Bitcoin entre bolhas de esperança e correções brutais: 2025 entre máximos históricos e volatilidade

O 2025 navegou o Bitcoin através de uma narrativa bifurcada que surpreendeu até os analistas mais experientes. Se a primeira metade do ano desenhou um cenário de euforia com reservas estratégicas governamentais e influxos institucionais sem precedentes, o desfecho dramático de outubro transformou certezas em dúvidas, trazendo os ativos cripto de volta ao centro de uma crise de confiança que ligava o mundo digital a catalisadores macroeconômicos globais.

A fase do boom: quando as instituições abraçaram o Bitcoin

O 2025 começou com uma decisão estratégica crucial: a aprovação da U.S. Strategic Bitcoin Reserve pouco após a posse do novo Presidente. Este passo catalisou uma avalanche de capitais provenientes de estados, instituições e investidores de retalho, criando uma procura múltipla que impulsionou o preço para níveis nunca antes atingidos. Os ETFs Spot Bitcoin registaram fluxos massivos e contínuos, atraindo operadores que buscavam exposição regulamentada.

Paralelamente, o panorama regulatório global mudou. Vários países introduziram frameworks regulatórios que reduziram a incerteza e legitimaram o Bitcoin como ativo de classe. Treasury Bitcoin tornou-se mais do que uma curiosidade: organizações inteiras alocaram recursos nos seus balanços, seguindo uma estratégia de acumulação que consolidou a base de procura.

O resultado foi espetacular. Em julho e agosto, o Bitcoin superou até o Google em capitalização de mercado, posicionando-se entre os principais ativos globais. Antes da correção de outono, o preço atingiu a máxima histórica de mais de 126.000 dólares, refletindo o otimismo generalizado e a expansão da base de investidores.

A fratura de outubro: quando o mercado virou página

A fragilidade subjacente à festa emergiu imediatamente. No início de outubro, um evento de liquidação massiva eliminou cerca de 19 mil milhões de dólares de capitalização de mercado. O 1 de outubro, com rendimentos negativos desde 2018, marcou o início de um período em que os grandes compradores abandonaram o mercado, deixando o preço a lutar acima dos 90.000 dólares—onde ainda navega neste momento.

Esta correção revelou uma verdade desconfortável: a correlação entre Bitcoin e as finanças tradicionais tinha-se fortalecido. O aumento da procura institucional, longe de proteger o preço, expôs-no aos mesmos fatores macroeconómicos que movem ações, obrigações e metais preciosos. Já não era apenas uma história de cripto.

A pressão sobre os mineiros e o debate sobre o ciclo quadrienal

No front técnico, a rede continuou a evoluir. Soluções Layer-2 como Lightning Network atraíram a atenção dos desenvolvedores, embora a programabilidade limitada do Bitcoin tenha mantido clara a distinção do ecossistema cripto mais amplo. Contudo, o aumento da dificuldade de mineração e a expansão do hardware, embora tenham reforçado a segurança da rede, comprimiram a rentabilidade dos mineiros.

A capitulação dos mineiros tornou-se um fenómeno visível durante a correção. Pressões económicas levaram alguns a procurar ativos tradicionais como o ouro, alimentando uma narrativa de que o ciclo quadrienal do Bitcoin—historicamente fiável—poderia ter perdido eficácia em 2025. Os futuros rallys, segundo esta hipótese, dependerão mais de ondas súbitas de procura do que dos ciclos previsíveis de halving das recompensas.

Perspetivas: o que aprenderá o Bitcoin com este 2025?

Hoje, com o BTC a 90.320 dólares e em queda de 2,94% nas últimas 24 horas, o mercado permanece em espera. A capitalização de mercado de mais de 1.800 mil milhões de dólares mantém o Bitcoin entre os ativos mais relevantes, mas a volatilidade e a correlação com os mercados tradicionais ensinaram uma lição duradoura. O 2025 mostrou que crescimento explosivo e correções brutais convivem no DNA do Bitcoin, e que a legitimação institucional não elimina—antes, potencializa—a vulnerabilidade a choques macroeconómicos.