Apesar da retração do mercado, a AngioDynamics apresenta expansão da margem no 2º trimestre do exercício fiscal de 2026

AngioDynamics (ANGO) transmitiu sinais mistos ao mercado nesta temporada de resultados. Enquanto a empresa superou as expectativas em desempenho de receita e margem, os investidores puniram a ação com uma venda de quase 13,5%. Aqui está o que impulsionou a divergência entre o sucesso operacional e o desempenho inferior das ações.

Os Números Que Importam

Com base pro-forma, a AngioDynamics gerou vendas líquidas de $79,4 milhões no segundo trimestre fiscal de 2026, representando um crescimento de 8,8% ano a ano e superando as estimativas de consenso em 4,5%. A empresa passou a lucros por ação ajustados no ponto de equilíbrio, uma melhora significativa em relação à perda de 4 centavos do ano anterior e bem acima da perda esperada de 10 centavos.

O que realmente chamou a atenção dos analistas foi a história da margem bruta. O lucro bruto pro-forma subiu 14% para $44,8 milhões, enquanto a margem bruta expandiu 170 pontos base para 56,4% — superando a projeção de 54,2% por uma margem significativa. Essa melhora destaca o sucesso da ANGO na otimização da fabricação e no aprimoramento da combinação de produtos.

Divisão Geográfica e Segmento

No mercado doméstico, as receitas dos EUA totalizaram $67,6 milhões, um aumento de 7,8% ano a ano e superando a estimativa de $62,3 milhões. As operações internacionais contribuíram com $11,8 milhões, correspondendo à taxa de crescimento de 8,8% e superando a projeção de $10,2 milhões.

O segmento Med Tech emergiu como o motor de crescimento, com vendas pro-forma de $35,7 milhões, um aumento de 13% e superando a expectativa de $32,7 milhões. Auryon, a plataforma de atherectomy flagship da AngioDynamics, entregou $16,3 milhões em receita — um salto de 18,6% ano a ano, marcando seu 18º trimestre consecutivo de expansão de dois dígitos. NanoKnife contribuiu com $7,3 milhões (subindo 22,2%), enquanto as receitas de trombectomia mecânica atingiram $11 milhões, com destaque para AlphaVac, que cresceu 40,2% para $3,5 milhões.

As receitas de Dispositivos Médicos totalizaram $43,8 milhões, um aumento de 5,6% em relação ao ano anterior e superando a projeção de $39,9 milhões.

Por que as Ações Caíram

Apesar de superar quase todas as métricas, as ações despencaram. O culpado parece ser duplo: (1) as despesas operacionais com base pro-forma permaneceram praticamente estáveis ano a ano, em $50,9 milhões, o que significa que a expansão da margem não se refletiu no resultado final, e (2) a empresa orientou uma receita de $312-$314 milhões (para o ano fiscal de 2026$313 , um aumento em relação aos $308-)milhões, mas as expectativas de margem líquida permanecem pressionadas por obstáculos tarifários estimados em $4-6 milhões.

A perda operacional com base pro-forma melhorou para $6,1 milhões, de $11,1 milhões no ano passado, mas a empresa projeta um EPS ajustado entre 23 e 33 centavos de perda para o ano fiscal completo de 2026 — potencialmente decepcionando investidores que apostam na inflexão de rentabilidade.

Balanço Patrimonial e Orientação Futura

O caixa e equivalentes atingiram $41,6 milhões, um aumento em relação aos $38,8 milhões do último trimestre, sem dívidas no balanço. O consumo de caixa operacional melhorou para $11,3 milhões acumulados, contra $15,8 milhões no ano passado.

Olhando para o futuro, a AngioDynamics espera um crescimento de receita na faixa de 14-16% para Med Tech, enquanto Med Device agora é orientado para crescimento de zero a 1%. O reconhecimento contínuo da gestão sobre os impactos tarifários sugere que os desafios de margem de curto prazo persistem, apesar das melhorias operacionais.

A Conclusão

A AngioDynamics provou sua execução operacional neste trimestre — forte crescimento de receita, expansão impressionante de margem e o momentum sustentado do Auryon pintam um quadro de uma empresa que está mudando com sucesso sua composição para plataformas de maior margem. Ainda assim, a resposta do mercado reflete preocupação sobre quando a alavancagem operacional realmente se traduzirá em lucros. Até que a ANGO alcance uma verdadeira rentabilidade ou demonstre uma aceleração mais clara no resultado final, as ações podem enfrentar obstáculos apesar dos fundamentos em melhoria.