Novo ano, o BTC já mostrou uma força impressionante, rompendo novos máximos e atingindo a faixa de $97000. Esta onda de alta levou o mercado a uma zona clássica de alta densidade de oferta — de abril a julho do ano passado, um grupo de detentores de longo prazo continuou a distribuir posições perto do pico do ciclo, deixando uma marca de custo profunda.

A posição atual do preço é interessante, presa na acumulação de posições entre $93000 e $110000. Desde a recuperação de novembro do ano passado, o preço tem testado repetidamente a linha inferior desta zona, e sempre que tenta romper para cima, encontra resistência de novas ordens de venda. Esta zona, em suma, é um divisor de águas — se a correção continuará ou se o mercado continuará em alta, depende de uma quebra aqui.

O mercado agora está de olho em outro ponto-chave: a linha de custo médio dos detentores de curto prazo, cerca de $98300. Este nível é importante, pois representa o preço médio de compra do capital recentemente entrado. Se o preço conseguir se manter neste nível e continuar a subir, significa que novos compradores estão absorvendo a pressão de venda acima, mantendo lucros não realizados. Historicamente, estabilizar nesta linha de custo costuma ser um sinal de transição de um movimento de consolidação para uma tendência.

A verdadeira questão é: esses detentores de longo prazo ainda estão vendendo freneticamente ou já começaram a parar? Observando as mudanças na quantidade total de detentores de longo prazo, embora a tendência de queda ainda continue, a velocidade claramente diminuiu — comparado ao frenesi de distribuição no terceiro e quarto trimestre do ano passado, o ritmo agora é muito mais moderado. O que isso implica, vale a pena refletir.