansão económica genuína—não apenas rallies impulsionados por liquidez—tende a sustentar movimentos de alta sustentados em várias classes de ativos.

Claro, isto assume que os ganhos de produtividade continuam e se traduzem em lucros reais, não apenas na narrativa do mercado. Mas se os dados se mantiverem, poderemos estar a assistir a algo mais fundamental do que apenas um ciclo—uma verdadeira ampliação do mercado em alta que se estende para além dos mercados tradicionais.

Fique atento aos relatórios de produtividade e às revisões de lucros. Eles podem dizer-lhe mais sobre para onde realmente se dirige este rally do que qualquer análise de gráficos de curto prazo.