Recentes dados de gap de prémio revelam um padrão interessante: a pressão de venda que atinge os mercados não vem das liquidações de ETF, como muitos presumiam, mas sim de carteiras de baleias importantes nos EUA. Esta tem sido uma dinâmica recorrente que acompanhamos através de múltiplos ciclos. Os gaps de prémio mais fortes observados recentemente são consistentes com uma atividade coordenada de distribuição de baleias, em vez de fluxos passivos de fundos indexados—uma distinção crucial para compreender a mecânica atual do mercado.